比特幣於 6 月 25 日暫報 60,754 美元，盤中一度跌破 60,000 美元大關，最低下探 60,728 美元。Prime Terminal 數據顯示：市場預期 12 月加息概率升至 82%。長期投資者援引「比特幣四年周期」規律，認為當前跌幅未達 2022 或 2018 年熊市跌幅水準。
比特幣歷史周期數據：2023-2025 年漲幅與過去兩輪熊市跌幅對比
過去三個周期的確認歷史數據如下：
2015-2018 年周期：比特幣 2015 年至 2017 年大幅上漲，2017 年底首次接近 2 萬美元，隨後於 2018 年重挫 73%。
2019-2022 年周期：比特幣 2019 年至 2021 年持續上漲，2021 年 11 月觸及約 6.9 萬美元歷史高位，隨後於 2022 年暴跌 64%。
2022-2026 年周期（當前）：2023 年上漲 156%，2024 年再度上漲 121%，2025 年 10 月創下 12.6 萬美元歷史新高，目前已從高點回落超過 50%。
當前跌幅約 48-50%，尚未達到此前兩輪熊市的調整幅度（64% 和 73%）。
減半機制：2024 年最近一次減半與 2028 年 4 月下一次減半的時間節點
部分分析師指出，比特幣「四年周期」的核心驅動力之一是減半機制（Halving）。按照比特幣網絡設計，每約四年礦工獲得的新比特幣獎勵減半一次，降低新增供應速度。過去幾輪牛市幾乎都發生在減半後的 12 至 18 個月內。
時間節點方面：最近一次減半發生於 2024 年 4 月；下一次減半預計於 2028 年 4 月左右。部分市場人士認為，2027 年有望成為市場重新進入上升通道的重要時間窗口，2028 年減半事件可能進一步強化預期。
聯準會加息預期的 Prime Terminal 數據：下次會議 40%、12 月 82% 概率
根據 Prime Terminal 最新數據：下次聯準會會議維持利率不變概率為 60%，加息概率為 40%；12 月加息概率升至 82%，交易員已將約 20 個基點的緊縮幅度計入定價。聯準會 19 位決策者中有 8 位預測 2026 年底前加息，多數人傾向維持不變。
機構評估方面，德意志銀行等多家機構指出，比特幣正越來越像一種高風險機構資產，而非早期散戶主導的投機品種，其與全球流動性環境的關聯度持續提高。機構資金從比特幣 ETF 流出、美元走強，也是近期壓制風險偏好的主要因素之一。
常見問題
比特幣是否一定遵循「四年周期」規律？
根據文章說明，「四年周期」是部分長期投資者和分析師援引的歷史規律，不是確定性規律。文章同時指出，「歷史不會簡單重複，但往往會押著相同的韻腳」——這一框架僅作為參考，並非對未來走勢的保證。
當前跌幅 50% 是否已是本輪熊市底部？
根據文章中的歷史對比，當前約 48-50% 的跌幅尚未達到 2022 年熊市的 64% 或 2018 年熊市的 73% 水準；如果本輪跌幅接近歷史水平，理論上仍有跌向 5 萬美元或更低的可能。文章並未提供確定性的底部判斷。
聯準會加息對比特幣的實際影響機制是什麼？
根據德意志銀行等機構的評估，比特幣現在越來越像高風險機構資產，與全球流動性環境的關聯度持續提高。加息通常推高美元、壓制流動性，這直接影響機構投資者對高風險資產的配置意願，因此比特幣在加息預期升溫時面臨更強的下行壓力。
