爲什麼比特幣礦工說時局“嚴峻”，因爲手續費幹旱對網路構成生存威脅

曾經繁忙的網路正迅速變成鏈上活動的墓地。

根據Galaxy Digital在8月20日發布的報告，自2024年4月以來，比特幣的每日交易費用已經下降了超過80%。

與此同時，比特幣礦工，這些專門用於保障網路安全的計算機，正目睹他們的收入隨着交易費用的減少而急劇下降。

“目前對礦工來說情況嚴峻，眼前沒有真正的催化劑，”礦業媒體Luxor的首席執行官Nick Hansen告訴DL News。“事實上，我會說大多數情況下是相反的。”

此次崩潰發生在比特幣2024年減半事件一年多後，該事件將區塊獎勵減半，使礦工們越來越依賴幾乎消失的交易費用。

是什麼導致全球最大的區塊鏈活動下降？

諷刺的是，正是機構的到來滿足了熱衷者們期待已久的願望。

黑石集團及其同類公司通過交易所交易基金累計了超過120萬比特幣，並不打算真正使用這個網路。相反，他們只想要比特幣，通過場外交易購買，然後代表他們的資產進行保管。

盡管買入量巨大，但這並不足以提升網路的交易費用或礦工的收入。

其他力量也在壓低礦工的利潤，包括美國總統唐納德·川普的好鬥關稅政策，盡管沒有什麼能像華爾街那樣強大。

一個存在主義問題

雖然比特幣行業一直受到麻木的低谷和狂喜的高峯的束縛，但稱比特幣挖礦的現狀爲生存的危機並不誇張。

當區塊沒有達到最大容量且活動減少時，礦工會失去他們需要用來抵消運營成本（如電力、水和維護）的交易費用。由於區塊獎勵已經減半並且程序設置爲繼續減半，這些費用旨在成爲一條救命稻草。

到目前爲止，這並沒有實現。爲了使比特幣擁有可持續的長期經濟，需要一個強健的費用市場，最終將替代逐漸減少的區塊獎勵。

隨着"紙質比特幣"產品的興起，那種前提顯得愈發不穩，而鏈上活動也在萎縮。

幾乎一半的比特幣區塊是“未滿的”，銀河數字公司寫道，這意味着它們沒有達到最大容量。此外，大約15%的區塊目前正在處理支付最低費用率的交易。

“這是比特幣面臨的一個生存問題，我在短期到中期內看不到明顯的解決方案，”漢森對DL News說道。

故事繼續網路的內存池曾經是一個熱鬧而競爭激烈的地方，用戶通過提高費用來確保他們的交易在其他人之前得到確認，而現在卻長時間閒置，幾乎沒有任何活動。

“比特幣的鏈上活動已進入低迷狀態，”銀河數字報告的作者威爾·歐文斯寫道。

當圍繞 Rune 的活動在去年夏天激增時，比特幣對迷因幣的看法，投機性代幣佔每日交易量的 60%。

根據歐文斯的數據，今天它徘徊在大約20%。

跳過交易費用

與此同時，現貨比特幣ETF已吞噬了130萬枚幣，價值高達1440億美元。

作爲比較，黃金ETF在2004年推出後三年內吸引了100億的資金。

問題是，每一個鎖定在ETF中的比特幣都意味着少了一枚比特幣在產生交易費用。

這是因爲ETF提供商將每筆交易打包成一個大批量，最後在一天結束時結算帳戶，從而只需支付一筆交易費用。

比特幣ETF並不是唯一大量購買幣的主要參與者。前100名比特幣財政持有近100萬比特幣，價值約1120億美元。

像比特幣基金一樣，這些財政公司也在跳過交易費用。

主動管理的國庫

仍然有希望。

漢森認爲，只有一個潛在的催化劑可以復興費用市場：積極管理的比特幣國庫。

如果像MicroStrategy（現稱Strategy）這樣的公司開始積極交易其巨額比特幣持有量，而不僅僅是囤積，這可能會引發新的鏈上活動。

對於漢森來說，比特幣國庫公司正在將經濟活動轉移到鏈外，並保持費用低廉。

“如果[國庫公司]開始更積極地管理，這可能會成爲一個巨大的費用催化劑，”漢森說。

在此之前，礦工們面臨着一個嚴峻的現實：比特幣作爲一種機構資產的成功使得實際區塊鏈越來越不重要。

Pedro Solimano 是 DL News* 在布宜諾斯艾利斯的市場記者。如果你有線索，給他發郵件psolimano@dlnews.com.*

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