為何黃金的牛市可能延續到2026年——而加密貨幣的疲軟或許會推動白銀走高：ByteTree的Charlie Morris

ByteTree 首席投資官兼創始人 Charlie Morris 仍然對2026年的黃金持強烈看多態度，認為其當前的動能遠未耗盡。他也看到白銀有潛力從任何持續的加密貨幣疲軟中受益，同時預計比特幣最終將重新取得在替代資產中的領導地位。

黃金2025年的飆升還有更大的空間

黃金在1979年以來最強的一年之一，漲幅約70–74%，在央行買入、地緣政治緊張和通脹預期轉變的推動下。

Morris 在2020年曾預測2030年金價將達到每盎司7000美元——這一預測曾被視為極端——如今他認為這變得越來越合理。

「到目前為止，一切都因為錯誤的原因而奏效，」他提到，指的是貨幣而非消費者通脹。「但持續的赤字使得持久通脹似乎不可避免。」

由於市場對黃金的實用性仍缺乏廣泛共識——從公眾評論的輕視中可見——Morris 認為這種懷疑是看多的。他指出，機構投資者的低配比和礦業ETF流動停滯，例如 VanEck GDX，更進一步暗示這次漲勢仍有後續。

白銀：有望從加密貨幣輪動中獲利

Morris 表示，白銀在2025年爆發性漲幅約150–170%，在加密貨幣主導時期被「遺忘」。目前黃金/白銀比率接近68–70，仍然處於歷史高位。

「如果黃金達到7000美元，且比率為40:1——在牛市高峰並不激進——那麼白銀將達到175美元，」他預測。

短期內，如果加密貨幣和科技股冷卻，白銀可能會吸引資金流入，因為「娛樂資金」正從數字資產中輪動回來。

Morris 將白銀視為一種戰術性「旅遊」投資——租用，不是擁有——與黃金和比特幣作為核心中性儲備形成對比。

比特幣與黃金：互補而非競爭

Morris 拒絕比特幣與黃金之間的零和論調。

「黃金是現實世界的儲備資產；比特幣是互聯網的儲備資產，」他說。它們的低相關性推動了 BOLD 指數——(比特幣 + 黃金風險加權)，由 21Shares BOLD ETF 在歐洲追蹤。

比特幣目前的超賣狀況與黃金/白銀的超買極端形成對比，暗示未來將進行輪換：「當我們對黃金和白銀感到厭倦時，就輪到比特幣了。」

2026年加密與科技可能暫停

Morris 預計在長期表現出色後，科技/人工智慧將出現回調，暫時拖累比特幣，因為它與網路行業相關。

「我們正處於一個歷史性的股市動能泡沫中，」他警告。資本支出狂潮和無利潤科技股估值似乎已經過熱。

這種輪動短期內可能有利於貴金屬，但 Morris 預計一旦風險偏好回升，比特幣將重新領先。

長期看多黃金與比特幣

機構投資配置的低配比仍是最大推力。

「大多數財富管理者仍然幾乎沒有比特幣的敞口，」Morris 指出。儘管價格創新高，黃金仍面臨類似的零售/工業層面的懷疑。

這兩種資產在財政赤字、債務擔憂和潛在資產沒收風險中仍具有用途——這些驅動因素短期內不太可能消失。

Morris 結論：「如果世界管理得完美，黃金和比特幣都不需要。可惜，完美的管理很少見。」

2026展望：替代資產的輪流領導

隨著黃金/白銀在2025年極端後可能進行整合，以及比特幣/科技面臨短期阻力，2026年可能出現輪動機會。

Morris 的核心論點——黃金和比特幣作為不相關的儲備資產，輪流領導——為耐心的投資者在不同周期中獲利提供了布局。