誰掌握“排序”，誰就捏住了項目的命脈

我再直接一点。

币安是項目方發幣之後，退出流動性的最佳入口，沒有之一。 $MON 首發 Coinbase 跌成屎，應該徹底打消了其他項目方企圖繞開币安的想法。

而當市場共識 BNB Chain 的項目，會得到優先上線 Alpha 的某種關注。BNB Chain 項目會自然形成規模。

沒辦法，流動性是資產絕對生命線，币安是流動性中心，也就決定和掌握了絕大多數項目的「命」。

接下來可能就只剩下一個地方需要關注——邊緣創新。所謂邊緣創新，就是取代柯達的，不是一個更好的柯達，而是手機。从“齊秦晉楚”，到美國日本，都誕生於邊緣文化群體，並不斷吸收外來文化創新。

大公司遇到這種可能的“邊緣創新”，直接收購是最好的防禦手段，實在不行就做一個類似的，或者多做幾個內部賽馬。

FTX 倒下後，Solana 去年末到今年初的 MEME，是一種直接通過鏈上交易，不通過交易所的讓項目方退出流動性的嘗試。其實直到現在 Solana ICM（Internet capital markets，互聯網資本市場）路線，也還是想做這件事。名字都已經明示了屬於是。

而且最重要的是，經過 MEME，Solana 開發者明顯更加明白「交易排序」的重要性，可以看到 Solana 目前有各種各樣的排序方式嘗試，最終定下來的方向是 ACE 應用控制執行。

只是可能真的沒想到前有币安 Alpha 重奪新資產定價權，後 Hyperliquid 做了自己想做的事。

Hyperliquid——可能歷史上從來沒有一個項目，能讓币安這麼重視過，甚至是當年的 Uniswap。於是，復活 APX 改為 Aster，再不惜重金補貼交易。

正如我之前寫到的 Hyperliquid 重新設計了訂單簿的微觀結構，把交易方式的識別直接加入了共識機制。

這個看似簡單、實則顛覆的設計，使得在共識層，Hyperliquid 強制規定節點必須先處理 Cancel 和 post-only 訂單，再處理 GTC 和 IOC 訂單。

再鏈上先給了做市商一個非常有利的做市環境。只不過目前 Hyperliquid 流動性仍然集中在 BTC，之前對新資產的發行嘗試以失敗告終，目前則主要專注於利用 Builders Coding 做流動性分發，進一步獲取流動性和收入。

所以，現在我真的非常直觀地感受到，區塊鏈的競爭上升到對「排序」方式的競爭。而排序直接決定了能否做市，以及各方流動性能否有效退出。