Thị trường bạch kim năm 2025: Cơ hội và rủi ro

Năm 2025, thị trường bạch kim đã diễn ra một tình hình đáng chú ý. Giá hiện phẩm không chỉ vượt qua mốc 2200 USD/ounce mà còn tạo ra mức cao nhất lịch sử 2381.25 USD vào cuối năm. Là một kim loại công nghiệp chiến lược, tại sao bạch kim đột ngột trở thành tâm điểm thị trường? Liệu có rủi ro với giá hiện tại hay không? Những câu hỏi này đang làm khó nhiều nhà đầu tư muốn nắm bắt cơ hội này.

Nhìn từ khó khăn nguồn cung: Cơ hội dài hạn của bạch kim

Hiệu suất giá bạch kim mạnh mẽ có nguồn gốc từ những thách thức nguồn cung nghiêm trọng mà thị trường phải đối mặt. Theo dữ liệu từ Hiệp hội Đầu tư Bạch kim Thế giới (WPIC), thị trường bạch kim toàn cầu đã rơi vào tình trạng thiếu hụt cung cấp có cấu trúc liên tục trong ba năm.

Nam Phi, là quốc gia sản xuất lớn nhất thế giới, năm 2025 do thiếu điện, các mỏ lão hoá và thời tiết cực đoan, sản lượng giảm khoảng 6,4%, và vị thế chiếm hơn 70% sản lượng toàn cầu làm cho biến động nguồn cung trực tiếp ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu. Khoảng thiếu hụt dự kiến đạt 50-70 vạn ounce, kho dự trữ trên mặt đất đã xuống mức thấp nhất lịch sử, chỉ có thể đáp ứng nhu cầu tiêu thụ dưới 5 tháng. Sự căng thẳng liên tục ở phía cung cấp này đã tạo thành hỗ trợ đáy vững chắc cho giá bạch kim.

Deutsche Bank dự báo rằng nhu cầu đầu tư bạch kim năm 2026 sẽ tăng lên 50 vạn ounce, lúc đó thiếu hụt cung sẽ chiếm 13% tổng lượng cung cấp. Đồng thời, cuộc điều tra theo điều khoản 232 của Mỹ đã khiến lượng lớn kho dự trữ bị khóa tại các sàn giao dịch, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt cung hiện phẩm.

Công nghiệp khí hydrogen: Động lực nhu cầu mới

Hạn chế nguồn cung chỉ là nửa đầu của câu chuyện. Những cơ hội mới từ phía nhu cầu cũng đáng được chú ý.

2025 được coi là năm khởi động thương mại hoá kinh tế hydrogen. Bạch kim là catalyst chính trong các bộ điện phân膜trao đổi proton (PEM) và pin nhiên liệu, nhu cầu của nó tăng nhanh khi cơ sở hạ tầng hydrogen toàn cầu mở rộng. Ngành công nghiệp hydrogen xanh dự kiến sẽ bước vào giai đoạn tăng tốc phát triển năm 2026, điều này trao cho bạch kim mức giá chiến lược mới.

Đồng thời, chính sách cấm động cơ đốt trong của EU vào năm 2035 đã có dấu hiệu nới lỏng, nhu cầu xe hybrid tăng lên theo đó, ngành công nghiệp ô tô truyền thống thậm chí phụ thuộc nhiều hơn vào bộ chuyển đổi xúc tác bạch kim. Điều này có nghĩa là bạch kim hưởng lợi từ cả sự phát triển chuỗi sản xuất năng lượng mới và nhu cầu tiếp tục của công nghiệp truyền thống.

Hiệu ứng giá so sánh và dòng vốn đầu tư

Nửa đầu năm 2025, giá vàng và bạc tăng mạnh, trong khi bạch kim với định giá tương đối thấp trở thành tâm điểm chú ý của các quỹ tránh rủi ro tìm kiếm bù giá. Vào cuối năm, Sàn giao dịch Hàng hoá Quảng Châu (GFEX) chính thức ra mắt hợp đồng tương lai bạch kim và palladium, tăng đáng kể tính thanh khoản và nhu cầu đầu cơ ở thị trường châu Á, tiếp tục khuếch đại biến động giá.

Khởi động chu kỳ giảm lãi suất đã hạ thấp chi phí cơ hội của việc nắm giữ bạch kim, những biến động địa chính trị khiến các quốc gia ưu tiên an ninh chuỗi cung ứng. Các quốc gia như Mỹ đã đưa bạch kim vào danh sách khoáng sản quan trọng, điều này giúp tăng cường thêm tính chất kép của nó: vừa là tài sản tránh rủi ro vừa là nguồn dự trữ chiến lược.

Góc nhìn lịch sử: Evolusyon dài hạn của giá bạch kim

Giá trị đầu tư của bạch kim không phát sinh từ hư không. Nhìn từ lịch sử, thị trường này đã trải qua nhiều bước ngoặt lớn:

Cuối những năm 1970, nhu cầu xúc tác xử lý khí thải ô tô tăng, bạch kim lần đầu tiên nhận được sự ưu tiên công nghiệp. Những năm 1980, sự bất ổn chính trị ở Nam Phi dẫn đến gián đoạn cung cấp, giá bạch kim biến động theo đó. Từ 2000 đến 2008, bạch kim trải qua đợt tăng đáng kể, năm 2008 từng vượt qua 2000 USD/ounce.

Cuộc khủng hoảng tài chính sau đó khiến giá lao dốc mạnh, nhưng sau đó dần hồi phục. Từ 2011 đến 2015, suy thoái kinh tế toàn cầu và giảm nhu cầu của Trung Quốc lần nữa kìm hãm tình hình bạch kim.

Từ 2019 trở đi, Công ty điện quốc gia Nam Phi do vấn đề nợ không thể cung cấp điện, từ mất điện rải rác phát triển thành mất điện liên tục trong nhiều tháng, thiết bị khai thác rơi vào tình trạng tê liệt. Năm 2020, phong tỏa do dịch COVID và giảm sản lượng ô tô Trung Quốc tạo ra một cuộc tấn công kép lên thị trường bạch kim.

Từ cuối 2020 đến đầu 2021, nền kinh tế toàn cầu khởi động lại, nhu cầu từ sản xuất ô tô và các ngành khác tăng, chính phủ các nước thực hiện các biện pháp kích thích nới lỏng, giá bạch kim phục hồi mạnh mẽ. Nhưng từ giữa 2021 đến giữa 2022, thiếu hụt chip khiến sản xuất ô tô gặp trở ngại, thêm vào đó sức sản xuất từ các mỏ Nam Phi và Nga hồi phục dẫn đến thị trường dư thừa, giá lần nữa giảm.

Từ cuối 2022 đến giữa 2023, thị trường phổ biến kỳ vọng rằng sau khi Trung Quốc dỡ bỏ quản lý dịch bệnh, nhu cầu bạch kim sẽ tăng vọt, tình cảm lạc quan đẩy giá cao hơn. Từ 2023 đến giữa 2025, mặc dù sản lượng Nam Phi liên tục bị cản trở, nhưng chính sách diều hawkish của Cục Dự trữ Liên bang gây ra lo lắng suy thoái và sức phục hồi kinh tế Trung Quốc không đủ mạnh, đã kìm hãm tình hình bạch kim. Cho đến sau tháng 5 năm 2025, khi cung cấp toàn cầu liên tục thiếu hụt, nhu cầu đầu tư tăng và hỗ trợ ứng dụng công nghiệp, mới kích hoạt đợt tăng trưởng mạnh mẽ này.

Cân bằng rủi ro ngắn hạn và cơ hội dài hạn

Mặc dù nền tảng cơ bản mạnh, nhưng nhà đầu tư không nên bỏ qua rủi ro ngắn hạn. Bạch kim đã tích lũy được mức tăng khôn lường trong thời gian ngắn, tình trạng quá mua kỹ thuật có thể gây ra sự điều chỉnh. Thị trường có thể sẽ bước vào thời kỳ dao động phục hồi ở mức cao, mua vội có thể dễ dàng dẫn đến bị kẹt ở các vị trí ngắn hạn.

Chiến lược đầu tư hợp lý nên là: công nhận sự tồn tại của xu hướng thị trường bull có cấu trúc dài hạn, đồng thời cẩn trọng với rủi ro dao động sau khi tăng giá ở mức cao.

Bạch kim vs Palladium vs Vàng: Sự khác biệt của ba loại

Đặc điểm đầu tư của các kim loại quý khác nhau rõ ràng. Vàng là tài sản tránh rủi ro, xu hướng có mối tương quan âm với thị trường chứng khoán. Khi kinh tế quá nóng, các nhà đầu tư bán vàng để mua cổ phiếu, khi kinh tế suy thoái thì mua vàng tránh rủi ro.

Bạch kim và palladium là hàng hóa công nghiệp, giá trị phụ thuộc vào mối quan hệ cung cầu chứ không phải tình cảm đầu tư. Trong cuộc khủng hoảng COVID, bạch kim và palladium bị tác động nặng nề hơn do nhu cầu công nghiệp suy giảm, trong đó palladium có biến động lớn hơn.

Từ góc nhìn nhu cầu, palladium chủ yếu dùng cho xúc tác xử lý khí thải xe xăng và xe hybrid. Bạch kim được ứng dụng trong xúc tác diesel, trang sức và xúc tác hóa học. Vàng phụ thuộc vào sự không chắc chắn kinh tế, kỳ vọng lạm phát và mua sắm của ngân hàng trung ương.

Về đặc điểm nguồn cung, sản lượng palladium hàng năm dưới 5‰ của vàng, trên 80% sản xuất từ Nga và Nam Phi, kho dự trữ liên tục giảm. Sản lượng bạch kim rất hiếm, Nam Phi chiếm trên 70%, nguồn cung dễ bị ảnh hưởng bởi chính sách. Vàng có dự trữ tương đối dồi dào, cung cấp ổn định.

Trong môi trường hiện tại, tính chất công nghiệp và sự hiếm hoi nguồn cung của bạch kim tạo thành cơ hội đầu tư độc nhất vô nhị, nhưng cũng có nghĩa là biến động cao hơn.

Cách tham gia vào thị trường đầu tư bạch kim

Đối với nhà đầu tư lẻ, có nhiều cách để tham gia vào thị trường bạch kim, mỗi cách đều có ưu và nhược điểm:

Đầu tư bạch kim hiện phẩm yêu cầu mua và nắm giữ kim loại thực tế, nhưng phải chịu thuế bán hàng, phí bảo hiểm và phí lưu trữ. So với vàng, độ khó kỹ thuật của đúc bạch kim và chi phí cao hơn, chênh lệch cũng tương đối lớn hơn.

Quỹ chỉ số ETF bạch kim tránh được các khoản thuế phí liên quan đến hiện phẩm, nhà đầu tư chỉ cần trả phí quản lý thấp, nhưng từ bỏ quyền sở hữu tất cả hiện phẩm.

Tương lai bạch kim là hợp đồng sàn giao dịch tiêu chuẩn, cho phép nhà đầu tư khóa giá tương lai, mua bán ở giá cố định vào thời điểm quy định. Cách thức này cung cấp cơ chế phát hiện giá, nhưng yêu cầu nhà đầu tư hiểu rõ các quy tắc giao dịch tương lai.

Hợp đồng chênh lệch giá CFD bạch kim là cách giao dịch tương đối linh hoạt. Nhà đầu tư có thể thông qua hợp đồng với nền tảng giao dịch, mà không liên quan đến giao hàng hiện phẩm, bằng cách mua nhiều hoặc bán nhiều để thu lợi từ chênh lệch giá. Ưu điểm của CFD là chi phí giao dịch thấp, hỗ trợ giao dịch hai chiều, miễn hoa hồng, và chỉ cần ký quỹ yêu cầu ít để thực hiện giao dịch với số tiền lớn. Nhưng nhược điểm cũng rõ ràng—đòn bẩy cao có nghĩa là tổn thất cũng có thể gấp nhiều lần, tiềm năng rủi ro đáng kể.

Các nhà đầu tư khác nhau nên lựa chọn công cụ phù hợp dựa trên khả năng chịu rủi ro, quy mô tài chính và kinh nghiệm giao dịch của riêng họ.

Tóm lại: Những xem xét lõi tâm của đầu tư bạch kim

Đầu tư bạch kim tương đối mới lạ, cơ sở người tham gia nhỏ nhưng chuyên nghiệp cao. Khác với vàng bạc thu hút nhà đầu tư lẻ, nhà đầu tư bạch kim thường đưa ra quyết định dựa trên phân tích kỹ thuật và nền tảng cung cầu cơ bản, ý thức rủi ro mạnh hơn.

Đầu tư thành công vào bạch kim cần hiểu ba tầng độ: thứ nhất là bố cục nguồn cung toàn cầu và nút thắt năng lực Nam Phi; thứ hai là triển vọng dài hạn của nhu cầu mới nổi như công nghiệp hydrogen; thứ ba là tỷ suất rủi ro-lợi nhuận ẩn chứa trong định giá hiện tại.

Thị trường bạch kim hiện tại đang ở trong bố cục cung cấp căng thẳng và triển vọng nhu cầu tốt, nhưng mức tăng ngắn hạn đã khá đáng kể. Nhà đầu tư nên tránh mua vội vàng ở giá cao, mà thay vào đó dựa trên sở thích rủi ro cá nhân và chu kỳ thời gian để xây dựng chiến lược—nhìn tích cực vào nền tảng cơ bản dài hạn, cẩn trọng với sự điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn.