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錢總得從某處來。
根據瑞穗證券在週二的報告中詳細描述的調查，對於預測市場來說，這可能會對 Coinbase 相較於競爭對手構成問題。
在調查了超過 230 位 Coinbase 和 Robinhood 用戶後，投資銀行公司的分析師發現，50% 的散戶經紀公司客戶打算用新資金來資助預測市場的投注，而加密貨幣交易所的比例為 37%。
儘管 37% 的受訪用戶表示，他們同樣可能用新存款來資助 Coinbase 的投注，分析師強調了「侵蝕擔憂」，這可能會削弱這家總部位於舊金山的交易所進入該領域的預期推動力。
「我們對預測市場銷售的中期上行保持謹慎，因為可能會受到加密銷售的侵蝕，」他們寫道，同時將 Coinbase 股價的目標價從 $280 下調至 $320 ，並重申「中性」評級。
週三，Coinbase 預計將推出幾款新產品，這可能使該交易所更直接地與 Robinhood 競爭，後者今年早些時候通過 Kalshi 開始支持體育和政治的投機。
Robinhood 也在海外涉足代幣化領域，一些分析師認為 Coinbase 的更新也將聚焦於此。投資銀行 Compass Point 的分析師在週一預見，代幣化股票是 Coinbase 的一個顯著機會。
瑞穗分析師表示，他們的目標價調整考慮了過去幾個月「比預期更為疲軟」的趨勢，這段期間經歷了一次歷史性的清算事件，隨後比特幣從 10 月的歷史高點超過 126,000 美元暴跌至週二的 87,690 美元。
瑞穗分析師發現，Robinhood 和 Coinbase 的用戶參與預測市場的可能性是未使用這兩款應用的用戶的九倍。鑑於加密貨幣的投機性，實體資產基礎設施提供商 Plume 的總法律顧問 Salman Banaei 告訴 Decrypt，這是合理的。
「這兩個市場的交易者的維恩圖有很大的重疊，」他說。「人們追求高回報，所以當加密貨幣看跌時，預測市場看起來相當不錯。」
加密需求是否已被預測市場吸收？數據顯示，在某種程度上，答案是肯定的。在同一期間，RWA 需求 (以 TVL) 衡量，也從 $8b 增長到 $18b ，同期 ()。
加密正變形為… pic.twitter.com/OlAsW84wEV
— Salman Banaei (@banamlas) 2025年12月16日
儘管如此，瑞穗的調查顯示，Coinbase 用戶並未因交易所目前不支持預測市場而被排除在外。分析師發現，大多數 Robinhood 和 Coinbase 用戶已經在其應用內或其他地方使用預測市場。
面向散戶的公司可能會在預測市場中看到機會，但紐約證券交易所的母公司今年也與 Polymarket 簽署了一筆 $2 億美元的投資，擴大其數據在華爾街公司的分佈。
上週，洲際交易所（Intercontinental Exchange）CEO Jeffrey Sprecher 在接受彭博新聞時表示，該交易所的 10,000 位客戶中有一半對預測市場感興趣。
根據雅虎財經，Coinbase 股價週二上漲了剛好 1% 至 $253 。該公司股價在過去一個月下跌了 10%，但今年仍略有上升。
