Bloomstran 說 Saylor 的比特幣策略是「愚蠢的」 - U.Today

• 一個稀釋性操作
• 最新的買入

MicroStrategy 不斷積累比特幣的機器遇到了一個數學上的瓶頸，根據資深價值投資者 Christopher Bloomstran 的說法

在一篇在 X 社交媒體平台上發表的尖銳批評中，Semper Augustus 的總裁指出該公司的最新動作已經越界，變得「愚蠢」，儘管他承認過去看起來「聰明」。

一個稀釋性操作

要理解 Bloomstran 的核心論點，必須看看 MicroStrategy 如何資金籌措來進行購買的機制。

在多數牛市期間，MSTR 股價相較於其資產負債表上的比特幣價值，曾經以巨大的溢價交易。

如果股價是比特幣價值的 2.0 倍，Saylor 就可以賣出高估的股票來購買比特幣。這樣就為股東創造了「免費」的價值。

Bloomstran 承認這是一種財務上聰明的套利策略，儘管他認為向散戶出售高估股票是不道德的。

然而，現在情況已經改變。他指出，MSTR 的市值現在大約是其比特幣持有市值的 82%。

發行新股來購買更多資產在數學上是稀釋性的，這是這裡的核心問題。

他認為 Strategy 正在用 82 美分的價格出售一美元，來購買你已經擁有的資產。

最新的買入

這篇尖銳的批評是在該公司最近宣布另一筆巨額購買後發表的。根據 U.Today 的報導，該公司最近以約每枚 88,568 美元的價格購買了 1,229 枚比特幣。這使得 Strategy 的平均購買價格接近 75,000 美元。