比特阿爾法 | BTC 下滑，ALTs 停滯

下載完整報告比特幣已經跌破110,000美元，低於2025年1月的峯值109,590美元，回調幅度超過13%，從歷史最高點123,640美元來看。雖然這種向下破位具有技術意義，但歷史回調模式和季節性表明市場實際上處於修正階段的後期，93,000到95,000美元成爲週期性底部的最可能板塊。鏈上數據證實了這一點：當前短期持有者實現價格爲108,900美元，現在作爲一個關鍵支點，任何持續在這一水平下方的交易都可能推動進一步的下行。交易所單子流量指標如累計成交量差異也突顯了現貨情緒的中性化，強化了買家在更強調節劑出現之前選擇觀望的觀點。

山寨幣的表現更差，反映出廣泛的風險規避行爲。以太坊在短暫創下新高後回落了14%，而XRP、ADA和DOGE則遭遇了兩位數的損失。然而，從表面下看，機構需求仍然強勁，以太坊的國庫和企業買家繼續擴大持有量。像CRO和PUMP這樣的中型市值幣種通過敘事驅動的反彈表現優於大盤，盡管這種輪換是以更弱的幣種爲代價，而非新資金流入。

目前出現的是一個停滯的Altcoin市值，任何在alt上的動向都意味着資本輪換而不是擴張。由於ETF流入季節性低迷和投機性過剩被衝刷，九月可能標志着週期性低點，在結構性驅動因素重新顯現之前，爲Q4的恢復做好準備。

在八月的最後一周，美國經濟數據爲政策制定者提供了混合的信號，恰逢聯邦儲備委員會的九月會議。七月份消費者支出上升了0.5%，是四個月以來的最高水平，但通脹壓力依然高企，核心個人消費支出同比漲2.9%。與此同時，新增就業人數減緩至每月平均35,000個，盡管聖路易斯聯邦儲備銀行的最新基準數據顯示，維持勞動力市場穩定所需的新崗位數量減少。這種重新校準降低了政策放松的門檻，使得市場預期傾向於九月降息，盡管通脹仍高於目標。GDP數據進一步增加了復雜性：第二季度的增長被上調至3.3%，得益於強勁的知識產權和設備投資，然而，芝加哥商業氣候指數等地區調查則顯示，受到關稅和信心減弱的影響，商業活動正在放緩。

在這些宏觀經濟變化的同時，監管和加密市場的發展突顯了對這一資產類別的更廣泛金融支持。商品期貨交易委員會重申了外國交易所框架，澄清了離岸交易所可以根據既定規則重新進入美國市場——這一調整預計將改善流動性並減少市場碎片化。企業對數字資產的採用也加速，BitMine Immersion Technologies鞏固了其作爲全球最大的以太坊國庫公司的地位，持有88.2億美金的加密貨幣和現金，同時追求獲取以太坊總供應量5%的目標。

與此同時，薩爾瓦多通過將其6.82億美元的儲備分散到多個錢包中來推進其主權比特幣戰略，以減輕安全風險，並配備一個旨在增強透明度的公共儀表板，旨在將該國定位爲國家級加密治理的基準。

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