香港比特幣現貨ETF 降至，對比特幣價格有何影響？

預計很快，香港首個BTC 現貨ETF 就將亮相。

撰文：Kayle，智商稅局

美國BTC 現貨ETF 懸而未決，香港等不及了。 **12 月22 日，香港證監會連發4 則通函，最重磅的莫過於宣布將批准虛擬資產現貨ETF。 **

BTC 現貨ETF，是加密世界最夢寐以求的一劑「猛藥」。光是歷史上每次討論，就會引得市場高潮連連。如今，香港要把這瓶猛藥打開，將近十年全球表現最好的金融資產裱近ETF 裡，難免引得早就蠢蠢欲動的Old Money 朝思暮想。

许多传统基金早就馋上了比特币的身子，奈何碍于风险太高，没有合规入场渠道，只能眼瞅着比特币高耸直上，这滋味着实不好受，所以有的机构哪怕只能进不能出，也要把钱交给灰度买 BTC；更有甚者盯上了重仓梭哈 BTC 的上市公司 Microstrategy，狂买它的股票，间接一亲 BTC 的芳泽。

雖然芝加哥商品交易所早就上市了比特幣期貨ETF，香港也有南方東英推出的期貨ETF，但壓根解不了老財團的渴。畢竟，絕大多數公募基金都沒辦法炒期貨，投資清單裡也不能加上BTC 這種高風險資產的選項。但現貨ETF 不一樣，無論是公募、私募基金，現貨ETF 都是常規投資標的，甭管裡面裝的是BTC 還是黃金，一概可以出手。

數千億美金增量帶來翻倍漲幅

**隨著香港、美國放開比特幣現貨ETF，BTC ETF 將直接登陸傳統證券市場，基金、家族辦公室、上市公司不需要修改投資範圍，就能在習慣的證券軟體中配置BTC。而在市場優質資產稀缺的當下，比特幣作為最紅、最熱門的新資產，足以靠ETF 這劑「春藥」成為新晉投資標的里的頭牌。 **

美國401(k) 退休金已經躍躍欲試了。華盛頓州斯波坎市哥倫比亞諮詢公司的創始人Steven T. Larsen 稱，一旦美國SEC 對比特幣現貨ETF 點頭，將有更多公司決定在其401（k）產品陣容中提供比特幣ETF。

一旦退休基金這樣的龐大資金入場，加密市場將迎來巨大增量。單看美國市場，目前14 家現貨比特幣ETF 申請機構的總資產管理規模為14 兆美元，這些資金哪怕有1% 入場，就能帶來千億美元等級的新增資金。而401(k) 退休金規模超過7 兆美元，同樣可望帶來百億美元資金。

**再看香港市場，港交所市場規模近5 兆美元，諸多在港大型資管機構AUM 達數千億美金，在香港證監會極力發展Web3 的背景下，投資BTC 現貨ETF 將成為資管機構的一個重要選項，百億美元等級的資金可能將陸續湧入BTC ETF。 **

預計數年之後，全球數千億美元的資金將注入BTC 現貨ETF，當前BTC 市值為8000 多億美元，且超過半數都被長期持有者掌握，市場流通盤有限，千億美元級別資金入場，BTC 有望再度快速翻倍。

誰能上「牌桌」？

虛擬資產現貨ETF 的龐大潛在規模，無疑將為ETF 發行者提供巨大的機會。在美國，貝萊德、灰階這樣的資管機構已經行動起來，而香港又有哪些機構能抓住這波金融紅利？

香港的基金中，嘉年華基金、華夏基金實力強勁，前者發行了嘉年華中證500ETF、後者發行了華夏上證50ETF，這兩家中資老牌基金擁有足夠的實力發行BTC 現貨ETF。奈何，中資背景一定程度形成桎梏，因中國大陸對BTC 等虛擬資產嚴厲監管，中資基金發行BTC ETF 的核准程序受阻。

**而香港目前約有上千家9 號牌資管機構，但傳統持9 號牌機構僅可管理投資虛擬資產比例小於10% 的投資組合，只有經過虛擬資產升級以後，才可以管理投資虛擬資產比例10%-100% 的投資組合。目前，升級9 號牌的機構不過十餘家，分別為老牌本土券商勝利證券、Pando Finance、意博資本亞洲等等。 **

**其中勝利證券在虛擬資產領域佈局活躍，不久前成為香港首個面向零售投資者提供虛擬資產交易的券商，還聯合EMC Labs 發行了首個接受穩定幣認購的合規BTC 基金，想必其不會錯過這個「上桌」的機會。 **

除此之外，先前發行BTC 期貨ETF 的南方東英、持牌虛擬資產交易所HashKey 也有望從BTC 現貨ETF 中分得一杯羹。而這波香港的加密浪潮，諸如幣安這類交易所巨頭一直處於失聲狀態，基本上與其無緣。

預計很快，香港首個BTC 現貨ETF 就將亮相，屆時這劑「猛藥」的魔力究竟幾何，便可知曉。