預測市場龍頭爭奪戰：Polymarket vs. Kalshi

來源：Messari；編譯：金色財經

預測市場正成爲加密貨幣領域最重要的戰場之一。

Polymarket和Kalshi是其中的核心，它們雖然策略不同，但最終目標相同：將現實世界的事件轉化爲具有流動性和可交易性的市場。

從長遠來看，這將爲消費者帶來更好的產品，並使預測市場成爲加密貨幣領域的領先領域之一。

這兩個平台的資本支持反映了人們對這一領域的重視程度。Kalshi於 6 月完成了1.85 億美元的 C 輪融資，隨後於 10 月完成了3 億美元的 D 輪融資。Polymarket 最近完成了20 億美元的融資，投資方是紐約證券交易所的母公司洲際交易所 (ICE)。如今，這兩家公司都擁有超越其加密貨幣原生根基的機構影響力。

交易活動保持同步。10月上半月，Polymarket的名義交易量達到19億美元。Kalshi緊隨其後，達到18億美元。兩家交易所的年化交易量都有望達到450億美元以上。

但真正的轉變在於雙方如何定位增長。

Kalshi 最初是一家受美國監管的預測市場，並獲得了美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的批準，現在正轉向加密貨幣基礎設施和分銷。10月 13日，他們與 Pyth 合作，將其事件數據發布到鏈上。幾天後，Robinhood 宣布將新增 100 多個來自 Kalshi 的事件合約，涵蓋 2025 年的關鍵政治事件，例如關稅、联准会政策、政府削減開支等等。

相比之下，Polymarket 正從一家加密貨幣原生基金會向受監管領域擴張。本月初，他們獲得了在美國運營的批準，並推出了一系列集成服務。僅在過去兩周，它就推出了漲跌股票市場，允許用戶押注股價走勢，增加了Hyperliquid 的充值和提現功能，並確認了與MetaMask 的獨家集成。

Kalshi 首席執行官塔裏克·曼蘇爾 (Tarek Mansour)將這場競爭比作美國國家橄欖球聯盟球星布雷迪 (Brady) 和曼寧 (Manning)之爭，兩家運營商互相激勵，力求提升自身競爭力。他並不認爲 Polymarket 是一種威脅，而是一個值得信賴的競爭對手。Polymarket 迫使 Kalshi 加快建設速度，更加深入思考，並提供更優質的服務。在他看來，最終受益於這種壓力的將是用戶。

這不僅僅是市場份額的爭奪，更是一場優化產品架構和分銷渠道的競爭。Kalshi 正通過數據預言機和零售整合向加密原生基礎設施擴張，而 Polymarket 則正通過 MetaMask 等平台向監管入駐和正式分銷邁進。這種反復的競爭正在加速用戶體驗、流動性獲取和可組合性的迭代，而這種動態變化正是預測市場真正有機會發展成爲領先的金融原生元素的原因。