根據永續合約的市場份額接近 6%，Hyperliquid 在集中式競爭對手上獲得收益

• 隨著其永續合約市場份額逼近 6%，Hyperliquid 在集中式交易所上已取得進一步進展。
• 這種轉變顯示，長期由大型集中式場域主導的市場，對鏈上衍生品基礎設施的接受度正在提高。

Hyperliquid 正進一步深入曾被視為由集中式交易所穩穩守住的領域，其永續合約市場份額如今也正微幅逼近 6%。 這個數字之所以重要，是因為永續合約期貨長期以來一直是加密領域中最根深蒂固的集中式業務之一。它們需要速度、深厚的流動性，以及在交易體驗上能比多數去中心化平台更勝一籌——而直到最近，這些通常正是多數去中心化平台難以匹配的部分。就目前看來，Hyperliquid 似乎正在改變這一局面。 永續合約的成交量進一步走向鏈上 市場份額的提升意味著，這不再只是交易者從鏈上替代方案中進行嘗試時產生的利基流量。Hyperliquid 開始看起來像是一個能以規模吸收可觀衍生品活動的場域，其中也包括一種先前幾乎是「幾乎自動」就會流向主要集中式交易所的成交量。 這並不代表集中式平台會在一夜之間失去掌控。他們仍以相當大的差距主導著市場。但這個方向正變得越來越難被忽視。當某個鏈上場域接近占據每週期（perps）活動的 6% 時，它就不再只是個新奇事物，而是開始成為市場結構的一部分。 其吸引力相當明顯。交易者想要自我託管、透明的執行，以及直接的鏈上結算，但他們又不想為了得到這些而放棄速度或深度。Hyperliquid 近期的成長顯示，可能有更多人認為自己不必再做出這樣的取捨。 集中式交易所面臨更具可信度的挑戰者 讓事情變得更有意思的是，這些成長正在從哪裡來。永續合約期貨是加密領域中價值最高的產品之一，往往比現貨市場帶來更高的交易活躍度。如果某個鏈上協議開始在那裡搶占份額，那就不只是贏得了心智份額（mindshare）。它是在跟上產業中最重要的營收池之一競爭。 因此，Hyperliquid 的進展才會被如此密切地關注。其成長意味著，去中心化交易基礎設施或許已進入一個階段：它不只是在理念上競爭，也能在功能上競爭。 對集中式交易所而言，這就引出一個令人不安的問題。來自 DeFi 的威脅曾經最容易在那些最重要、最有影響力的產品上被忽視。永續合約原本應該是最難的那一塊。可現在看來，即使是和一年前相比，這個假設也沒那麼穩固了。