到2026年初，超過1%的ZEC供應未經遮罩，引發拋售恐慌

在2026年初的幾天內，超過20萬個ZEC——約佔流通供應量的1.2%——從保密池轉移到透明池，引發對這款注重隱私的幣可能面臨的拋售壓力的擔憂。

• 大規模的解除保密事件在一月初使超過20萬個ZEC進入透明池。
• 鯨魚存入交易所和空頭倉位上升，顯示信心正在削弱。
• 包括ZEC在內的隱私幣表現不及更廣泛的山寨幣復甦。
• 儘管短期疲弱，Grayscale仍對隱私行業持長期看多態度。

(資料來源：TradingView)

重大解除保密活動引發供應擔憂

解除保密將資金從Zcash的隱私保護池轉移到透明地址，通常是為了促進交易或清算。

鏈上數據顯示，一個持有人在一月的第一周從保密池提取了超過20萬個ZEC。這逆轉了近期的增長，將總保密價值拉回約486萬ZEC，此前在2025年底接近500萬ZEC。

同一地址在數週前剛剛存入了保密池，顯示出一個有意的轉變——可能是為了準備出售。

LookOnChain指出，一個鯨魚在不久後向Binance轉帳了74,002個ZEC(約$3575萬)，許多人解讀為為退出流動性做準備。

隱私幣在山寨幣反彈中表現疲弱

儘管2026年初山寨幣市值(TOTAL3)從數十億美元上升7%，ZEC卻從$825 到$490$885 下跌約7%。

整體隱私幣普遍落後，Monero $530 XMR( 和Dash )DASH(的表現也不佳——根據Artemis數據，隱私成為表現最弱的板塊。

CoinAnk報告指出，ZEC是衍生品資金外流最嚴重、空頭倉位上升的山寨幣之一。

技術與情緒展望

ZEC的保密池增長在2025年第三季度加速後趨於平緩，顯示多頭信心正在減弱。

該幣在一個具有挑戰性的區間內交易，儘管短暫測試較高水平，但上行動能有限。

如果拋售加速，ZEC可能會進一步修正，回到之前的低點。持續的需求復甦將需要新的保密流入和交易量支持。

Grayscale的逆向看多立場

儘管短期面臨壓力，Grayscale仍將Zcash視為高信念的隱私幣，預計2026年隨著機構投資興趣上升，該行業將實現強勁增長。

該公司認為目前的疲弱只是暫時的，強調隱私在鏈上活動擴展中的長期結構性重要性。

結論：隱私叙事的壓力測試

2026年初的解除保密和交易所存款測試Zcash在更廣泛的隱私幣困境中的韌性。

儘管短期風險偏向看空——由於交易量低迷和宏觀經濟謹慎——Grayscale的樂觀態度凸顯了如果實用性和機構需求出現，仍有反彈的潛力。

目前，ZEC持有者正面臨一個關鍵時期：供應事件與生態系統信心的較量，將決定隱私幣是否能重拾動能或延續修正。