YZi Labs重磅報告：BNB的定位、經濟模型與核心競爭力

作者：Haley H. ( YZi Labs 投資總監 ) ，Ella Z. ( YZi Labs 負責人 )

編譯：佳歡，ChainCatcher

執行摘要

BNB ( Build N Build ) 是 BNB Chain 的原生代幣，BNB Chain 是一條公鏈，正逐步成為未來全球 Web 3 世界的關鍵基礎設施。與 ETH ( 作為 DeFi 基礎設施 ) 或 BTC ( 作為價值儲存 ) 相比，BNB 的定位是成為全球 Web 3 經濟的高效交易引擎。

它是一種頂級代幣，具備通縮機制與設計。憑藉完全流通的供應量及去中心化的鏈上所有權 ( 約 67 % 為公眾持有；約 27 % 待銷毀；CZ 持有 < 1 %，数据来源见正文 ) ，BNB 有望大幅减少解锁以及中心化风险，从而增强机构信任。

根据 Dune 和 Nansen 的数据，BNB Chain 生态系统在 DEX 交易量、活跃用户数和活跃稳定币钱包地址数方面均排名第一，涵盖了 DeFi、AI、Meme、RWA 和消费者应用等多个领域。BNB 让用户能通过单一​​代币，广泛接触到跨越各个领域的链上生态系统。

至关重要的是，BNB 被认为是唯一可能为用户提供全方位 Web 3 资产发行和分发敞口的代币 ( 历史原生持币收益率约为 15 - 20 % ) 。它基本上涵盖了所有层级的关键 Web 3 资产和领域：从交易所上市的蓝筹股，到中等市值的叙事性资产，再到 BNB Chain 上新兴的长尾代币。BNB 让用户能够直接参与整个加密技术栈的增长和价值，无缝连接 CeFi 和 DeFi。

在支持数字资产信托 ( DAT ) 的 Layer- 1 代币中，BNB 展现了非常强劲且经周期验证的表现，其年化价格涨幅一度高达约 113 %，超过了 ETH、BTC 和 SOL ( 数据来源见正文 ) 。对于机构投资组合而言，BNB 有望提供结构性脱钩和非对称的上行潜力。它能增强多元化，并提升多资产策略中的风险调整后价值收益。

迄今为止，BNB 在美国的有限投资市场正在开始改变：BNB 的数字资产信托/ETF 渠道以及在包括 Robinhood/Coinbase 在内的主流交易所的上市渠道已经启动。多样化的 BNB 计价金融产品，如 BNB 数字资产信托、ETF 和股息基金，将进一步帮助 BNB 释放传统金融 ( TradFi ) 的流动性并扩展其金融功能。此外，近期 CZ 获得的赦免向市场发出了一个强烈而积极的信号，为 BNB 在北美乃至全球扩大受欢迎程度和采用率提供了一个特殊的机遇窗口。

目录

1 . BNB 概述 2 . BNB 代币经济模型 3 . 增长故事 4 . 历史上最强的结构性表现之一 5 . 战略亮点 6 . 结论：BNB 的定位是成为全球 Web 3 经济的高效交易引擎

1 . BNB 概述

# ** 1 . 1 BNB 简介**

BNB 是 BNB Chain 的原生代币，是该链的核心实用型和治理型代币。BNB 最初于 2017 年推出，现已发展成为一种高实用性、通缩型的代币，广泛应用于各种 Web 3 应用——从在 BNB Smart Chain 上支付 Gas 费，到验证者质押，再到参与链上治理。

除了 BNB Chain 本身，BNB 也被其他平台采用，作为实用型代币进行整合。例如，在币安交易所上，持有 BNB 的用户可以享受交易费折扣，并能参与如 Launchpool 和 Megadrop 等代币发行项目。这些链下用例与链上用途相结合，反映了 BNB 作为一个跨越去中心化和中心化生态系统的多场景 Web 3 代币，其作用日益增强。

BNB 的代币设计包含一个双重销毁机制，包括一个程序化的自动销毁 ( 基于链上活动和价格 ) 和一个实时的 BEP- 95 销毁 ( 销毁一部分 Gas 费 ) 。这些机制旨在持续、系统驱动地减少 BNB 的供应量，帮助使供应量与网络使用情况保持一致。BNB Chain 上的每一笔交易都通过根据实际经济活动按比例调整供应量，为网络的可持续性做出贡献，旨在维持使用量、容量和代币需求之间的平衡。

这种设计旨在确保随着 BNB Chain 使用量的增长，代币供应量会相应调整 ( 直至达到 1 亿 BNB 的固定上限 ) 。现有约 1 . 39 亿 BNB 代币已全部在市场上流通，迄今为止，随着供应量向其上限收缩，已有超过 6200 万 BNB 通过销毁被移除。这种透明、可预测的通缩模型增强了人们对 BNB 在生态系统中长期作用的信心。

# ** 1 . 2 BNB 的实用性**

BNB 作为 Layer- 1 原生代币

BNB 是 BNB Chain 固有的数字资产，在多个层面上为 BNB Chain 提供动力。它被用作交易的 Gas 费，并作为验证者质押以保障网络安全的抵押品。持有者可以将 BNB 委托给验证者，作为帮助保护链安全的回报，获得协议奖励。BNB 还支持链上治理，允许质押者对协议升级和重要的生态系统提案进行投票。

它原生运行于 BNB Chain，这是一个高性能、与 EVM 兼容的区块链，目前正扩展为一个完整的三链架构：

• BNB Smart Chain ( L 1) – 主要的执行层
• opBNB ( L 2) – 为超快速交易的 dApp 优化
• BNB Greenfield – 为新型 Web 3 原生应用提供动力的去中心化存储

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图片 1 ：BNB 丰富的生态系统及其行业领导的卓越表现

BNB 深度整合到 BNB Chain 的 DeFi 生态系统中，在 Aster ( 永续合约 DEX ) 、Venus ( 借贷 ) 、PancakeSwap ( DEX ) 和 Lista DAO ( 流动性质押/BNBFi ) 等协议中被积极用作抵押品、流动性和治理权益。根据 DeFiLlama 的数据，截至 2025 年 10 月 29 日，BNB Chain 的 DeFi 生态系统支持的总锁仓价值 ( TVL ) 约为 162 亿美元。根据 bnbchain.org 的数据，约有 2600 万 BNB 代币在链上质押，约占总供应量的 19 %。这些用例凸显了 BNB 的双重性质：它既是网络的燃料基础设施，也是 dApp 和不断增长的模块化 Web 3 技术栈中的宝贵资产。

总体而言，BNB Chain 上的 DEX 正在引领去中心化交易领域——尤其是 PancakeSwap——进一步突显了 BNB 在链上流动性及其生态系统发展中的主导地位。

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图片 2 ：根据 Blockworks Research 数据，BNB Chain 的 DEX 现货市场份额在所有 DEX 中最大

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图片 3 ：Aster 链上永续合约显著领先 Hyperliquid，推动 BNB Chain 实现突破

BNB 作为实用型代币：具有忠诚度计划的平台代币

BNB 的实用性延伸至在更广泛的生态系统中充当一种忠诚度代币。仅仅持有 BNB 就可以获得特殊计划和福利的参与资格。例如，BNB 持有者有资格通过 Launchpool 参与新代币发行，通过 Megadrop 和 HODLer 等计划获得空投，并享受 Binance Alpha 等其他社区奖励。这些社区成员权益鼓励参与者长期持有代币并在平台上进行互动。

持有者将获得新代币发行的独家参与权、各种代币赠品、可观的交易折扣以及其他福利，这使得 BNB 与典型的单一甚至双重用途代币区别开来。

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图片 4 ：BNB 实用性概览

# ** 1 . 3 行业格局**

Layer- 1 格局

BNB 的广泛整合——从 PancakeSwap 等 DEX 到 RWA 代币化项目——展示了其作为基础设施的根深蒂固的作用，为链上金融和链下企业合作提供动力。这种生态系统的广度使 BNB 成为市场上最具运营相关性的代币之一——对于任何旨在参与整个 Web 3 经济的数字资产信托 ( DAT ) 来说都至关重要。

BNB Chain 被认为是 2025 年最强大的 Layer- 1 区块链之一，在用户参与度和网络活动等方面处于领先地位。其增长反映了散户采用、开发者势头和生态系统深度的强大结合。与以太坊、Solana、Base、AVAX、SUI 和 Aptos 等同行相比，我们认为 BNB Chain 在可扩展性和用户粘性方面表现出相对优势，展示了其在更广泛的 Web 3 生态系统中的战略价值。

BNB Chain 关键亮点 (2025 年 10 月 ) :

• 日活跃地址数排名第一 (10 月 13 日达到峰值 340 万 )
• 日 DEX 交易量排名第一 ( 约 190 亿美元/天，约占 61 . 25 % 的市场份额 )
• 所有 L 1 中活跃地址增长最快 (2025 年增长约 300 % )
• 活跃独立稳定币钱包地址数最多 ( 约 2000 万 )

( 数据来源：BscScan, Dune, DefiLlama, Blockworks Research, Visa, Nansen )

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图片 5 ：BNB Chain DEX 交易量创下新高，现领先其他链，周交易量峰值超过 1560 亿美元

CEX 格局

加密货币交易所的入口流量代表了 Web 3 生态系统的战略制高点，是新用户进入数字资产生态系统的主要门户。据报道，币安的 CEX 占据了约 55 % 的入口流量，成为大多数全球加密货币参与者的第一个接触点。处于这一流量中心的是 BNB，它历来将用户参与度转化为资产引擎——通过提供交易费折扣、早期 Launchpad 参与资格和生态系统奖励，将原始的入口流量转化为持续的流动性、网络效应和平台价值捕获。

这种设计具有战略意义。在交易所层面，入口流量是 Web 3 生态系统的需求流入。将网络使用与具有明确实用性和治理功能的原生代币联系起来，使得网络吞吐量和代币实用性能够共同扩展，将采用激励与市场参与结合起来。

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图片 6 ：Binance 占据约 50 % 的 CEX 现货市场份额，有望成为 Web 3 的主要门户

2 . BNB 代币经济模型

BNB 是程序化自平衡的。它在一个程序化设定的 1 亿代币上限下运行，由两个互补的机制——自动销毁 ( Auto-Burn ) 和 BEP- 95 ——进行管理，这两个机制会根据活动和价值流动，按季度和实时减少流通供应量。

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这两个机制共同永久销毁了超过 6400 万 BNB，占历史供应量的 31 . 8 % 以上。根据 2025 年 10 月 26 日约 1115 美元的 BNB 价格计算，这意味着价值约 720 亿美元的 BNB 已被销毁。该模型在设计上是机械性通缩的，作为一个供应调整系统，将代币发行与链上活动直接挂钩。随着使用量增加，协议会自动减少可用供应量——这是一个稳定价值并抑制代币过度流速的反馈循环。

这种结构将活动转化为平衡：使用得越多，其货币基础的自我修正就越多。当使用量和价格上涨时，更多的 BNB 被销毁，供应量收缩；当活动下降时，销毁率降低，供应量趋于稳定。这一设计原则使 BNB 的供应模型成为一个旨在实现长期平衡的稳定机制。

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图片 7 ：BNB 的价值平衡机制迄今已移除 30 % 以上的总供应量——累计销毁约 735 . 6 亿美元价值的 BNB

BNB 的所有权结构已演变为广泛的生态系统持有和使用。BNB 的持有量广泛分散在整个网络中：

**公众 ( 非关联方 ) **

• 约 66 – 67 % — 非关联的公众持有者 ( 在交易所 + 自我托管 )

**关联方 ( 基金会 / 交易所 / 关键人物 ) **

• 约 27 % — BNB 基金会销毁储备 ( 用于程序化销毁；不出售 )
• 约 4 – 5 % — Binance.com 财库 ( 用于运营流动性和托管 )
• < 1 % — CZ 个人持股![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d 344 b 9548 ca 74 f 82 ccdfb 1478 f 205 a 1 d )

图片 8 ：BNB 分布 - 去中心化且透明（约 67 % 公众；约 27 % 销毁；CZ < 1 %）

大约三分之二的供应量由非关联的公众持有者持有 ( 在交易所和自我托管中 ) ，而 CZ 的个人持股不到 1 %。Binance.com 的财库持有流通中 BNB 总量的大约 4 - 5 %。约 27 % 的流通 BNB 由 BNB 基金会持有，并被圈定用于程序化销毁 ( 不出售 ) ——这是一个透明的链上机制，随着时间的推移加强了 BNB 的通缩设计。此外，被标记的最大钱包是销毁/运营/托管钱包，而非控制性头寸，这表明内部人集中度低，分布更透明、去中心化和公平。

3 . 增长故事

# ** 3 . 1 BNB Chain 路线图与产品化**

BNB Chain 正迈向“一个真正的全球去中心化金融体系”，这是一个预期中的高吞吐量、多链平台，专为机构级交易、全方位数字资产发行和真实世界资产整合而设计。当前路线图的目标包括：

• 20 , 000 每秒交易次數 ( TPS )

• < 150 毫秒的區塊最終確認時間
• 原生零知識隱私模組，支援安全結算及合規保密性，例如由零知識證明驅動的交易

一個很有前景的例子是，在 2025 年年中，幣安推出了 Binance Alpha，一個流動性激勵與建設者計畫，引發了鏈上 DEX 活動的急劇增加。BNB Chain 的 DEX 交易量曾短暫超過鏈上現貨總交易量的 70 %，展現了生態系統潛在用戶與開發者參與的深度。

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圖片 9 ：Binance Alpha 導致 BNB Chain DEX 交易量激增

展望未來，我們已更新下一代 BNB Chain (2026 年及以後 ) 的目標，以實現我們的下一個里程碑：在「全球去中心化金融體系」的發展中，提供類似 CEX 的體驗，服務數百萬用戶。以下是即將推出的關鍵特性：

• **近乎即時的確認：**旨在為交易、兌換與互動實現低於 150 毫秒的確認時間
• **納斯達克級別的吞吐量：**旨在為複雜的鏈上操作實現超過 20 , 000 TPS
• **可升級的虛擬機：**旨在支援超越當今 EVM 限制的大規模並行執行
• **原生隱私：**旨在有效促進轉帳與合約呼叫，並提供合規友善的保密保護
• **Web 2 級別的簡潔性與 Web 3 的控制權：**旨在提供多重簽名、密鑰輪換、無縫認證

這些關鍵特性將共同構成一個模組化的交易技術堆疊，專為數位資產的發行、發現與結算而打造。我們相信，BNB Chain 有望成為鏈上金融市場的基礎設施首選，而 BNB 則是該基礎設施的關鍵組成部分。

# ** 3 . 2 穩定幣、支付與真實世界採用**

BNB 使用戶能夠與 BNB Chain 上廣泛的 Web 3 資產互動。它正演變為一個完全集成的交易與抵押資產，支援與 BNB Chain 上的 DeFi、支付與代幣化應用互動。BNB Chain 在穩定幣交易量與活躍用戶方面一直位居全球前列。

近期的整合加深了 BNB Chain 在以下領域的布局：

• 代幣化的國債與附息資產 ( 例如，與 Ondo Finance、Franklin Templeton 的合作 )
• 透過 Circle ( USDC ) 的部署與跨鏈橋接，建立穩定幣流動性中心
• 與交易所關聯的 RWA 試點專案，包括 Kraken xStocks 與代幣化基金基礎設施

這些舉措將 BNB 推向一個跨越 DeFi、支付甚至代幣化真實世界應用的完全集成實用型代幣。這種廣泛的用例顯示，BNB 的角色正從加密貨幣的小眾領域擴展到主流金融與實用場景。

BNB Chain 擁有數千個專案，涵蓋去中心化金融、遊戲、社交代幣與 NFT 等領域。隨著這些指標的增長，BNB 的重要性也同步增長——它是流經整個經濟體的價值單位。想要在 BNB Chain 上參與新專案發行或使用最新 DeFi 應用的用戶，通常需要 BNB。

BNB 處於 CeFi 與 DeFi 發展的中心。這種獨特定位為其帶來持續需求與廣泛用戶基礎。隨著 Web 3 在全球持續採用，BNB 的多面向實用性及其通縮設計可能會以一種與生態系統增長而非投機週期相關的方式，支撐其長期價值。

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圖片 10 ：BNB Chain（BSC）在過去 5 年活躍的穩定幣錢包數量上領先且增長最快

# ** 3 . 3 美國市場解鎖：由 CZ 的赦免、BNB 數位資產信託/ETF 渠道以及在 Robinhood/Coinbase 等主流交易所的上市渠道驅動的結構性催化劑**

BNB 迄今在美國市場的有限敞口正在開始改變。BNB 數位資產信託 ( DAT ) 、BNB ETF 以及在包括 Robinhood 和 Coinbase 在內的主流交易所的上市渠道的推出，正在為美國的參與者提供間接渠道，使他們能夠使用法幣接觸 BNB。預計主要司法管轄區的監管清晰度將提高並加速機構的採用。

授予 CZ 的「完全且無條件的」赦免，為減輕美國政府先前案件中對 CZ 的「適當人選」限制提供了一條可能的路徑。這對美國和美國的參與者來說是一個前所未有的機會，可以擁抱並受益於 BNB Chain 及其新的增長；同時，對於 BNB Chain 和 BNB 來說，這也是一個機會，可以加速開發者的引入，並重新致力於在美國實現企業級整合，涵蓋支付、託管和 Web 3 基礎設施，所有這些都將服務於這個歷史上權重不足的地區，並創造 BNB Chain 的下一個增長引擎。

# ** 3 . 4 多樣化的 BNB 產品：為更廣泛的投資者提供參與 BNB 增長故事的渠道**

一個模組化的 BNB 關聯產品堆疊包括區域性的 BNB 數位資產信託 ( DAT ) 、BNB ETF ( 在允許的情況下 ) 和 BNB 效益基金。它們正在將鏈上流動性轉化為受監管的分銷渠道。每種形式的 BNB 關聯產品都有其獨特使命：

• **BNB 數位資產信託 ( DATs ) ** - 包括 BNB Network Company ( NASDAQ:BNC ) 以及路線圖上可能推出的更多 BNB DATs - 專為尋求潛在放大回報的投資者設計；
• BNB ETF - 目前正在進行監管審批流程 - 用於廣泛的經紀商/註冊投資顧問 ( RIA ) 渠道，提供日內二級市場流動性，鏡像 BNB 代幣的價格表現；
• BNB 效益基金 - 例如 Hash Global BNB 效益基金 - 專為那些不能直接持有代幣但可以投資於產生效益的、與 BNB 相關的基金的機構而設。

透過有效的 KYC/AML、獨立的管理/審計與標準化的信息披露，這些產品有望減少操作摩擦，並擴大可觸及的機構與海外用戶基礎。從 BNB 數位資產信託、BNB ETF 到 BNB 效益基金，這些多樣化的 BNB 金融產品為不同類型的投資者在流動性與效益的光譜上提供了一系列選擇。

4 . 歷史上最強的結構性表現之一

# ** 4 . 1 BNB: 經週期驗證的卓越表現**

在多個市場週期中，BNB 相對於同類的 Layer- 1 區塊鏈與基準數位資產，展現出一致的結構性優異表現。其價值的長期增長反映了功能實用性、程式化的供應紀律與生態系統規模整合的結合。

與那些表現通常與更廣泛市場 Beta 緊密相關的同類資產不同，BNB 表現出結構性脫鉤行為。即使在熊市中 (2018 年, 2022 年 ) ，BNB 仍保持了相對強勢，並迅速收復新高——展現了韌性、流通盤壓縮效應與需求黏性，這些都是專注於財庫管理的配置者應該重視的。

我們認為，BNB 價格的一致性——在敘事輪動前上漲，並更有效地吸收波動——使其成為長期結構化產品的理想基礎層資產，特別是那些能賺取費用或潛在效益的產品。

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圖片 11 ：在多輪市場週期中，BNB 表現優於其他資產

# ** 4 . 2 BNB 作為一種戰略資產**

BNB 不僅為加密原生用戶量身打造，其設計也易於沒有加密經驗的新手理解與使用。引入 BNB 可能會顯著改善風險調整後的回報；例如，在模擬模型中，將 2 %– 5 % 的 BNB 添加到標準的股票-債券-商品組合中，夏普比率從 0 . 95 提高到高達 1 . 25 。這證明了 BNB 作為另類資產配置的有效性——增強了多元化，並捕捉了 Web 3 的參與度與潛在效益。當前市場條件可能為資產管理公司提供了一個將 BNB 整合為另類資產的結構性機會。

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圖片 12 ：傳統投資組合與 BNB 整合投資組合比較

BNB 展現了一種罕見的與更廣泛加密市場趨勢脫鉤的能力，即使在 BTC 回撤與全市場調整期間也能保持強勢。這種結構獨立性是由 BNB 的雙引擎驅動：鏈上經濟實用性與中心化平台整合。與那些純粹隨宏觀流動性週期波動的資產不同，BNB 的價格傾向於反映真實的使用情況、生態系統增長與價值創造——我們認為這使其成為一種根本上差異化的資產，與投機性加密 Beta 的相關性較低。

# ** 4 . 3 BNB 作為資產不可能三角中的均衡加密資產**

在加密世界，一切都始於並終於資產的性質。與傳統資產相比，加密資產是可編程、可組合且與基礎設施整合的，這使得對它們的評估是多維的，並與三個核心資產維度獨特地聯繫在一起：經濟吞吐量 ( Economic Throughput ) 、安全性 ( Security ) 和 流動性 ( Liquidity ) ——共同構成了我們所說的資產不可能三角 ( Asset Trilemma ) ，這是宏觀經濟學「政策不可能三角」在加密領域的原生延伸。

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BNB 在加密資產不可能三角中運行——我們將這三種力量視為塑造網路如何成長與維持自身的力量。

• 經濟吞吐量：網路透過交易、結算與應用部署，多有效地引導真實用戶活動；
• 安全性：它透過共識、驗證與透明度，多穩健地保護這些活動；
• 流動性：參與者能以多低的摩擦順暢地進入、退出與交易。

根據我們的經驗，大多數系統都會為了一個維度而犧牲另一個維度——安全性更高的網路通常會犧牲經濟吞吐量。BNB 的架構，透過權益權威證明 ( PoSA ) 共識與深度的多場所接入，旨在近乎平衡地維持這三個維度。

BNB 的內嵌實用性能夠將其從被動持有的資產轉變為主動參與的入口。歷史上，BNB 的平台參與計畫提供了有意義的激勵，在用戶參與度與留存率方面顯著優於許多主流加密資產。

BNB 內在地帶有某些特權與機會：

• 參與獨家計畫：BNB 持有者可以參與生態系統計畫、應用與治理。Launchpool 活動、空投與治理投票都是與 BNB 所有權相關的福利例子。
• 整合的用戶獎勵：BNB Chain 上的許多舉措都旨在獎勵 BNB 持有者與用戶。這些激勵意味著，即使不考慮價格升值，長期持有 BNB 也有實實在在的好處。
• 單一​​代幣實現多樣化參與：持有 BNB 提供了一種廣泛的參與形式。用戶可以簡單地持有 BNB，並在借貸、交易、遊戲等多個領域使用它。

這種動態強化了生態系統：隨著越來越多人為了獲得這些優勢而持有 BNB，它推動了 BNB Chain 更大的去中心化與活動。

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圖片 13 ：加密資產不可能三角比較

5 . 戰略亮點

# ** 5 . 1 BNB 生態系統作為全堆疊高效的 Web 3 資產發行與交易平台**

BNB 在中心化與去中心化平台上的整合，使其成為 Web 3 時代的核心參與型代幣。它結合了基礎設施、准入資格與激勵措施，我們認為這使其成為一種引人注目的、適合長期參與的實用型代幣。

BNB 的戰略亮點：

• 生態系統激勵：BNB 使得用戶能夠參與各種生態系統計畫，這些計畫在歷史上為持有者提供了額外的激勵與獎勵。
• 核心參與型代幣：BNB 作為 Web 3 時代的核心參與型代幣，將用戶與廣泛的區塊鏈應用與社群連結起來。
• 可持續的價值模型：BNB 的實用性與通縮相結合，可以創造一個可持續的價值模型。使用量的增加會推動更多的銷毀與更多的參與計畫的需求，從而增加實用價值。
• 支持性的生態系統：BNB 生態系統擁有支持性的風險投資生態參與者，如 YZi Labs，它們在獨特的戰略位置上，能夠從最初的概念驗證階段開始引入投資專案，貫穿融資與初始分發，並在此之後提供支持。

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圖片 14 & 15 ：BNB 獨特地提供對 BNB 生態系統中 Web 3 資產發行、發現與參與完整生命週期的端到端曝光

BNB 生態系統透過其支持性風險投資夥伴（如 YZi Labs），為資產發行提供了一個強大、高效且全面的平台。這些風險投資夥伴處於戰略位置，能夠從最初的概念驗證階段開始引入投資專案，引導這些專案完成融資與初始分發，並隨後透過 BNB Chain 促進這些專案的全球交易與去中心化生態系統增長。透過確保建立表現頂級的交易對 ( 透過 CEX ) ，BNB 正在成為一個強大且或許是 Web 3 領域最有效的全週期資產發行中心之一。

簡而言之，BNB 生態系統透過整合：

• YZi Labs 與其他風險投資參與者：孵化始於此
• BNB Chain：核心部署層、增長與鏈上實用性
• 交易所：流動性、Launchpool 與交易

構建了一個完整的系統，提供全堆疊的 Web 3 敞口——資產發行、發現與參與，全部由 BNB 生態系統提供動力。

# ** 5 . 2 BNB 的效益與准入：卓越的原生效益生成，可能帶來 15 – 20 % 的年化價值創造**

像 Launchpool 這樣的機制持續推動了大規模的 BNB 鎖定，並為用戶創造了有吸引力的效益，在歷史上的高峰週期中，平均帶來了 15 – 25 % 的年化價值增益。這種動態不僅程式化地減少了代幣流通，還增強了用戶留存與生態系統參與度，使 BNB 成為一個兼具潛在價值與長期平台協同的強大引擎。

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圖片 16 & 17 ：憑藉 15 – 20 % 的年度價值提升與深度生態系統整合， BNB 將傳統資產持有轉化為更高效的參與方式

這種多面向的整合使 BNB 成為一種獨特且引人注目的、可用於長期 Web 3 敞口的資產。我們研究顯示，在主要 Layer- 1 資產中，BNB 在經濟價值方面一直處於領先地位。BNB 歷史上提供了具有競爭力的 15 - 20 % 的年化價值增益，與其他資產相比具有顯著優勢 ( 例如，根據第三方數據，SOL 約 6 . 5 %/ETH 約 4 . 5 %，且我們認為這兩者更依賴於外部質押協議 ) ，這凸顯了 BNB 高度的資產發行與價值效益能力。

與比特幣 ( 我們認為其行為類似於數位黃金 ) 和以太坊 ( 我們認為其類似於基礎性基礎設施 ) 不同，我們認為 BNB 最適合被描述為 Web 3 時代的「科技平台」。我們相信它結合了透過幣安 CEX 巨大流量帶來的無與倫比的生態系統入口、透過 BNB Chain 提供的強大基礎設施，以及一個提供如 Launchpool、Alpha 等實用功能的全面營運代幣系統。

6 . 結論：BNB 的定位是成為全球 Web 3 經濟的高效交易引擎

BNB 集准入資格、實用性與程式化的價格穩定機制於一身。它為持有者提供了廣泛進入 Web 3 生態系統的渠道與在眾多應用中的實際效用，而內建的銷毀機制旨在確保長期供應與網路活動保持一致。

BNB 不僅僅是一個平台代幣——它是一個 Web 3 基礎設施代幣，它：

• 結合了鏈上增長、內建激勵、頂級生態系統准入與長期供應壓縮。
• 為用戶提供了接觸 Web 3 資產發行與分發全譜系的敞口。
• 涵蓋了所有層級的關鍵 Web 3 資產與領域：從交易所上市的藍籌股，到中等市值的敘事性資產，再到 BNB Chain 上新興的長尾代幣。

當 ETH 錨定 DeFi 基礎設施，BTC 充當價值儲存時，BNB 的定位是成為驅動全球 Web 3 經濟的高效交易引擎，並為進入 Web 3 世界的投資者提供一種配置工具。

關於 YZi Labs

YZi Labs 在全球管理著超過 100 億美元的資產。我們的投資哲學強調影響力優先——我們相信有意義的結果會自然而然地隨之而來。我們投資於各個階段的企業，優先考慮在 Web 3 、人工智慧與生物技術領域具有堅實基本面的專案。

YZi Labs 的投資組合涵蓋來自六大洲超過 25 個國家的 300 多個專案。其中超過 65 個投資組合公司已經歷了我們的孵化計畫。欲了解更多資訊，請在 X 上關注 YZi Labs。

免責聲明

本文僅供參考，不構成投資、法律或稅務建議。它不是對任何數位資產、金融工具、資產、服務、實體、發行人或任何個人、實體或事項的背書、分析或推薦。它不是出售或要約購買任何數位資產、證券或其他資產的要約。本文中的資訊在發布之日被認為是準確的，但如有變更，恕不另行通知。接收者在做出任何購買或投資決定前，應進行自己的盡職調查並諮詢專業顧問。過往表現不代表未來結果。使用此資訊的風險由您自行承擔。

前瞻性聲明

本文包含前瞻性聲明，包括關於 BNB 及相關技術未來表現、採用情況與市場狀況的預測、估計與預期。這些聲明基於當前的假設與信念，但涉及可能導致實際結果出現重大差異的風險與不確定性。諸如「預期」、「期望」、「意圖」、「計畫」、「相信」及類似表述均為前瞻性聲明的標識。任何提及「增長」、「網路效應」或「生態系統擴張」的內容，反映的是去中心化技術的潛在可擴展性與採用情況，而非財務回報或利潤分享機制。這些聲明並非未來表現的保證。我們不承擔在本演示文稿發布日期後更新這些聲明的義務。

主要風險因素

本文描述的以下風險與不確定性並非旨在詳盡列出所有可能相關的風險。額外的風險，包括目前未知或被認為不重要的風險，也可能產生重大的不利影響。

損失風險：投資或購買數位資產、與分布式帳本技術相關的專案（包括 DeFi 專案）涉及重大風險，包括完全損失的風險。本文件未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或具體需求，我們敦促每位個人在做出任何購買或投資決定前諮詢其法律與財務顧問。

監管不確定性：數位資產及相關專案在全球範圍內受到快速演變且不確定的監管框架的約束。未來的監管發展可能會施加限制或義務，從而對營運、流動性與價值產生重大影響。相關監管機構可能認定該數位資產構成證券、衍生品或其他受監管產品，從而觸發許可、註冊與合規義務。

法律風險：未能遵守適用法律可能導致調查、罰款、停止令或其他可能對營運產生不利影響的執法行動。此外，由於任何這些風險因素或其他不利情況的發生，個人可能會對公司提起民事法律訴訟。

網路安全與技術風險：數位資產可能因網路攻擊、私鑰洩露、網路釣魚、惡意軟體或託管失敗而永久丟失。協議或智能合約中的編碼或設計缺陷可能被利用，導致意外行為、資金損失或治理失敗。數位資產可能受到 51 % 攻擊、女巫攻擊或其他共識層面的威脅。

營運與業務風險：高交易量或網路中斷可能導致結算延遲、增加 Gas 費/交易費或損害功能。雲提供商、節點營運商、託管方或整合的 DeFi 協議的失敗可能對營運產生不利影響。網路改進可能不會成功，可能會引入錯誤，或可能導致生態系統分裂（例如，硬分叉）。

市場波動性與流動性風險：數位資產價格會經歷劇烈且不可預測的波動，可能導致重大損失。可能沒有足夠的買家或做市支持來提供活躍的交易市場，從而限制了登出機會。交易所與託管方可能會經歷破產、詐騙、網路洩露或營運失敗，影響我們對資產的存取或所有權。估值可能依賴於不受監管的市場，導致價格操縱、不可靠的價格發現或價值的突然喪失。

治理與代幣經濟模型風險：基於代幣的投票可能容易受到操縱或集中化，允許一小部分人施加過大的控制權。代幣發行計畫可能會稀釋價值，或因網路治理或不可預見的情況而發生變化。管理權限可能被濫用、利用或丟失，影響代幣功能或資金安全。