Emilyvuong

Trái phiếu đã trở thành loại tài sản để trade thường xuyên thay vì hedging như trước:
Giai đoạn trước covid, tương quan stock–bond phần lớn âm (dưới 0). Đồng nghĩa:
- Khi cổ phiếu sập -> tiền đổ vào trái phiếu
- Danh mục 60/40 thường thấy của các quỹ trở nên hiệu quả với diversification.
Từ sau covid xuất hiện “post-2020 structural shift” theo định nghĩa của IMF. Stock và bond thường đi cùng chiều -> danh mục truyền thống của các Quỹ không còn hiệu quả.
Chính sách tiền tệ và lạm phát đã khiến bond không còn là thiên đường an toàn. Risk parity và các quỹ đa dạng hoá danh mục 60/40 mất hiệu quả

📍 Kể từ đỉnh lịch sử tháng 10, ETF Bitcoin spot đang chứng kiến dòng vốn rút đi lớn nhất từ trước tới nay.
Tổng số dư BTC trong các ETF spot đã giảm khoảng ~100.3K BTC so với vùng ATH.
Đây là mức drawdown lớn nhất từng ghi nhận kể từ khi các ETF #Bitcoin xuất hiện.

Chart $GLD và BTC 3 năm qua.
$GLD là mã ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Shares mô phỏng theo giá vàng.
Cả hai cùng cho ra ~39% annual return (lợi suất trung bình hằng năm). Nhưng con đường đi thì khác một trời một vực.
Bitcoin như tuổi trẻ, bốc đồng, lên xuống với biên độ lớn, khác hẳn với loại tài sản có 5000 năm lịch sử.

🟠Lần đầu tiên kể từ năm 2005, mối tương quan giữa đồng Yên và chỉ số Topix chuyển sang dương.
Hiểu đơn giản là Yên và chứng khoán Nhật đang tăng cùng lúc.
Trong lịch sử thị trường Nhật, đây là diễn biến hiếm thấy. Bình thường Yên mạnh lên sẽ gây áp lực lên chứng khoán vì ảnh hưởng tới xuất khẩu. Nhưng lần này cả hai cùng đi lên.
12 tháng qua:
- Yên mạnh lên khoảng +1% so với USD
- Topix tăng +38%
Trong quá khứ, mô hình “tiền tệ mạnh + chứng khoán tăng” thường xuất hiện ở các chu kỳ tăng trưởng dài hạn như:
- Nhật Bản 1982–1990
- Đức 1985–1995
- Trung Quốc 2000–2008
Khi dòng vốn tin vào một câ