Cango 出售 2000 枚 BTC 還貸，礦工清算潮加速席捲行業

比特幣礦商 Cango 宣布，公司於 3 月出售 2,000 枚比特幣，所得款項全數用於償還未償還的比特幣抵押貸款。出售後，Cango 帳面餘額降至 1,025.69 BTC，剩餘貸款債務為 3,060 萬美元。主要上市礦商的同步清算，正在向市場釋放持續的比特幣供應壓力。

Cango 的去槓桿行動：降成本 19.3% 與資產負債表強化

Cango 的此次拋售是其全面財務重整計劃的一部分。除出售比特幣外，公司還通過兩筆資本注入進一步鞏固資產負債表：公司領導團隊成員注入 6,500 萬美元股權投資，以及 DL Holdings 發行 1,000 萬美元可轉換債券。公司在公告中表示，這些措施「共同為應對市場波動提供了堅實的財務基礎，並支持公司計劃向能源和人工智慧基礎設施領域轉型」。

在運營成本端，Cango 亦取得顯著進展：3 月的每枚代幣平均現金成本降至 68,215 美元，較 2025 年 Q4 的 84,552 美元下降 19.3%。具體措施包括停用效率低下的礦機，以及在託管費用偏高的地區轉向算力租賃模式，有效壓縮了單位生產成本。

行業清算規模比較：MARA 和 Riot 的清算力度更大

Cango 的清算行動，只是 2026 年比特幣礦業普遍去槓桿化浪潮的縮影。

主要上市礦商 2026 年比特幣清算概況

MARA：3 月單月出售 15,133 枚比特幣，套現約 11 億美元，款項全數用於償還面額超過 10 億美元的可轉換債券；鏈上追蹤平台 Lookonchain 顯示，MARA 於 4 月 7 日再度轉出 250 枚比特幣（約 1,737 萬美元），清算延伸至 Q2

Riot Platforms：Q1 2026 出售 3,778 枚比特幣，規模達季度產量的 2.5 倍以上，套現約 2.895 億美元；Q1 末持有 15,680 枚，較 2025 年底減少 18%

Cango：3 月出售 2,000 枚，用於清偿比特幣抵押貸款，出售後剩餘 1,025.69 枚，剩餘貸款債務 3,060 萬美元

以上清算數據均截至各公司公開披露節點，Lookonchain 監測顯示，部分礦商的拋售行為已持續延伸至 Q2 初。

礦工轉型：AI 正在瓜分比特幣挖礦的未來

此輪清算潮的深層背景，是 AI 基礎設施對比特幣挖礦資源的加速競爭。礦工們正面臨 AI 資料中心與比特幣挖礦爭奪機架空間的局面，這一結構性壓力正在促使行業重新評估資本配置策略。

CoinShares 估計，到 2026 年底，上市礦商的收入中可能有高達 70% 來自 AI 相關業務，遠高於目前約 30% 的比例。對於 Cango 等已明確表達 AI 轉型意圖的礦商而言，出售比特幣既是財務去槓桿的必要之舉，也在為轉型提供資本彈性。

常見問題

Cango 為何選擇在此時出售 2,000 枚比特幣？

Cango 出售比特幣的核心目的是償還未償還的比特幣抵押貸款，同步進行財務去槓桿化。此舉結合公司領導層 6,500 萬美元股權注資及可轉換債券發行，旨在強化資產負債表，為計劃中的能源與 AI 基礎設施轉型提供更穩固的財務基礎。

為何多家大型比特幣礦商同時選擇清算比特幣？

2026 年初以來，比特幣價格自高點明顯回落，加之挖礦成本高企（包括電費和設備折舊），使部分礦商面臨資產負債表壓力。同時，許多公司此前以低利率發行的可轉換債券即將到期，需要通過清算持倉籌集還款資金，形成了行業性的同步清算壓力。

AI 競爭如何影響比特幣礦商的長期策略？

AI 資料中心對電力和機架空間的競爭正在提升礦商的機會成本，即原本用於比特幣挖礦的基礎設施現在可以轉為 AI 用途並獲得更穩定的收益。CoinShares 預計到 2026 年底，上市礦商約 70% 的收入可能來自 AI，這一趨勢正驅使礦商加速資產重配，也間接增加了比特幣的短期供應壓力。