RWA週報｜美SEC委員：代幣化證券仍受監管；開曼羣島擬修法明確代幣化基金監管邊界（7.9-7.15）

星球日报

2025-07-15 12:36:06

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原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）

RWA 板塊市場表現

根據 RWA.xyz 最新數據顯示，截至 2025 年 7 月 15 日，RWA 鏈上總價值已達 255.1 億美元，相較於 7 月 8 日的 245.2 億美元增長約 9.9 億美元，增長幅度約 4.04% 。鏈上資產持有者總數由 285, 260 人躍升至 310, 566 人，周增超 25, 000 人，增幅約 8.9% 。資產發行人數量也從 249 增至 251 個，新增 2 家。穩定幣生態方面，穩定幣總價值從 2415.8 億美元增長至 2437.3 億美元，增幅約 0.89% ；穩定幣持有者數量由 1.7035 億人提升至 1.7160 億人，繼續增長 0.73% 。

從資產結構來看，私人信貸本週強勢反彈，從 141 億美元增至 149 億美元，一周新增 8 億美元，爲主導類別帶來新一輪上升動能。美國國債穩定在 75 億美元，無顯著變動。商品類資產保持在 16 億美元，連續第三周未現變動，市場仍多處於觀望情緒。機構另類基金則從 5.53 億美元增長至 6.962 億美元，出現大幅上升，周增超 1.4 億美元，成爲本週另一顯著增長點。

有何趨勢（對比上周）

鏈上市值強勁反彈，用戶增長動能持續釋放：在經歷 6 月後半階段的緩慢上行後，本週 RWA 市值增幅超 4% ，用戶數量再次大幅攀升至 31 萬人，市場正重新進入活躍擴張週期，生態吸引力不斷增強。資金回流高收益資產，私人信貸重新領漲：私人信貸在短期調整後強勢反彈，單周淨增 8 億美元，市場風險偏好階段性回升，投資者對鏈上高收益品種重燃興趣。另類基金異軍突起，結構多元化信號明顯：另類基金一周增長超 26% ，機構資金參與力度加深，資產組合配置正在趨於更加多元化。

當前 RWA 市場進入“結構擴張 + 風險偏好回升”的階段，建議從以下幾個方面動態調整配置策略：繼續重點配置私人信貸類資產，適合在收益追求強烈時優先考慮，當前反彈趨勢下配置價值增強；加強對另類資產的關注與篩選，機構資金或已提前布局，未來該類資產可能成爲重要的結構性補充；美債等穩健型資產繼續作爲基礎倉位，在波動回歸時提供防御緩衝；密切關注新增發行人及新資產品類上線動向，當前市場已具備接受更多創新資產的基礎條件。

總體來看， 2025 年 7 月中旬 RWA 市場已重啓增長引擎，在高收益資產反彈與用戶流入共振的推動下，鏈上資產結構持續優化。預計未來幾周將進入資產增量上線與多資產共振擴張的窗口期，應保持對鏈上結構變化的敏銳度，擇機而動。

重點事件回看

美 SEC 委員：代幣化證券本質上還是證券，發行方必須遵守證券法規定的信息披露義務

美國 SEC 委員 Hester Peirce 發文表示，代幣化證券本質上仍是證券，因此市場參與者在交易此類工具時，必須充分考慮並嚴格遵守聯邦證券法規。
證券代幣化可能由發行人自行實施，例如實業公司或投資公司可將其股份代幣化；也可能由持有第三方發行證券的托管機構操作，這類機構可能發行與其托管證券掛鉤的代幣，或將投資者對托管人享有的“證券權益”代幣化。此類第三方代幣的購買者可能面臨獨特的交易對手風險等特殊風險。
代幣化證券的發行方必須履行聯邦證券法規定的信息披露義務。市場參與者在分銷、購買和交易代幣化證券時，更應審慎評估這些證券的法律屬性及其對應的監管要求。
市場參與者在設計代幣化產品方案時，建議主動與證監會及其工作人員進行溝通。當技術特性確需調整現行規則，或監管要求已過時失效時，SEC 願與業界共同制定合理的豁免條款，推動監管框架與時俱進。

開曼羣島擬修法明確代幣化基金監管邊界

開曼羣島提出《虛擬資產服務提供者（修正）法案 2025 》，擬修訂 VASP 法案中“虛擬資產發行”定義，明確排除代幣化基金權益、股權等金融工具。這一修法將避免代幣化基金同時受 VASP 法案與基金法案雙重監管，降低合規負擔。新規若通過，將具追溯效力，爲現有代幣化基金提供法律確定性，強化開曼在 RWA 代幣化領域的領先地位。

螞蟻數科 Jovay 啓動測試網，主網將於Q4上線

7 月 15 日，Jovay 測試網正式上線，作爲螞蟻數科專爲機構級應用場景打造的區塊鏈平台，旨在服務包括 RWA 在內的各種應用場景。Jovay 通過並行執行架構、漸進式混合驗證機制和模塊化架構三大技術，解決了傳統 Layer 方案在性能、安全性、合規性及擴展性上的核心痛點，讓鏈上大規模高頻交易成爲可能。據了解，Jovay 計劃於 2025 年四季度完成主網上線。
據悉，Jovay 通過交易級、區塊級、批次級三層流水線並行架構，可在顯著提升吞吐量的同時將用戶響應時間縮短到 1 秒內，確保轉帳、RWA 合約調用等場景的實時性。
針對傳統 Rollup 方案驗證耗時過長、爭議期延遲等問題，Jovay 採用可信執行環境（TEE）和零知識證明（ZKP）雙證明架構系統，兼顧性能的同時，降低了對中心化硬件的信任依賴。Jovay 還採用了模塊化架構，可根據技術演進進行各核心模塊的獨立升級。

YZi Labs 投資區塊鏈基礎設施平台 Aspecta

YZi Labs 宣布戰略投資區塊鏈基礎設施平台 Aspecta，具體金額暫未披露，Aspecta 致力於爲 TGE 前股票、鎖定代幣、私募股權、RWA 等非流動性資產提供智能鑑證、價格發現和生命週期流動性。
此前消息，Aspecta 是 Binance Labs 第七季加速器計劃 MVB VII 的入選項目，作爲一個人工智能驅動的平台，適用於開發者經濟的新範式，爲個人開發者和生態系統的發展提供支持。

Monad 基金會收購穩定幣基礎設施項目 Portal

Monad 基金會宣布收購穩定幣基礎設施項目 Portal，具體收購金額暫未披露。Portal 將繼續作爲獨立實體運營，但會利用 Monad 的技術爲客戶提供服務，Portal 創始人 Raj Parekh 將轉任 Monad 基金會支付和穩定幣主管。

Matrixport Ventures：已完成 300 萬美元等值的 XAUm 戰略儲備

據官方公告，Matrixport Ventures 宣布已完成 300 萬美元等值的 XAUm 戰略儲備，並計劃後續根據市場價格分階段持續增持。

MembersCap 完成首個代幣化再保險基金投資部署

受百慕大監管的投資機構 Members Capital Management 宣布，其代幣化再保險基金 MCM Fund I 已完成初始投資部署。該基金爲首個面向加密與傳統機構投資者的代幣化再保險產品，交易由全球前三大再保經紀商撮合，與 Lloyd’s 辛迪加等頂級機構合作。基金基於 Solana、Aptos、Cardano 和 Base 發行，已登入 Archax 平台 RWA 板塊，與 BlackRock 等機構產品同列。

千循科技與愛租機達成合作，推出 3C 租賃資產通證化產品

千循科技（01640.HK）宣布已於 7 月 15 日與深圳市愛租機科技有限公司（愛租機）達成戰略合作。雙方將依托 RWA 與區塊鏈技術，在手機及平板電腦租賃領域聯合打造“3C 租賃資產通證化”產品。

熱點項目動態

MyStonks（STONKS）

一句話介紹：

MyStonks 是一個由社區驅動的 DeFi 平台，專注於將美國股票等 RWA 代幣化並上線鏈上交易。平台通過與 Fidelity 合作，實現 1: 1 實物托管與代幣發行，用戶可使用 USDC、USDT、USD1 等穩定幣鑄造如 AAPL.M、MSFT.M 等股票代幣，並在 Base 區塊鏈上全天候進行買賣。所有交易、鑄幣與贖回流程均由智能合約執行，確保透明、安全、可審計。MyStonks 致力於打通 TradFi 與 DeFi 邊界，爲用戶提供高流動性、低門檻的美股鏈上投資入口，構建“加密世界的 NASDAQ”。

最新動態：

7 月 9 日，MyStonks 宣布，平台已獲得美國財政部金融犯罪執法網絡（FinCEN）頒發的 MSB（Money Services Business）牌照，正式取得在美國及其海外屬地的合規運營資格。

7 月 10 日，MyStonks 正式發布全球合規路線圖。根據路線圖，MyStonks 將在 7 月完成美國 SEC 證券型代幣發行（STO）備案，上線 Merkle Tree 資產鏈上證明機制，進一步提升資產透明度和用戶信任。

7 月 14 日，MyStonks 發布公告，將於 7 月 18 日收盤對所有持有 PG.M（寶潔公司美股代幣）的用戶帳戶進行鏈上快照。每持有 1 枚 PG.M 代幣的用戶，將獲得 1.0568 USDT 分紅，分紅將於 8 月 15 日自動發放至 MyStonks 帳戶，用戶無需操作。

7 月 15 日，MyStonks 宣布與 Web3 聚合平台 COPX 達成戰略合作。即日起，雙方將通過邀請碼體系開啓返佣合作。用戶通過 COPX 專屬邀請碼註冊 MyStonks，即可享受平台返佣，佣金以代幣形式自動返還至用戶帳戶。

Ondo Finance (ONDO)

一句話介紹：

Ondo Finance 是一個去中心化金融協議，專注於結構化金融產品和現實世界資產的代幣化。它的目標是通過區塊鏈技術爲用戶提供固定收益類產品，如代幣化的美國國債或其他金融工具。Ondo Finance 允許用戶投資於低風險、高流動性的資產，同時保持去中心化的透明性和安全性。其代幣 ONDO 用於協議治理和激勵機制，平台還支持跨鏈操作，以擴大其在 DeFi 生態中的應用範圍。