Riot Platforms研究副總裁：比特幣可被理解為全球超額資本的「儲蓄蓄水池」

金色財經報導，Riot Platforms 研究副總裁 Pierre Rochard 發文表示，比特幣可被理解為全球超額資本的「儲蓄蓄水池」：當利率處於低位、流動性充裕，且具備高預期投資報酬率（ROIC）的實體投資機會稀缺時，儲蓄資本會湧入比特幣 —— 因其具有絕對稀缺性，是一個固定供應量為 2100 萬枚的全球數位開源網路。隨著時間推移，越來越多的比特幣被長期持有者、企業、交易所交易基金（ETF）及政府機構持有，他們將 BTC 視為戰略儲備資產，而非交易性庫存。這使得比特幣的有效流通供應量呈現高度剛性：新增需求大多只能透過法幣計價價格的上漲來體現，而非依賴新代幣進入市場流通。當市場環境逆轉（利率上升或風險偏好下降）時，投機者會選擇拋售，但大量長期儲蓄型持有者不會跟風賣出；湧入市場的大部分資本將持續沉澱。這種供需不對稱性造就了比特幣匯率的「棘輪效應」：深度回調雖屢見不鮮，但崩盤後的底部往往高於前一週期的低點。