資金流向

根據 BlockBeats，7 月 23 日，Robinhood Crypto 上的 GME 代幣化股票相較真實股票價格達到約 10 倍溢價。在此期間，隨著交易活動激增，價格出現劇烈波動。其基礎流動性池規模僅約 20 萬美元，因大量買盤壓力，價格迅速偏離。官方鑄造地址持續增加代幣供給，並向市場補充流動性。鏈上數據顯示，新的鑄造交易大約每分鐘就會發生一次，以縮小溢價並使價格重新對齊真實價值。

根據 ChainCatcher 援引的 Token Terminal 數據，代幣化股票市值在 7 月 21 日達到創紀錄的 23 億美元（$2.3 billion），較 3 月的 10 億美元幾乎翻倍。同日，Ondo Finance 的代幣化發行股票流通供給（514.5 百萬股）與持有人數（93,880），以及 Backed Finance 的代幣化市值（$579.4 million），同時還有 Robinhood Chain 的代幣化發行股票數量（126,720 股）與持有人數（36,170）全部刷新新高。dYdX 的 Arcus 交易所亦創下日內永續合約交易量 1,190 萬美元，以及未平倉量 680 萬美元的紀錄。就代幣化股票市場份額而言，Ethereum 佔 34%，其次為 BNB Chain 的 30%，以及 Solana 的 23%。

根據 CryptoQuant 分析師 Darkfost 的說法，7 月 23 日，現貨比特幣 ETF 過去 30 天的淨流入已轉為負值，達 -21 億美元；同時，先前在 2025 年 8 月 BTC 接近 115,000 美元時，幣圈比特幣儲備公司的需求約 66 億美元，現已降至目前 BTC 價格約 65,000 美元時接近零。Darkfost 也指出，Strategy 的比特幣需求已連續數週維持在接近零，顯示機構層面的興趣偏弱。

根據鏈上分析師 Tom Wan 的說法，在 LONG() 與 Bankr 等平台的股票代幣交易量中，迷因幣交易對目前已占比超過 50%。LONG() 的 AI 代幣在這些迷因交易對的交易量中領先，主要涉及輝達（Nvidia）與 SPCX 代幣，使其成為成長最快的股票代幣。 輝達代幣的市值已接近 500 萬美元，代幣化股票的總價值接近 2000 萬美元。

根據 SoSoValue，Solana 現貨 ETF 於 7 月 22 日（美國東部時間）合計出現 127.21 萬美元的淨流出。Fidelity Solana Fund ETF（FSOL）主導流出，淨流出達 68.66 萬美元，而 Grayscale Solana Trust（GSOL）亦出現 58.55 萬美元的淨流出。截至發布時，Solana 現貨 ETF 的管理資產總額為 9.09 億美元，自成立以來累計錄得 11440億美元的淨流入。

本月 1 日至 21 日期間，5 家主要的南韓加密貨幣交易所日均交易量達 5,978 億韓元。根據 CoinGecko 於 23 日彙整的資料，這僅相當於同期間南韓綜合股價指數（KOSPI）證券市場日均 3 兆 7,668.7 億韓元的 1.59%。跌勢明顯主要源自長期的市場低迷狀況，推動資金流向國內股票市場與海外加密貨幣交易所。南韓加密市場的結構中，山寨幣（altcoin）在交易活動中的占比超過 90%，而在主要全球交易所僅為 30% 至 50%，因此在目前的下行階段進一步加劇了交易清淡。 韓國加密貨幣交易所 KOSPI 交易量占比僅 1.59% 追蹤的 5 家交易所——Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 與 Gopax——其合計市場份額相較 KOSPI 證券市場在全年內呈急劇下滑。該比例在 1 月為 11.29%，2 月小幅上升至 12.03%，其後在 3 月降至 6.24%，4 月再降至 6.67%。5 月大幅下滑至 2.03%，6 月短暫反彈至 6.93% 後，本月又回落至約 1% 的區間。 本月共有 6 個帶單天數的占比低於 1%：3 日（0.92%）、

加密貨幣交易所交易基金（ETF）在 7 月 21 日吸引了 2.52 億美元，其中比特幣 ETF 在其連續第六個機構需求交易日錄得 2.0314 億美元淨流入。灰度（Blackrock）的 IBIT 以 1.6389 億美元領先該類別，並將比特幣 ETF 資產總額推升至超過 800億美元，期末收在 809.4 億美元。以太坊、XRP 和 Solana 基金合計吸金 4896 萬美元，隨著機構配置擴展至比特幣以外；而 HYPE ETF 則錄得 698,040 美元的資金外流。本交易日反映機構的持續關注，主要集中在最大規模的比特幣產品上，且灰度（Blackrock）在當日比特幣 ETF 流入中占比超過 80%。 Blackrock IBIT 在比特幣 ETF 流入中吸收 1.6389 億美元 灰度（Blackrock）的 IBIT 在 7 月 21 日的比特幣 ETF 交易中表現最突出，單日錄得 1.6389 億美元流入，占該類別當日總額 2.0314 億美元的超過 80%。Fidelity 的 FBTC 緊隨其後，流入 2311 萬美元；ARK 21Shares 的 ARKB 增加 96

根據 Bitcoin.com News，7 月 21 日比特幣現貨 ETF 吸引了 2.0314 億美元的資金流入，延續長達六天的淨流入紀錄，並將合計資產推升至 800 億美元以上。BlackRock 的 IBIT 以當日 1.6389 億美元的流入領先同類產品，佔總流入的 80% 以上。以太坊 ETF 連續第三天錄得淨增加，吸引了 3,747 萬美元；而包含 XRP 與 Solana ETF 在內的較小型山寨幣基金合計吸引 1,149 萬美元的流入。

Satsuma Technology（LSE：SATS.L）這家總部位於英國的比特幣金庫公司，於 7 月 20 日獲得股東批准，將清算其全部比特幣持倉並撤銷其在倫敦證券交易所的上市地位。超過 90% 的股東投票支持出售 668 枚比特幣，該交易價值約為 4,350 萬美元。該決定是在公司股價於一年內下跌 97% 之後作出，原因包括：比特幣自 10 月創下的歷史最高價 126,000 美元大幅下跌；公司於 12 月被迫出售 579 枚比特幣以償還票據持有人；以及公司財務長與執行長在 2026 年初離職。此次清算反映了更廣泛的產業趨勢，包括 Bitdeer Technologies Group、MARA Holdings 和 Cango Inc. 等大型比特幣挖礦公司，均在加密貨幣下滑期間於 2 月與 3 月出售部分 BTC 持倉。 Satsuma Technology 股東批准清算比特幣並退市 根據 7 月 20 日的文件，超過 90% 的 Satsuma Technology 股東投票同意清算公司 668 枚比特幣持倉；該持倉價值約為 4,350 萬美元，並撤銷其在倫敦證券交易所的上市

根據 Robinhood 的公告，Worldcoin（WLD）將於 2026 年 6 月 23 日在 Robinhood 開始可供交易。與此同時，灰度向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，計劃在 Nasdaq 以代號 GWLD 上市一檔現貨 Worldcoin ETF；該 ETF 將透過 CoinDesk Worldcoin Benchmark Rate 追蹤 WLD。據 crypto.news 報導，於灰度提交申請後，WLD 上漲 4.5% 至 0.37 美元。

根據彭博分析師 Eric Balchunas 的說法，比特幣自 7 月 4 日以來已上漲約 8%，表現優於多數其他資產。現貨比特幣 ETF 在過去一週的淨流入約達 7.5 億美元。

比特幣在週三持倉接近 65,900 美元，盤中一度觸及 66,872 美元後回落，並在美國-伊朗緊張局勢升級的背景下維持 65,000 美元關口之上支撐。美國總統唐納·川普（Donald Trump）威脅要對伊朗的「Pickaxe Mountain」核設施進行重擊；同時，德黑蘭警告此類攻擊將擴大區域衝突並引發報復。 美國現貨比特幣 ETF 於 7 月 20 日錄得 2.2692 億美元淨流入，創下第五個連續日資金流入轉正。其中特別是貝萊德的 IBIT 追加約 1.16 億美元，ARKB 約為 7,274 萬美元。持有 1,000 至 10,000 BTC 的大型鯨魚錢包在過去一個月累積約 48,000 枚，合計達 309 萬 BTC。

根據 Wintermute 於 7 月 22 日的分析，由於當天發布的美國 CPI 數據優於預期，Ether 上漲 3.64%，比特幣也上漲 1.46%。6 月 CPI 月度環比下跌 0.4%——自 2020 年 4 月以來最大單月降幅——使整體通膨也從 4.2% 降至 3.5%，低於市場預期的 3.8%。在 CPI 公布後，比特幣從約 62,000 美元飆升至 64,900 美元；以太幣上漲 7% 至 1,884 美元，並在一小時內觸發約 1.34 億美元的做空部位清算。 美國現貨比特幣 ETF 週二與週三合計出現約 1.91 億美元的淨流入，結束了連續 10 天的資金流出。Wintermute 指出，儘管同時出現晶片股拋售，比特幣的漲幅仍維持強勢，顯示加密貨幣市場結構正在復原；但目前尚未確認能形成持續的上升趨勢。

以太坊網路的智能合約部署相較 90 天基準暴增 192%，同時資金費率也比其 90 天常態高出 220%，根據 CryptoQuant QuickTake（分析師 CryptoOnchain 發布）。ETH 價格在過去兩週內從約 1,770 美元攀升至 1,903 美元，而部署增幅中將近 57% 只發生在上週。建造者活動升溫與衍生品槓桿同步啟動，代表一種罕見的訊號匯流，而這類匯流在歷史上通常會出現在重大方向性走勢之前。這種組合發生在以太坊的 Dencun 之後架構中：Layer 2 將執行成本從主網轉移出去，使中位數交易費用相較三個月前下降超過 96%；同時質押也創下 33.58% 的新歷史高點。 開發者活動激增顯示建造者動能 根據 CryptoQuant 的分析，智能合約部署相較 90 天基準跳升約 192%，其中將近 57% 的增幅僅在過去一週內發生。這種規模的部署尖峰通常意味著新協議啟動、在發布前重新部署合約，或是協調一致的測試週期。該指標反映的是建造者活動，而非投機噪音。即使在市場回調期間，開發者活動仍維持強勁；部署的 192% 飆升顯示網路開發具有韌性。 對幣安的穩定幣流入達

根據 SoSoValue 數據，美國現貨比特幣 ETF 記錄了連續六天的淨流入，合計約 9.3 億美元，這也是自 4 月以來最長的正向連續期。僅最後一個交易時段就增加了 2.031 億美元。該連續期是在長達八週的流出期間之後出現的，期間投資人從這些基金撤出超過 80 億美元，且發生在比特幣交易價格高於 65,000 美元時，短暫觸及 66,700 美元後，截至發稿時依 CoinGecko 報價為 65,802 美元。儘管近期動能回升，美國現貨比特幣 ETF 仍在今年迄今約有 48.4 億美元的淨流出，因此將這六天的反彈定位為趨於穩定，而非結構性逆轉。 Bitcoin ETFs Record Six-Day Inflow Streak Totaling $930 Million 這六天的淨流入連續期是該類別自 4 月以來所見最長。週二的交易時段增加了 2.031 億美元，使六天累計總額達到約 9.3 億美元。CoinDesk 報導稱，兩週前，比特幣 ETF 在經歷了長達八週的流出連續期之後，只有在兩週窗口內吸引了 2.73 億美元。這八週流出期間撤出了超過 80 億美元。2.73 億美元

根據 SoSoValue，現貨比特幣 ETF 在連續 6 個交易日內錄得合計約 9.30 億美元的淨流入，創下自 4 月以來最長的連續正向紀錄。僅週二單一交易時段就貢獻了 2.031 億美元，佔該 6 天累計流入的主要部分。 在此期間，比特幣上漲至 65,000 美元以上，盤中一度觸及 66,700 美元，隨後在發稿時回落至 65,802 美元。依據 CoinGecko，較前 24 小時約上漲 2%。儘管近期動能強勁，美國現貨比特幣 ETF 仍依 SoSoValue 數據顯示，年初至今累計約 48.4 億美元淨流出。