假日治理戰爭：Aave Labs 與 DAO 競爭收入激增，代幣下滑

Aave的1億4千萬美元收入年度被一場失敗的品牌控制投票、一筆$10M AAVE買入，以及一場殘酷的治理裂痕所掩蓋，這些都在打擊著該代幣。
摘要

• DAO今年的收入達到$140M 百萬美元，超過前3年總和，AAVE持有者控制著這些資金。
• 一項品牌資產轉移提案以55%的反對票和41%的棄權票未通過，進一步加深了Aave Labs與DAO之間的裂痕。
• AAVE價格在批評Kulechov超過1000萬美元的代幣購買以及對治理“攻擊”和費用路由的擔憂中下跌約20%。

Aave的假日治理風波已演變成公開對抗，創始人Stani Kulechov現在強調，今年DAO的收入約為$140 百萬美元——超過前3年的總和——並堅稱他那筆數百萬美元的AAVE (AAVE) 買入從未用來影響剛剛失敗的品牌控制投票。​

AAVE DAO對抗AAVE Labs {#article-600-words}

在聖誕周，當巴黎和倫敦的大多數辦公室人員只留少量人手，DeFi交易量縮減時，Aave的治理渠道變成了一場真正的街頭鬥爭，爭論誰才是真正控制協議名稱、域名和軟體IP的主體。這場衝突以拒絕一份Aave請求評論(ARFC)，將核心品牌資產從Aave Labs轉移到DAO，結束，超過55%的投票反對，超過41%的參與者則乾脆拒絕表態。​

在X平台上的最新聲明中，Aave創始人兼CEO Stani Kulechov試圖重塑話語權。“我致力於澄清Aave Labs與$AAVE 代幣持有者之間的經濟利益，”他寫道，並承認“我們在這方面的解釋還不夠充分，我們將努力改進。”他強調了他所稱的這場騷動中缺失的背景：“今年DAO產生了$140 百萬美元的收入，超過過去三年的總收入，$AAVE 代幣持有者控制著這些資金。”

最近的DAO投票已結束，並提出了關於Aave Labs與$AAVE 代幣持有者之間關係的重要問題。這是一個對Aave長期健康至關重要的建設性討論。

雖然過程有點繁忙，辯論和分歧……

— Stani.eth (@StaniKulechov) 2025年12月26日

這個提醒正值市場忙於評價治理風險的時候。過去一週，AAVE (AAVE)已下跌約20%，從高點滑落到中$140附近，日內波動範圍出現劇烈的$5–$180s 上影線，流動性逐漸枯竭，賣壓持續施壓任何反彈。一個大戶已經在單次賣出計劃中轉出超過23萬AAVE——約合$7 百萬美元——將價格推低至$155 附近，並在日線圖上留下明顯的供應過剩，交易者現在將其視為事實上的阻力位。​

爭議的核心是Kulechov最近購買的約1000萬到1500萬美元的AAVE代幣，這些代幣被執行進入已經動盪且偏重永續合約而非現貨的訂單簿。批評者稱這是“治理攻擊”，認為這個時機實際上讓創始人在品牌控制和收入路由的有爭議投票前大幅增加了投票權。Kulechov強烈反駁這一說法，直言“這些代幣並未用於投票最近的提案；這從來不是我的意圖，”並補充說，“這是我終身的事業，我用自己的資金支持我的信念。”​

關於品牌資產轉移的ARFC，將Aave的域名、商標和社交渠道轉入DAO控制的法律框架，成為了焦點。治理管理者和大型代表批評假日投票時機為“敵對”行動，指出投票是在參與度低的窗口推動的，許多機構代幣持有者和協議相關的市場做市商實際上都處於離線狀態。最終結果——反對票994,800票，贊成僅63,000票，還有大量棄權——暴露出Aave Labs與DAO在多快、多遠推動鏈下資產去中心化方面的深刻分歧。​

在表面之下，這也關乎現金流和界面經濟，不僅僅是標誌和Twitter帳號。社群成員指控近期前端變更將交換相關收入轉移出DAO，形成一個敘事：核心開發正悄悄收緊控制權，就在現實世界資產交易量和費用收入開始擴張之際。在這樣的背景下，Kulechov強調DAO的$37 百萬美元年收入，感覺不像抽象的會計問題，更像是一個提醒：真正的權力現在掌握在鏈上金庫——而非品牌包裝之中。​

市場用錘子般的銳利度來交易這一切。在週一的低點被掃過且未能守住後，幾個AAVE永續合約對的資金已轉為負值，中型DeFi品種獲得買盤，而AAVE本身仍被壓在之前的區域支撐以下，這是一個經典的“問題兒童”局面，巴黎和楚格的交易台已經見過百次治理崩潰。忽略噪音，你仍會看到一個直白的畫面：當AAVE清楚跌破$140–$162 口袋區域，最後一次現貨需求出現，這次反彈就會死掉；低於那個價位，除非治理穩定或某個更大的玩家認為折扣合理，否則就是純粹的退出流動性。​

就Kulechov而言，他現在承諾會提供更清晰的路線圖。“未來，我們將更明確地闡述Aave Labs開發的產品如何為DAO和$140 代幣持有者創造價值，”他表示，暗示下一階段的溝通將專注於核心開發與代幣持有人經濟之間的更緊密協調，而非在假日交易低潮期間匆忙投票。但即使如此，在一周的指控、失敗的提案和兩位數的下跌之後，證明的負擔已經轉移；Aave的治理實驗現在正處於實戰階段，市場正如鷹眼般密切關注下一次Snapshot。