代幣化股票是下一個熱門的金融科技術語。它們是創新還是監管漏洞？

在六月底，Robinhood CEO Vlad Tenev 站在一個俯瞰地中海的反射池前，穿着一套條紋的奶油色西裝，讓他看起來像是一個加密貨幣兄弟版的傑伊·蓋茨比。Tenev 對着興奮的戛納人羣說道，他從公文包裏拿出一個金屬圓筒。“我現在手裏拿着的是 OpenAI 首個股票代幣的鑰匙，”Tenev 宣布。“我想把這些代幣轉給你們，”他對坐着的旁觀者說道，旁觀者們禮貌地搖着紙扇以應對夏季的酷熱。

Tenev的策略是加密和金融科技領域中越來越受關注的產品中最高調的發布：代幣化股票，即以區塊鏈包裝的傳統股票。支持者認爲，通過對像蘋果和特斯拉這樣的公開交易股票進行代幣化，投資者將更容易進行交易並獲取資產，包括在美國之外。Robinhood則更進一步，聲稱它可以對私人公司的股票進行代幣化，例如OpenAI和SpaceX，這些股票通常只有通過風險投資基金或二級市場才能獲得，且僅對世界上最富有的人開放。

OpenAI 對這一公告並沒有輕視，在幾天後在 X 上發布消息稱，Robinhood 的 OpenAI 代幣不是 OpenAI 的股權。該公司寫道：“我們沒有與 Robinhood 合作，未參與此事，也不支持它。請小心。” Tenev 承認 Robinhood 的 OpenAI 代幣在“技術上”並不是股權，但補充說它們仍然讓散戶投資者接觸到私人資產。(如果你想要更詳細的解釋它是如何運作的，可以向王者 Matt Levine 求助。)

雖然Robinhood的華麗公告更多的是營銷，而該產品仍然僅限於歐盟，但您可以期待很快會充斥着關於代幣化股票的討論，這已經滲透到加密行業多年。直到最近，任何對這一領域的嚴肅嘗試都僅限於像Kraken和Coinbase這樣的區塊鏈公司，但Robinhood代表着跨越了盧比孔。畢竟，不要忘記，Robinhood幫助迫使其乏味的競爭對手爲零售客戶提供免佣金交易。證券交易委員會主席Paul Atkins在OpenAI發布的同一天接受了採訪，他表示“代幣化是一項創新”，而支持加密的專員Hester Peirce上周發布了一封信，稱代幣化證券“迷人，但並不神奇。”

隨着像OpenAI、SpaceX和Stripe這樣的炙手可熱的初創公司私人化時間更長，從Robinhood到Forge的公司一直在嘗試創造新的工具，使零售客戶能夠接觸到這些公司，從私人市場ETF到代幣化股票。但盡管這些公司將這種創新宣傳爲“民主化”，但它們也伴隨着與私營公司相關的相同風險——即缺乏披露和監管。在上周關於提議的加密貨幣立法的聽證會上，參議員伊麗莎白·沃倫(D-Mass.)辯稱，代幣化股票將幫助公司規避SEC法規，盡管皮爾斯後來發表聲明稱，市場參與者必須遵守聯邦證券法。

故事繼續股票交易的未來就在眼前。但是，如果連OpenAI都在提醒你要小心，你可能需要仔細閱讀小字。

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這個故事最初出現在 Fortune.com 上

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