現在最值得買入的股票：阿里巴巴與騰訊——哪一家中國科技巨頭的上行空間更大？

阿里巴巴 (NYSE: BABA) 和騰訊 (OTC: TCEHY) 仍然是中國兩大主導科技企業。阿里巴巴控制著國內領先的電子商務市場和頂尖的雲端平台，而騰訊擁有無處不在的微信「超級應用」和全球最大的視頻遊戲發行商。

兩者都在積極推進AI生態系統，開發大型語言模型、生成工具和自動駕駛技術。

這些巨頭可能看起來是玩轉中國長期增長的可靠方式。然而，在過去五年中，阿里巴巴股價下跌近40%，而騰訊僅上漲了6%。監管打壓、經濟放緩以及美中緊張局勢都削弱了它們的光彩。

隨著我們步入2026年——如果要選擇——哪一隻值得列入現在值得買入的最佳股票？

阿里巴巴：增長放緩，但穩定性逐漸顯現

阿里巴巴的主要收入來自淘寶和天貓。其雲端業務佔比較小，但在不斷增長。

2021年的反壟斷措施迫使阿里巴巴終止獨家商家合作和激進促銷，削弱了對拼多多 (PDD) 和京東 (JD) 的防禦。

為了抵消國內壓力，阿里巴巴擴展海外市場 (Lazada、TrendYol、AliExpress) 和物流子公司菜鳥——但這些低毛利業務壓縮了盈利能力。

分析師預計2025–2028財年營收和每股收益（EPS）年複合增長率分別為8%和11%。高增長時代已過，但AI驅動的推薦系統、商家工具和雲端擴展可能使核心業務趨於穩定。

騰訊：穩健增長與防禦性護城河

騰訊的引擎是微信 (~14.1億MAUs)，整合了訊息、支付、遊戲等多種功能。其遊戲組合包括《王者榮耀》和《和平精英》等全球熱門。

新遊戲審批限制和遊玩時間限制放緩了遊戲增長。騰訊通過擴展金融科技 (微信支付、騰訊雲) 和海外遊戲來應對。

AI升級廣告和企業功能支持業務穩定。分析師預計2024–2027年營收和每股收益（EPS）年複合增長率分別為11%和15%。

微信在中國日常生活中的不可替代角色，提供比阿里巴巴在競爭激烈的電商領域更強的護城河。

估值比較：哪個更值得買？

阿里巴巴的預期市盈率約為17倍；騰訊約為20倍。表面上看，阿里較便宜，但增長放緩和激烈的競爭壓力拉低了估值倍數。

騰訊的較高估值反映出其更優越的穩定性和防禦性——即使在監管風險下仍然不可或缺。

兩者都可能受益於美中緩和的局勢，但騰訊似乎是更可靠的複利增長選擇。

結論：騰訊成為首選的佼佼者

在現在值得買入的最佳股票中，騰訊以其韌性的生態系統、一貫的執行力和更廣泛的多元化脫穎而出。

阿里巴巴提供價值和AI/雲端的潛力，但短期內面臨更大挑戰。

對於追求增長與防禦性特質平衡的投資組合來說，騰訊在2026年值得更強烈的考慮——前提是宏觀風險不再進一步升級。