2026年1月28日，Coinbase 正式宣布，透過與受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場平台 Kalshi 合作，其預測市場服務已擴展至美國全部50個州。
這項服務允許用戶就政治、體育、娛樂及經濟指標等現實世界事件的結果進行交易，最低門檻僅為1美元，並可使用美元或 USDC 支付。
這代表，超過1億名美國 Coinbase 用戶現在可以在同一個熟悉的介面中，同時管理其加密資產、股票、現金餘額，以及對未來事件的預測合約。
01 合作落地
Coinbase 與 Kalshi 的合作並非一蹴而就。早在2025年12月中旬，Coinbase 就已對外透露進軍預測市場的計畫，並將其視為擴展金融產品版圖的重要一步。
短短一個多月後，這項服務便完成了從有限測試到全面上線的跨越。合作模式明確：Kalshi 作為受聯邦層級監管的合作夥伴，負責提供合約設計、流動性支持以及後台結算。
Coinbase 則扮演前端入口角色，將其龐大的用戶基礎與合規的預測市場產品相結合。
Coinbase 預測市場負責人托尼·格邁爾表示，衡量成功的指標包括交易量，但更關鍵的是觀察用戶如何運用這一工具進行風險對沖。
02 產品機制
在操作層面，Coinbase 預測市場的產品設計力求簡潔。交易基於「是／否」型事件合約，用戶對某個特定事件的結果進行預測並交易。
合約的價格動態反映了市場參與者對事件發生機率的集體判斷，形成一個隱含機率市場。例如，一份價格為0.75美元的「是」合約，意味著市場認為該事件發生的機率為75%。
這種設計大幅降低了參與門檻，用戶無需理解複雜的衍生性商品槓桿或資金費率，核心就是預測未來。
服務上線的時間點經過精心安排，恰逢美國年度體育盛事 NFL 超級盃開賽前夕，為平台帶來天然的高關注度及首批熱門交易標的。
03 產業浪潮
Coinbase 的入局，正順應著一波蓬勃興起的產業浪潮。預測市場已不再是邊緣實驗，到2025年全球主要平台的交易量已達44億美元，其中以經濟事件為主的合約交易量年增率驚人，約達905%。
頭部平台如 Polymarket 和 Kalshi 的交易額已達數百億美元。僅在2025年秋季，Kalshi 和 Polymarket 就在幾個月內募資超過23億美元，估值分別飆升至110億美元和90億美元。
與傳統金融衍生性商品不同，預測市場的吸引力在於其與真實世界的強關聯性。從「下一任美國總統是誰」到「某部影集主角是否會死亡」，這些貼近生活的主題吸引了大量非專業交易者參與。
市場將此視為一種集體智慧及另類數據來源，用於衡量即時公眾情緒與事件發生機率。
04 合規與挑戰
Kalshi 的核心優勢在於其監管地位。它是美國少數受商品期貨交易委員會監管的預測市場平台，這一身分為其與 Coinbase 等主流金融機構合作掃除了關鍵障礙。
Coinbase 執行長布萊恩·阿姆斯特朗在社群媒體上表達了對預測市場的推崇，稱其為「尋求真相的終極形式」，當人們用真金白銀下注時，得出的結論遠比其他帶有偏見的觀點更為可靠。
然而，挑戰依然存在。儘管在聯邦層級合規，但 Kalshi 在田納西州、麻薩諸塞州等至少四個州面臨法律挑戰，這些州的監管機構認為其對體育賽事的合約交易實質上構成了無牌照的體育博彩。
同時，產業內關於利用內線消息進行政治事件交易的爭議也引發了美國立法者的關注。這些爭議預示著，預測市場在走向主流的過程中，仍需在監管架構與市場誠信方面持續磨合。
05 「全能交易所」願景
對 Coinbase 而言，推出預測市場遠不只是新增一項產品功能，更是其策略轉型的關鍵佈局。該公司長期以來一直宣稱其目標是成為一個「全能交易所」。
預測市場的加入，使其產品線從加密貨幣、股票，進一步延伸至基於事件的衍生性合約，向涵蓋股票、衍生性商品、穩定幣及代幣化資產的綜合平台又邁進了一步。
為加速該業務規模化，Coinbase 在2025年12月還收購了由預測市場平台 Polymarket 前成長負責人創立的 The Clearing Company。
這一系列動作顯示，傳統加密貨幣交易所的邊界正在模糊並擴張。這種「全能化」趨勢並非 Coinbase 獨有，公開上市的零售經紀商 Robinhood 也已在其平台上整合了 Kalshi 的預測市場合約。
06 市場影響與未來
Coinbase 的入場，預計將為整個預測市場賽道帶來顯著的能見度與流動性提升。憑藉其龐大的既有用戶群和品牌信任度，有望將大量原本不熟悉預測市場的普通投資者引入這一領域。
有分析指出，對於已經擁有用戶、流動性或受監管交易流程的平台而言，增加預測市場能自然提升交易量與收入。整合預測市場的金融科技平台，年收益成長率預計可達78%。
從更廣闊的視角來看，這一事件再次印證了數位資產交易平台的發展趨勢——從單一資產交易場所，演變為連結現實世界與數位金融、提供多元複雜金融服務的入口。
截至1月29日，Coinbase 的股價為209.43美元。而在 Gate 平台上，加密貨幣市場持續活躍，24小時交易量達193.6億美元，平台支援超過4,300種加密貨幣的交易。
這場由合規與創新雙輪驅動的市場擴張仍在持續。隨著預測市場與主流金融平台的深度融合，我們不僅是在交易一個事件的結果，更是在交易無數個體對未來的集體共識。
