HTX DeepThink：降息預期降溫與流動性緊縮壓制加密資產風險偏好

火星財經消息，HTX DeepThink專欄作者、HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，盡管美國政府的43天停擺終於結束，但大量被延遲的經濟數據將集中發布，市場擔憂這些數據將淡化12月降息的理據，多位票委公開表示觀望，導致降息預期快速降溫。在利率路徑重新評估和流動性緊縮的雙重壓制下，風險偏好急劇下降。

比特幣自10月初連續下跌，11月14日盤中跌至95,885美元，加密貨幣市值蒸發逾1萬億美元。高實際利率是另一重負擔，美國10年期TIPS收益率升至1.82%；逆回購餘額幾乎耗盡，財政部現金帳戶偏高，流動性整體趨緊。

期權數據顯示投資者在構建防御倉位：Deribit上行權價9萬和8.5萬美元的看跌合約價值分別爲1.58億和1.7億美元，未平倉集中10萬至11萬美元，最大痛點約10.4萬美元，看跌/看漲比0.61。這一布局顯示交易者擔心短期回調同時留有上行空間。由於價格下跌，長期持有者過去30天出售了超過81萬枚比特幣。

未來一周，卡什卡利、威廉姆斯等票委講話與FOMC紀要將爲政策走向提供線索。短期內，降息預期降溫和流動性緊缺可能使比特幣在9.5萬至10萬間震蕩，Galaxy預計年底或在12萬附近徘徊。中長期若政府支出計劃、《CLARITY》法案和流動性釋放到位，加密市場仍有反彈機會；否則在經濟數據疲軟或政治風險加劇時，價格或進一步下探。部分機構仍看好中長期趨勢，認爲監管落地、區塊獎勵再次減半及機構資金入場將推動下一輪牛市。