Uniswap 巨鯨出售 $75M UNI，‘UNIfication’ 飆升 44% – 這是個麻煩的跡象嗎？

Uniswap 大戶在熱潮中出售了 $75M UNI，引發了內部時機的擔憂。

UNIfication提案激活費用，銷毀代幣，並將Labs與Foundation合並。

零售購買激增，但鯨魚的退出表明僞裝成增長的分配。

最近，加密社區歡呼，因爲Uniswap的UNI代幣在一天內暴漲了44%。創始人Hayden Adams剛剛透露了大膽的“UNIfication”提案，承諾激活費用、大規模銷毀代幣，以及Uniswap Labs與基金會的合並。然而，在興奮的背後，陰影籠罩着。來自2020年投資者時代的一只鯨魚悄然將$75 百萬美元的UNI拋售至Coinbase，引發了關於內部時機和零售脆弱性的問題。

鯨魚撤退，散戶湧入

區塊鏈偵探迅速發現了協調的拋售。Bubblemaps 數據顯示，四個在 2020 年創建的錢包通過一個 Coinbase 存款地址轉移了 3600 萬 UNI。該實體已經在 2025 年單獨轉移了 $200 萬到交易所。時機看起來可疑。在 5 月 14 日，這只大鯨魚出售了 1200 萬代幣。在 Adams 11 月 10 日宣布的幾個小時之前，又有 900 萬代幣進入市場。然後，恰好與炒作完全一致，最後 $75 萬的拋售到來了。

其他內部人士也加入了撤離。Lookonchain標記了一只鯨魚錢包，在提案公開幾分鍾後，向Coinbase Prime轉移了280萬UNI。另一位長期持有者將170萬代幣拋售給Binance，甚至接受了145萬美元的損失以在高點退出。社區在X上的聲音發出了警報。一位用戶警告說：“鯨魚抬高UNI，散戶排隊等着被拋棄。”另一位直言不諱地表示：“這不是積累。這是僞裝成牛市的分發。”

統一引發辯論

該提案本身重塑了Uniswap的經濟模型。多年來，該協議在沒有獎勵代幣持有者的情況下產生了數十億的費用。UNIfication通過捕獲v3池上16.7–25%的流動性提供者費用和v2上的0.05%來改變這一點。所有收益都將燃燒UNI代幣，形成通縮壓力。來自國庫的一次性燃燒1億個代幣爲此提供了動力。根據當前的交易量，月度燃燒可能達到$38 百萬。

Uniswap v4 還引入了聚合器鉤子來捕獲外部收入，而協議費用折扣拍賣讓用戶可以競標免手續費交易窗口。交易量激增 500% 達到 $4 億，推動 UNI 達到 $9 和 56 億美元的市值。然而，鯨魚集羣的 $200 萬存款使零售購買壓力相形見絀。分析師認爲這看起來不像是有機採用，更像是有組織的提取。

批評者警告說，16.7%的費用結構可能會引發流動性提供者的“死亡螺旋”。關於集中化的擔憂也在上升，因爲實驗室與基金會的合並將治理權置於由亞當斯領導的五人董事會之下。盡管代幣持有者通過銷毀獲得價值，但內部人士似乎首先在兌現。增長的敘事可能掩蓋了更深層的現實。鯨魚通常利用看漲故事來退出頭寸。

零售熱情推動價格飆升，但內部人士往往精確把握退出時機。UNI的激增突顯了敘事如何在加密市場中被武器化。UNIfication提案描繪了對Uniswap未來的大膽願景。代幣銷毀、費用激活和結構性變革承諾創造長期價值。