策略稱比特幣在74K時可覆蓋可轉換債務5.9倍

該策略已轉向平息投資者因其股票近期壓力而產生的恐慌。公司表示，即使比特幣跌至其平均成本基礎的74,000美元，其BTC持有量仍然可以覆蓋其可轉換債務5.9倍。它將這個數字稱爲其“BTC評級”。該更新是通過公司的一篇帖子發布的。

Strategy還強調，即使在深度崩盤的情況下，比特幣價格爲$25,000，其持有的資產仍然可以覆蓋債務的2.0倍。該信息針對那些擔心槓杆上升和稀釋風險的投資者。這發生在一個關鍵時刻。隨着比特幣的降溫以及對高風險加密投資的情緒減弱，Strategy的股票在最近幾個月大幅下跌。

Inside Strategy的債務和比特幣覆蓋

根據戰略信用儀表板上分享的數據，該公司目前持有超過82億美元的可轉換債務。包括優先股在內，總義務幾乎達到$16 億。即使有如此大的數字，戰略仍表示，其比特幣持有量在當前價格水平下仍提供強有力的保障。

在假設比特幣價格接近$87,000的情況下，其大部分可轉換債務的覆蓋比率在7倍到50倍以上。即使是到2030年代初到期的新債務，仍然得到了比特幣的多次支持。策略還指出，其當前模型假設長期比特幣增長和持續波動。它表示這些估計表明公司仍有空間來應對壓力情景，而無需面臨立即的償付壓力。

比特幣回調後股票壓力加大

盡管有保證，Strategy的股票在2025年一直表現不佳。報告顯示，該股票年初至今下跌超過40%。這種下滑與比特幣近期的疲軟和投資者信心的下降密切相關。導致下跌的因素有幾個。首先，比特幣的回調降低了Strategy主要資產的價值。其次，投資者對公司重復融資以購買更多BTC的做法變得謹慎。第三，Strategy在其比特幣持有量上長期存在的溢價在今年急劇壓縮。

稀釋擔憂仍然是人們關注的焦點。該策略在很大程度上依賴優先股和可轉換債務來資助比特幣購買。雖然這一策略在牛市週期中帶來了巨大的收益，但在更不確定的市場中，現在引發了質疑。加劇壓力的是，該策略現在卷入了與摩根大通的激烈爭議，因爲BTC價格仍然承壓。此外，該策略最近再次被排除在標準普爾500指數之外。這一舉動減少了被動基金的自動敞口，並加劇了短期拋售。

支持者保持冷靜，批評者保持警惕

市場反應依然分歧。一些投資者歡迎5.9倍的BTC評級，認爲這一跡象表明該策略已經做好應對波動的準備。另一些人則認爲，持續的公開信息可能會增加市場的審查和波動。支持者認爲公司的比特幣優先策略依然完好，而當前的弱勢是暫時的。

然而，批評者繼續質疑如果再來一次深度加密冬季，槓杆策略能夠延伸多遠。目前，Strategy 正在死拿其立場。該公司堅持認爲，即使在比特幣價格大幅下跌的情況下，其資產負債表仍然得到保護。市場是否認同這一點可能將取決於比特幣接下來的表現。