穩定幣年度回顧2025：創紀錄的增長，因為GENIUS法案開啟了洪水般的潮水

簡要說明

• 穩定幣市值在2025年激增49%，到12月達到$306 十億美元，主要受監管明確性和機構採用推動。
• 7月簽署的GENIUS法案建立了美國首個聯邦穩定幣監管框架，提供市場明確性。
• 包括Circle、Ripple和Paxos在內的主要發行商獲得了OCC的臨時銀行牌照，象徵進一步的主流整合。

穩定幣創下歷史上最大的一年。 根據加密分析平台DeFi Llama的數據，2025年穩定幣市值增長了49%，從1月的$205 十億美元增長到11月底的$306 十億美元。 穩定幣類別的膨脹主要由強勁的催化劑推動。在過去的12個月中，穩定幣發行商獲得了美國的監管框架，歐洲市場的MiCA進一步明朗化，以及機構的接受。 穩定幣是設計用來與法定貨幣（如美元或歐元）保持1:1掛鉤的數字代幣。發行商持有法定貨幣作為儲備，承諾隨時可以用代幣兌換底層現金。最早且最廣泛使用的兩種穩定幣，Tether的USDT和Circle的USDC，分別自2014年和2018年存在。

 但直到今年7月，特朗普總統簽署了《指導和建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS法案）。該法案由參議員Bill Haggerty (R-TN)於5月提出，6月通過參議院，一個月後正式簽署成 law。 “通過GENIUS法案非常重要。這為穩定幣創建了一個聯邦監管框架，這是我們之前所沒有的。所以我認為這為市場提供了明確性。希望它至少能解決一些穩定幣的風險。因此，我認為這是一個非常重要的進步步伐，”前商品期貨交易委員會主席Timothy Massad對_decrypt_表示。 甚至在GENIUS法案簽署之前，穩定幣的制度化已經在進行中。支付處理商Stripe在5月公布支持穩定幣支付渠道的計劃，表示將在超過100個國家支持。PayPal在9月將PYUSD的支持擴展到Tron和Avalanche網絡，正值其穩定幣流通量超過$1 十億美元。

而Circle，曾在2022年試圖通過SPAC上市，最終以IPO亮相。當CRCL於6月30日在紐約證券交易所開始交易時，反應熱烈，交易在第一個小時內被暫停三次，代幣價格在短時間內翻了三倍多。 但並非所有穩定幣發行商都一帆風順。11月，標普全球評級將Tether的USDT穩定性降級為“弱”，理由是其儲備中包含比特幣，使其在比特幣價格崩跌時面臨更高風險。 Tether曾在2021年面對儲備組成的擔憂，批評者擔心其商業票據持有量。商業票據是一種短期、無擔保的企業債務。到2022年底，發行商聲稱已完全清除儲備中的商業票據。 同時，幾家最大的穩定幣發行商剛剛獲得了國家銀行牌照的臨時批准，並已向貨幣監理署（OCC）申請銀行牌照。 Circle、Ripple、Paxos、BitGo和Fidelity——雖然Fidelity不是穩定幣發行商，但今年早些時候曾測試過一款——都已獲得OCC的臨時銀行牌照批准。 “新進入聯邦銀行業的企業對消費者、銀行業和經濟都有好處，”貨幣監理署署長Jonathan V. Gould在新聞稿中表示。“他們為消費者提供了新的產品、服務和信貸來源，並確保銀行系統具有活力、競爭力和多樣性。” 而且，為了適應穩定幣發行商，更多規則也在制定中。12月，聯邦存款保險公司（FDIC）代理主席Travis Hill告訴立法者，該機構“已開始制定實施GENIUS法案的規則”，並預計“本月晚些時候”提出申請框架，並在“明年初”制定審慎標準。