美國批准受監管交易所進行槓桿現貨加密貨幣交易

Bitnomial 推出首個 CFTC 監管的槓桿現貨加密貨幣交易所，統一現貨與衍生品於單一聯邦框架下。

美國數位資產領域迎來一項重要里程碑，Bitnomial 發布了首個受 CFTC 監管、提供槓桿交易的現貨加密貨幣交易所。該平台將四大類主要資產——現貨、永續合約、期貨與選擇權——統一納入同一聯邦監管系統，這對美國交易者進入數位市場的方式帶來重大改變。

新聯邦框架同步現貨與衍生品市場

根據公司聲明及監管報告，Bitnomial 交易所於所有產品類型引入淨結算及統一投資組合保證金，該結構降低了擔保品重複性，並提升零售與機構用戶的資本效率。對機構而言，這提供了一個具 CFTC 監管的現貨交易場所，作為零散州級規則的替代方案，解決長期以來於主要券商管道的合規問題。

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此外，交易所的推出是在 CFTC 代理主席 Caroline Pham 主導下，於監管端進行大量前期準備。她的指導促成了在指定合約市場（Designated Contract Markets）上的零售商品交易，以及其由衍生品結算機構（Derivatives Clearing Organizations）清算。此舉確保了訂單路由平等、公平流動性取得，以及機構與零售參與者一致待遇。

透過監管里程碑擴大現貨交易渠道

Bitnomial 高管表示，將槓桿現貨加密貨幣納入與美國期貨及永續合約同一監管體系，能提供更安全的槓桿操作。他們強調，基於結算所的淨結算有助於降低對手方風險，而券商中介則在保障一致性方面發揮作用。該交易所預計將於 2025 年 12 月 8 日當週上線，為美國加密貨幣場館帶來全新的運營標準。

分析師指出，單一交易所結合現貨與衍生品可大幅提升風險對沖效率。交易者無需在多平台持有完全擔保部位，而是整合敞口、有效管理風險。該模式類似傳統衍生品市場的長期做法，使數位資產納入熟悉的監管架構。

CFTC 與 SEC 為槓桿零售現貨交易鋪路

市場研究人士表示，CFTC 與 SEC 於 2025 年 9 月發布的聯合聲明，為槓桿零售現貨交易的監管清除障礙。他們認為，隨著更強保障及更高資本效率，數十億交易額有望從離岸平台流向合規美國交易所。然而，專家補充，整體市場影響將取決於流動性集中度及機構參與度於初期推廣時的採用情況。

業界評論同時提到 SEC 對槓桿 ETF 持相反態度。該機構因投資人保護考量，否決了超過 200% 槓桿曝險的產品，但於 2025 年 12 月 4 日批准了 21Shares 推出的 2x SUI ETF。分析師強調，該 ETF 的核准與 CFTC 監管現貨交易無關，適用不同的法規標準。

Bitnomial 進軍市場可能對未受監管的離岸平台造成競爭壓力。隨著交易者轉向監管更嚴格的平台，他們將愈發避開管理薄弱的交易所。因此，高槓桿平台的交易量可能大幅下降。

然而，若部分業者市占顯著收縮，可能需面對財務不穩甚至清算的風險。因此，產業專家預期，這一監管里程碑將重塑流動性分布方式，同時鞏固美國在加密貨幣交易領域的地位。