證券交易委員會放寬加密貨幣托管規則，標志着與之前政策的重大突破

證券交易委員會允許顧問在嚴格條件下將州特許信托視爲合格的加密保管人。

分析師認爲這一舉動是朝着更明確規則的轉變，Crypto項目標志着更廣泛的監管開放。

DePIN 代幣模型因網路參與的獎勵而與證券區分開來，而不是投資計劃。

美國證券交易委員會在擴大加密資產保管選項方面邁出了重要一步。在周二發布的一封不採取行動的信函中，該機構表示不會對使用州特許信托公司作爲保管人的註冊投資顧問或加密基金發行人採取執法行動。這個決定標志着SEC在前任主席加裏·根斯勒（Gary Gensler）領導下，針對處理數字資產的實體所採取的更嚴格界限的轉變。

州信托獲得保管角色許可

根據證券交易委員會投資管理部的說法，顧問可以根據1940年投資顧問法將州特許信托公司視爲銀行，前提是雙方都滿足特定標準。

該機構強調，這封信並不改變現有法律或具有法律效力。然而，它澄清了顧問必須驗證所選擇的信托是否獲得相關銀行監管機構的授權，以提供加密資產保管服務。

此外，保管協議應禁止信托在沒有明確批準的情況下借貸或使用客戶資金。它們還必須確保加密資產與信托自身的持有資產分開。證券交易委員會強調，顧問仍然有責任判斷信托安排是否符合客戶或受監管基金的最佳利益。

行業分析師歡迎監管透明度

彭博社ETF分析師詹姆斯·塞耶法特在一條X帖子中稱這一發展是“數字資產領域更清晰的教科書案例”。他的言論反映出金融界對證券交易委員會可能繼續調整其監管方式的日益期待。

在七月，主席保羅·阿德金斯宣布了“加密項目”，這是一個旨在降低監管負擔的倡議，同時將數字資產整合進更廣泛的金融體系中。《投資顧問法》要求客戶資產必須由銀行、信托或合格的保管人持有。

加密貨幣倡導者長期以來一直利用該框架來擴大保管選項。現在，像Coinbase和Ripple這樣的公司的附屬機構可能會通過州特許的信托實體獲得資格，前提是遵守證券交易委員會的指導方針。

不採取行動的立場擴展到代幣分配模型

證券交易委員會最近發布了一封關於DoubleZero的去中心化物理基礎設施網路（DePIN）代幣分配模型的單獨不採取行動函。該機構承認，這種網路將代幣作爲存儲或帶寬等服務的補償，而不是作爲投機投資。

這些激勵措施與通常根據霍威測試評估的資本籌集交易並不相似。證券交易委員會指出，DePIN模型依賴於程序化分配，而不是從尋求回報的投資者那裏籌集資金。

這一區別使他們超出了傳統證券的分類。監管機構表示，他們的角色是評估這些結構在法定限制內，而不是重塑新興經濟體系。

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