為何黃金有可能在2026年突破5000美元——以及你應該持有多少，靈感來自雷·達利奧

黃金在2025年實現了67%的驚人漲幅，遠超其長期平均年回報約8%。在持續的通貨膨脹、政府債務膨脹以及地緣政治不確定性的背景下，我預測黃金將在2026年突破每盎司5000美元的里程碑。億萬富翁對沖基金傳奇雷·達利歐（Ray Dalio）最近建議將資產配置中對黃金的比重提高到一個異常高的水平——以下是他這個建議在今天為何合理的原因。

(資料來源：X)

黃金作為價值儲存的永恆角色

數千年來，黃金一直是人類對抗通貨膨脹、政治動盪和經濟動亂的首選避險工具——這些問題在2025年都十分突出。

稀缺性支撐著它持久的吸引力：迄今為止，全球開採的黃金約只有216,265噸，而鐵礦或煤炭等大宗商品則以數十億噸計。沒有人能隨意“印”出新的黃金。

許多國家曾將貨幣直接與黃金儲備掛鉤(金本位制)，這限制了貨幣供應的增長並控制了通貨膨脹。美國在1971年放棄了這一制度，釋放出數十年的貨幣擴張，導致美元購買力約貶值90%。

下圖清楚展示了這一相關性：當美國貨幣供應激增，美元走弱——黃金則上漲。

黃金價格與美國貨幣供應量及美元購買力 (概念趨勢)

高金價的完美風暴正在醞釀

2025年，美國國債達到創紀錄的38.5萬億美元，伴隨著1.8萬億美元的預算赤字。在政治上幾乎沒有削減支出的意願，許多人擔心唯一的出路就是進一步通過印鈔來貶值貨幣。

持續高於目標的通貨膨脹(CPI仍然居高不下)，為局勢火上加油。這些條件類似於1970年代的滯脹時期，當時黃金在紙幣信心崩潰的背景下實現了巨額漲幅。

橋水基金（Bridgewater Associates）創始人雷·達利歐——全球最大對沖基金——對此類歷史周期進行了深入研究。在2025年10月的一次演講中，他建議將黃金配置比例提高到高達15%，遠高於許多顧問建議的5%。

達利歐認為，當前的財政魯莽行為是貨幣貶值的經典前兆，使得黃金在傳統資產失靈時成為一個重要的分散投資選擇。

我的預測：2026年黃金突破$5,000

截至2025年12月底，黃金價格接近$4,400，創下歷史新高。明年突破$5,000，預計將帶來約14%的回報。

儘管這高於黃金的歷史平均水平，但宏觀經濟環境——數萬億美元的赤字、升高的通脹以及進一步貨幣寬鬆的潛力——為另一個強勁年份提供了沃土。

2025年黃金67%的漲幅或許借用了未來的回報，但持續的結構性推動因素表明，漲勢仍有空間。

最簡單的持有黃金方式

實物金條提供直接的敞口，但伴隨著存儲、保險和流動性等挑戰。對大多數投資者來說，黃金ETF提供了更方便的替代方案——可以即時交易，無需實物處理。

**SPDR Gold Shares ETF (GLD)**是最大的一只，資產約$146 十億美元，完全由實物黃金金庫支持。其年費率僅0.40%($40 ，以$10,000的投資計算——通常比自存金條更便宜。

GLD提供純粹的價格追蹤，無所有權麻煩，非常適合用於資產配置。

你應該持有多少黃金？

傳統建議將黃金限制在投資組合的5%，因為它沒有股市的收益。然而，在當前財政壓力和貨幣風險的環境下，達利歐建議的15%似乎更為謹慎而非過度。

10%到15%的配置可以提供有意義的多元化，而不會過度集中。對於信心更高的投資者，可以考慮偏向上限。

黃金不會讓你一夜暴富，但在法幣購買力持續侵蝕的時代，它仍是最可靠的財富保值方式之一。

隨著2026年的逼近，推動2025年黃金出色表現的條件幾乎沒有減弱的跡象。如果歷史可以作為指引，今天聽從達利歐警告的人，將在黃金突破$5,000甚至更高時，處於有利位置。