早間一分鍾：DAT崩潰即將來臨

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發現場景

Morning Minute 是由 Tyler Warner 撰寫的每日通訊。分析和觀點僅代表他個人，與 Decrypt 的立場不一定一致。請在 Substack 上訂閱 Morning Minute .

早上好!

今天的頭條新聞：

• 加密主要貨幣在周末波動；BTC短暫失去 $94k 後回升
• 加密恐懼與貪婪指數仍然處於極度恐懼中
• Tom Lee的BMNR在股價下降46%之際任命新CEO
• 哈佛在第三季度通過 IBIT 增加了 ~$350M 的比特幣，環比增長 257%
• Monad 公售今天在 Coinbase Token Sales 上以 25 億美元的 FDV 正式上線

📉DAT崩潰開始了

加密貨幣主要幣種現在可能處於低迷狀態。

但沒有加密DATs那麼糟糕。這對許多人來說是一個主要的擔憂。

📌 發生了什麼

比特幣和以太坊最新的下跌已蔓延至公衆公司(數字資產財 treasury公司，或DATs)，這些公司圍繞購買它們創建了整個商業模式。

Saylor的策略已經成爲頭條新聞，現在比年內最高點下跌超過50%，現爲$200$455 。

在Metaplanet中，另一種領先的比特幣DAT下跌了近80%。

ETH的國庫情況更糟。SharpLink (SBET)的價格從2025年的高點"暴跌近90%"，較本地高點(70%下降)。湯姆·李通過BMNR的(ETH國庫押注在最近的ETH下滑中現在大約下降了34%。

把它放在一起，你就得到了一個殘酷的畫面：

• BTC: 從2025年歷史高點下跌約20%
• 策略：下跌 ~50%
• Metaplanet：下降 ~80%
• ETH: 從2025年歷史最高點下跌36%
• SharpLink：下降 ~70%
• BitMine：下跌 ~46%

有些人已經恢復了銷售。

• ETHZilla )專注於以太坊的DAT$11B 出售了約(個ETH，約佔其國庫的10%，以資助股票回購
• Sequans )專注於BTC的DAT$40M 出售了大約970 BTC，約佔其比特幣儲備的30%，以償還可轉換債務

這種銷售引發了廣泛關注，擔心其他主要參與者將被迫加入。

🗣️ 他們在說什麼

“當DAT股票交易低於其加密資產的價值時，這意味着市場不再像以前那樣獎勵他們的大量積累。這並不意味着他們已經死去，但他們正面臨真正的壓力，因爲低於其持有的資產交易可能迫使他們出售部分持有資產來覆蓋成本。” - Yaroslav Patsira, CEX.IO fractional director

“對於更強大的比特幣名稱來說，這看起來更像是被超賣而不是結束。專注於比特幣的財務狀況更好的國庫比多資產DAT表現得更好，其中許多追逐高風險代幣。” - Fakhul Miah，Gomining Institutional的董事總經理

🧠 爲什麼這很重要

整個DAT交易可以用一句話來概括——mNAV已經完全壓縮到所有主要加密貨幣的1以下，現在大多數交易接近80%。

這意味着DAT的交易價值低於他們持有的數字資產的總價值。

許多人預言這將是DATs的最終結果，交易價格低於現貨(，因爲爲什麼有人會爲控股公司支付溢價，而不是直接購買基礎資產)。但很少有人認爲它會這麼快解開。

現在問題是——接下來會發生什麼？

更多的小型和更具異國情調的(即更具風險的代幣) DATs可能會繼續出售。一些將會解除。一些可能會被收購。

但最大的參與者(策略、BMNR、SBET)將會生存。由Joe Lubin和Tom Lee主導的ETH策略仍處於起步階段，甚至還沒有真正解鎖其ETH資產負債表的收益性利益。

而賽勒已經做了這麼久，他實際上是lindy，很難看出他會崩潰的路徑。

話雖如此，如果看跌的價格走勢持續，即使是最好的DATs也可能面臨更多的短期痛苦。

由於此次下跌，潛在買家可能需要更多的說服才能購買，因此DAT領導者最好在這一低迷時期不斷完善他們的推銷策略…

🌎 宏觀加密與表情包

一些引起我注意的加密貨幣和Web3頭條新聞：

• **加密主要貨幣在周末大致持平，此前比特幣短暫跌破94,000美元；*比特幣現報95,400美元；以太坊漲1%，報3,180美元，BNB持平930美元，Solana漲2%，報( **UNI )漲4%$142 ，IMX (漲4%)，以及ENA (漲4%)**領漲
• ZEC在周日再次短暫反彈超過$700，因爲Cobie分享了他對近期價格漲背後基本面的看法。
• 加密貨幣恐懼 & 貪婪 依然處於極度恐懼狀態，當前指數爲14，周五最低降至10
• 摩根大通 認爲比特幣的支撐位大約在 $94,000，基於挖礦成本和潛在的上行空間至 $170,000
• 哈佛在第三季度通過IBIT增加了大約(比特幣，根據其最新的備案，比6月報告增長了驚人的257%
• 貝萊德的 BUIDL 基金 擴展到 Binance 和 BNB

在公司財政/ETF中

• 湯姆·李的BitMine任命了新的首席執行官，接替喬納森·貝茨的是曾志強
• 川普兄弟的美國比特幣股票因第三季度收入激增而漲，逆勢而上於更廣泛的礦工和DAT疲軟。

在表情包 / 鏈上推動者

• Memecoin 領導者 周末基本持平，盡管本週下跌了 10-20%;DOGE 偶數、Shiba 偶數、PEPE +1%、PENGU -1%、BONK -3%、TRUMP -1%、SPX -2% 和 FARTCOIN +3%
• 67)+20%至$18M$350M 以及ORE (+35%)引領了Solana鏈上交易者；PUMPCADE +45%至(

💰 代幣、空投 & 協議追蹤器

這是當天主要代幣、協議和空投新聞的總結：

• Monad的公開代幣銷售今天在東部時間上午9點在Coinbase Token Sales上線，銷售7.5%的代幣供應，估值爲25億美元。
• Polymarket 在十月註冊了1580萬訪客，在交易和賭博應用中排名第5
• Rekt Drinks 宣布將在中西部的 200 家 Giant Eagle 商店推出

🚚 NFT領域發生了什麼？

以下是當天與NFT相關的其他重要頭條列表：

• NFT領袖大多呈現紅色，並繼續下跌；Punks -1% 在 31.3 ETH，Pudgy -1% 在 5.37，BAYC 持平在 6.3 ETH；Hypurr 的 +3% 在 705 HYPE
• Chromie Squiggles)+25%$11M 和 Mocaverse (+15%) 是漲幅最大的
• CryptoPunk 地板 在周末短暫跌破 (，過去 5 周下跌超過 50%