USDH 競賽加劇：每個人都在關注穩定幣 + Hyperliquid 機會

截至2025年9月23日，USDH競賽在Hyperliquid這一龍頭去中心化衍生品平台上引發了激烈的競標，Paxos、Frax、Agora、Native Markets和Ethena等提案爭奪該原生穩定幣的發行權。Hyperliquid的$4000億月交易量和$1.06億8月費用使得USDH成爲一項珍貴資產，可能從儲備中產生超過$2億的年利息。這場USDH競賽突顯了穩定幣與Hyperliquid的協同效應在$3.5萬億的加密貨幣市場中的吸引力。本文探討了USDH競賽的動態、關鍵提案、社區熱議和市場利益。

Hyperliquid的 USDH 競價狂潮

USDH 競賽於 2025 年 9 月 5 日啓動，Hyperliquid 拍賣其本地穩定幣的交易代碼，吸引了頂級穩定幣發行商的出價。提案於 9 月 10 日結束，社區投票於 9 月 14 日進行。Hyperliquid 的主導地位——佔去中心化永久合約市場的 70% 和 $57 億 USDC 的流通——使 USDH 有望捕獲 7.8% 的 USDC 儲備，產生超過 $2 億的收益，利率在 4%-5% 之間。此次 USDH 競賽反映了平台向社區治理的轉變，基金會在投票中保持中立。

• 時間表：競標時間爲9月5日至10日，投票時間爲9月14日。
• 交易量: $400B 每月。
• 儲備: $57B USDC (7.8% 捕獲).

競賽中的頂尖提案

USDH 競賽強調合規性和收益的創新出價：

• Paxos: 合規發行，95%收益用於HYPE回購。
• Frax: 100% 收益，無信任模型。
• Agora: 中立治理，生態系統的收益全額100%.
• 本地市場：由黑石/超級國家共同管理，社區資金。
• Ethena: 具有對沖的LSD模型，承諾95%的收入。

這些提案優先考慮Hyperliquid的對齊，USDH競爭專注於超過$200M的利益分配以促進增長。

• 收益：95-100% 到社區/HYPE。
• 合規：美國GENIUS標準。
• 治理：中立且無需信任。

社區反應與投票

USDH 競賽引發了關於公平性的辯論，一些人指責操縱，但 Nansen 的 CEO 爲這一過程的透明性辯護。根據早期民調，Native Markets 以 97% 的支持率領先。USDH 競賽的社區驅動投票確保了對齊，盡管爭議突顯了 DeFi 中的治理挑戰。

• 支持：本地市場達到97%。
• 辯論：公平與透明。
• CEO辯護：“透明的過程。”

市場質押及其影響

USDH 競爭的贏家將獲得 $200M+ 的收益，進入 $3.5 萬億的市場，提升 Hyperliquid 的 TVL 和 HYPE 價值。穩定幣的盈利能力驅動着興趣，USDH 可能減少對 USDC 的依賴。這場 USDH 競爭可能爲 DeFi 中的本地穩定幣樹立先例，增強流動性和採用率。

• 收益：$200M+ 每年。
• TVL 提升：適用於 Hyperliquid。
• 先例：DeFi 穩定幣 發行。

關鍵要點

Hyperliquid上的USDH競賽吸引了Paxos和Ethena的出價，瞄準在3.5萬億美元市場中實現2億美元的收益。Native Markets的領導信號顯示出合規的關注。監測投票結果，以便了解生態系統的變化。