# 稳定币竞争与发展

#稳定币竞争与发展 Tôi vẫn nhớ toàn bộ ngành công nghiệp đã hoảng loạn như thế nào vào thời điểm đó trong thời kỳ hỗn loạn của Thiên Bình vào năm 2019. Hệ thống ngân hàng đã phản ứng gần như với một cuộc khủng hoảng hiện hữu - cảm thấy rằng stablecoin sẽ làm trống tiền gửi của họ. Logic vào thời điểm đó nghe có vẻ hợp lý hơn: tại sao lại gửi tiền vào tài khoản vãng lai với lãi suất bằng không và đóng cửa vào cuối tuần khi tôi có thể giữ đồng đô la kỹ thuật số được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc trong điện thoại của mình?
Nhưng sau ngần ấy năm, sự thật đã tát chúng ta bằng dữ liệu. Các nghiên cứu đã chỉ

#稳定币竞争与发展 看到这篇研究论文真的 có cảm giác như mở ra màn sương mù. Những năm qua, luận điệu "stablecoin sẽ phá vỡ ngân hàng" tràn lan khắp nơi, nhưng thực tế dữ liệu đã nói lên điều đó — sự mất mát lớn về tiền gửi hoàn toàn chưa xảy ra.
Tại sao vậy? Bởi vì mọi người bỏ qua một thực tế cơ bản nhất: ngân hàng không chỉ kiểm soát tiền, mà còn là trung tâm của toàn bộ cuộc sống tài chính. Các khoản vay thế chấp, thẻ tín dụng, chuyển lương trực tiếp, tất cả đều đan xen vào nhau, sự "liên kết" này có sức dính cực kỳ mạnh mẽ khiến người ta sẵn sàng chấp nhận lãi suất thấp hơn và dịch vụ kém hơn.
Nhưng điểm ng

#稳定币竞争与发展 Aave sáng lập viên tự thân công bố chiến lược 2026, lượng thông tin này thật là lớn! Mô hình Hub & Spoke của V4, Horizon nhắm tới hàng nghìn tỷ RWA, ứng dụng di động sẽ đạt triệu người dùng...
Thành thật mà nói, khi thấy hôm qua Stani bỏ ra 10 triệu USD mua AAVE lần nữa, tôi đã biết đây không phải là lời nói suông. Tỷ lệ gửi tiền ròng của giao thức trong một năm là 75 tỷ, tổng tiền gửi lịch sử là 3.33 nghìn tỷ, phí giao dịch 8.85 triệu vượt xa năm vị trí cuối cùng cộng lại... Quy mô này gần như sánh ngang các ngân hàng TOP50 của Mỹ.
Điều khiến tôi FOMO nhất là phần Ứng dụng Aave, tr

#稳定币竞争与发展 Nhìn thấy kế hoạch của người sáng lập Aave cho năm 2026 nhắc nhở tôi về một sự thật thường bị bỏ qua: giá trị dài hạn thực sự thường không nằm ở những thăng trầm ngắn hạn, mà ở các nhóm tiếp tục đánh bóng cơ sở hạ tầng.
Aave đã đi từ quy mô ban đầu dưới 1 tỷ đô la đến bây giờ có thể so sánh với 50 ngân hàng hàng đầu ở Hoa Kỳ, một quá trình tự nó là một cuốn sách giáo khoa về phân bổ tài sản. Mô hình Hub & Spoke của V4, bố cục RWA thể chế của Horizon và thiết bị đầu cuối di động của Aave App cho đại chúng - những điều này không phải để tạo ra mánh lới quảng cáo, mà để dần dần mở rộng

#稳定币竞争与发展 Gần đây tôi thấy một nhà phân tích nói rằng nên nhìn xuống Bitcoin, lý do là thanh khoản thắt chặt, cạnh tranh AI gặp trở ngại về điện năng chứ không phải chip, và còn có mối đe dọa từ tính toán lượng tử... Những từ này nghe có vẻ hơi rối, nhưng điều thú vị nhất là ông ấy đề cập đến xu hướng của Tether 🤔
Tether hiện đang đầu tư vào vàng và AI, bảng cân đối tài sản của họ có vị trí vàng lớn hơn cả Bitcoin? Điều này có phải đang ngụ ý điều gì không? Trước đây tôi cứ nghĩ stablecoin chỉ là stablecoin, nhưng giờ mới phát hiện ngay cả những tên tuổi lớn như Tether cũng đang điều chỉnh c

#稳定币竞争与发展 Xem xét lại mối quan hệ giữa stablecoin và ngân hàng cho thấy khuôn khổ tường thuật trước đó có thể bị thiên vị.
Dữ liệu nghiên cứu của Cornell rất đơn giản: giá trị thị trường của stablecoin đã tăng vọt, nhưng việc mất tiền gửi ngân hàng đã không xảy ra như mong đợi. Điều này có nghĩa là gì? Độ dính của tiền gửi mạnh hơn nhiều so với chúng ta nghĩ. Thanh toán lương trực tiếp, thế chấp, hóa đơn thẻ tín dụng - sự tiện lợi của hệ thống ràng buộc này đủ để bù đắp các điểm cơ bản bổ sung của thu nhập từ stablecoin. Hầu hết người dùng sẽ không chuyển trung tâm tài chính của cuộc sống từ

#稳定币竞争与发展 Nhìn thấy những nhận xét của Luke Gromen, tôi phải nói rằng có điều gì đó trong trực giác của một người phàm già. Tôi có thể hiểu logic của sự giảm giá ngắn hạn đối với Bitcoin, nhưng điều khiến tôi càng cảnh giác hơn là chuyển động Tether mà anh ấy nhấn mạnh - đây là một tín hiệu thực sự đáng để nghiên cứu.
Bạn có nhớ sự hỗn loạn của những dự án stablecoin đó vài năm trước không? Tất cả các loại thế chấp không xứng đáng và thiết kế cơ chế chuông còi, và cuối cùng, hầu hết người dùng đều mất tiền. Bây giờ nhìn vào khoản đầu tư của Tether vào AI và vàng, vị thế vàng đã vượt qua Bitco

#稳定币竞争与发展 Nhìn thấy làn sóng phân tích này từ Luke Gromen, tôi phải nói sự thật. Anh chàng này đã nắm giữ Bitcoin từ khi mua dưới 30.000 đến nay, và bây giờ anh ta đột nhiên chuyển sang xu hướng giảm giá ngắn hạn, điều này thực sự hơi thú vị.
Hãy để tôi sắp xếp những điểm chính: nút thắt cổ chai của cạnh tranh AI đã thực sự chuyển sang điện và logic này vẫn còn giá trị. Nhưng điều thu hút sự chú ý của tôi hơn là xu hướng của Tether mà anh ấy đã đề cập - vị thế vàng của mọi người trên bảng cân đối kế toán của họ lớn hơn Bitcoin, điều này có nghĩa là gì? Điều này cho thấy ngay cả những người ch

#稳定币竞争与发展 Hoa Kỳ nhấn mạnh lại sự lạc quan dài hạn đối với lĩnh vực tiền điện tử, đồng thời hạ mục tiêu giá của một số cổ phiếu — đây là tín hiệu rất thú vị. Circle, với vai trò là một trong những nhà chơi hàng đầu trong lĩnh vực stablecoin, vẫn được xếp vào danh sách ưu tiên, giảm từ 243 USD xuống còn 83 USD, mức giảm gần 66%, nhưng các nhà phân tích vẫn công nhận các yếu tố cơ bản của họ. Điều này nói lên điều gì? Cơ cấu cạnh tranh của stablecoin đang được định hình lại.
Hiệu suất của USDC trong các biến động thị trường ảnh hưởng trực tiếp đến logic định giá của Circle. Gần đây tôi đã theo