2026年估只降息一次！聯準會：利率已非重點，官員擔心短期融資壓力

聯準會會議紀要顯示焦點轉向短期融資壓力，預測 2026 年僅降息一次，並將購買國庫券以維持市場流動性穩定。

聯準會焦點轉向現金流，短期融資壓力成隱憂

美國聯準會（Fed）在去年 12 月 30 日公布 12 月貨幣政策會議紀要，內容顯示官員的關注焦點出現轉變。

據《CoinDesk》報導，聯準會官員目前越來越重視，金融體系是否具備足夠的現金以維持運作順暢，對於利率變動的關注程度反而相對降低。

會議紀要揭示了一項市場鮮少注意的風險，即短期融資市場的壓力可能在無聲無息中浮現，並瞬間引發市場波動。

雖然官員將銀行體系的準備金水準描述為充裕等級，但《CoinDesk》指出，目前準備金水準處於比較敏感的區域。在此區域內，資金需求的微幅波動就可能推高隔夜借貸成本，進而對流動性造成壓力。

會議紀要中多次強調短期融資市場趨緊的跡象，包括附買回利率（Repo rates）相對偏高，而且波動加劇。這些訊號促使聯準會開始擔憂，即便利率維持穩定，金融體系仍可能面臨現金短缺的技術性問題。

圖源：聯準會會議紀要 聯準會會議紀要提及準備金的部分

聯準會估2026年只降息一次，關注通膨、失業率

聯準會在去年 12 月決議降息一碼，把聯邦基金利率目標區間下調至 3.5% 至 3.75%，成為 2025 年連續第三次降息，主因是官員普遍認為每月就業增長放緩及失業率上升，有必要適度減輕政策的限制性。

然而，外媒《路透社》分析，隨著利率逐漸降至既不刺激也不抑制經濟的中性水準，聯準會內部的意見分歧隨之擴大。

會議紀要指出，去年 12 月的利率決策過程經歷了極為細微且深入的辯論，部分支持降息的官員坦言這是一個勢均力敵的決定，甚至表示原本也可以支持維持利率不變。

然而，12月會議結束後發表的經濟預測顯示，2026 年預期只會降息一次，未來的資金流動性將成為牽動經濟的關鍵變數。

新的政策聲明暗示，聯準會目前傾向採取觀望態度，直到更多數據證明通膨持續回落或失業率升幅超出預期，才會考慮進一步行動。

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聯準會啟動債券購買計畫，料1月利率不變

為了應對流動性隱患，會議紀要概述了聯準會預計採取的預防措施。

聯準會預計在 2026 年初季節性資金壓力變大之前，透過購買短期國庫券來維持準備金的充裕水準，以防止現金短缺，確保市場運作平順，並非改變貨幣政策立場。

此外，由於之前美國政府關門長達 43 天，導致官方數據發布延遲，這也影響了官員對經濟前景的判斷。

針對接下來的政策走向，聯準會將於美國時間 1 月 27 日至 28 日舉行下一次會議。芝商所的 FedWatch 數據顯示，市場目前普遍預期聯準會屆時將按兵不動，維持現有利率水準。

圖源：FedWatch 聯準會啟動債券購買計畫，料1月利率不變