貨幣政策

CME 集團執行長 Duffy 警告美國監管批准的永續加密貨幣期貨可能成為風險放大器，因無到期日、高槓桿及資金費率長期侵蝕等特性。CFTC 已於 5/29 批准 Coinbase 與 Kalshi 上線首批受監管的永續期貨；分析師認為此舉偏向散戶投機性，對機構流動性的影響有限，並探討永續期貨與傳統期貨的差異及美國市場競爭與監管動態。

美國眾議院籌款委員會正擬定加密貨幣稅制框架，預計發布七項法案，內容涵蓋挖礦/質押課稅、穩定幣交易免資本利得稅、數位資產與證券稅待遇對等、外資交易安全港、以及洗售規則擴展等。Grayscale HYPG 上市，HYPE 現貨單日淨流入 1,214.94 萬美元，顯示資金持續流入。比特幣仍徘徊於 63,260 美元，市場受多項宏觀因素影響，投資者關注流動性及風險偏好變化。

2026年6月4日13:15至13:30（UTC）期間，BTC在15分鐘短周期內錄得-0.55%收益率，價格回落至63066.8至63629.3 USDT區間，振幅達0.88%。此次小幅續跌發生在BTC已於6月3日跌破64,721美元關鍵支撐位的背景之下，兩日內累計跌幅超過14%，市場處於極端壓力狀態。 本次異動的主要驅動力是比特幣現貨ETF創紀錄的資金出逃。2026年6月初，美國比特幣現貨ETF連續11個交易日淨流出，累計流出規模達35億美元，其中單週淨流出34億美元創下ETF自2024年1月推出以來的歷史紀錄。ETF持倉從約1270億美元下降至1236億美元，發行商將大量BTC轉移至交易所執行贖回操作，直接向現貨市場注入拋壓供給。 與此同時，衍生品市場的清算餘波仍在釋放。6月2日24小時內加密市場清算總額達16.24億至18億美元，涉及263,429名交易者，其中比特幣合約爆倉金額3.63億美元，多頭爆倉占比高達93%。資金費率轉為負值，未平倉合約從約420億美元暴跌至284億美元，槓桿快速平倉形成負回饋循環。此外，美聯儲貨幣政策鷹派預期持續升溫，6月初ISM製造業PMI錄得54.

財政部長史考特・貝森特（Scott Bessent）這位巨觀投資人，以及 Key Square Group 的創辦人，現已主管美國的財政政策；他已公開力挺兩項方案：一是根據川普於 2025 年 3 月所發布的行政命令設立的戰略比特幣儲備，二是加速參議院通過《支付穩定幣清晰法案》（Clarity for Payment Stablecoins Act）。貝森特將穩定幣立法描述為正在華盛頓以他所稱的「審慎速度」（‘deliberate speed’）推進，力求在夏季結束前可能進行底線表決（floor vote）。 貝森特把這兩項倡議視為在結構上彼此連結：在他的說法中，對美元掛鉤的數位資產提供監管清晰度，是使比特幣作為儲備資產在傳統金融對手方之間能以營運層面可行方式被更廣泛的機構採用的必要前提。 這不只是財政部長在背書一對對加密友善的法案。這是行政部門已採納一套一致、按順序推進的數位資產整合理論的訊號：其中，穩定幣監管扮演著上路／導入（on-ramp）基礎設施的角色，而比特幣儲備政策則扮演的是主權級目的資產（sovereign-grade destination asset）的角色。這種雙軌

2026年6月3日23:00至23:15（UTC），BTC在15分鐘內急跌0.47%，價格區間64404.8-64983.4 USDT，振幅0.89%。本輪下跌是5月下旬以來持續回調趨勢的延續，當日價格已從週內高點$75,850下跌約12%，市場波動明顯加劇，空頭情緒佔優。 本次異動的主要驅動力是機構資金持續外流疊加企業BTC持有者拋售。美國比特幣ETF已連續11天淨流出，累計金額超過34億美元，反映機構投資者信心持續惡化。與此同時，全球最大企業BTC持有者Strategy在6月3日出售32 BTC（約250萬美元），這是該機構自2022年以來的首次減持，釋放出強烈的負面訊號，直接打擊市場信心。 此外，宏觀流動性收緊與鏈上行為形成共振。美聯儲利率政策路徑不明朗，美元走強使得BTC對全球買家吸引力下降。鏈上數據顯示，持有1000至10000 BTC的中小型巨鯨在4月18日至5月6日期間減持約8萬BTC，利用價格反彈持續出貨，供應壓力增加。技術面上，日線圖持續處於死亡交叉形態，RSI出現隱藏看跌背離，50日均線位於200日均線上方但差距收窄，趨勢交易者傾向做空。 短線需重點關注$62,70

2026年6月3日22:00至22:15（UTC）期間，BTC價格出現-0.67%的短線急跌，交易區間為65301.0-65837.6 USDT，振幅達0.82%。市場在短期技術面承壓的背景下加速下行，波動幅度有所放大。 本次異動的主要驅動力是技術面超賣與程序化賣壓共振。價格目前處於50日均線（$76,655.41）和200日均線（$78,802.22）下方，RSI指標僅為21.84，處於深度超賣區域，市場本身存在技術性賣壓釋放需求。22:00-22:15期間可能觸發了程序化交易的停損單或演算法拋售，加速了價格下行至-0.67%。 其次，流動性收緊與機構情緒轉弱進一步放大了波動。鏈上數據顯示交易所BTC餘額已從2022年峰值330萬BTC持續下降至約300萬BTC，可交易流動性持續收窄。與此同時，比特幣ETF已連續6個交易日淨流出，累計金額達$1.26B，機構買方需求明顯減弱。此外，預測市場顯示存在80%概率BTC將於2026年跌破$6萬，市場預期偏空加劇了交易者的防禦性操作。宏觀層面，美元指數維持96-98區間震盪，美聯儲6月維持利率不變的概率高達98.4%，流動性環境偏緊對高波動資

2026年6月3日21:30至21:45 UTC期間，ETH在15分鐘內實現+1.51%的短線漲幅，價格快速上探1800.57至1839.91 USDT區間，振幅達2.18%。在整體市場承壓、ETH從年內高點回撤超60%的背景下，此次異動屬於典型的技術性反彈行情，市場關注度顯著升溫。 本次異動的主要驅動力是技術面超賣修復。RSI指標處於25-31區間，接近極度超賣區域，價格在跌破0.786斐波那契回撤位（$1,899.8）後觸發短線修復需求，短期存在均值回歸動力。 此外，鏈上數據顯示巨鯨持續累積構成重要支撐。巨鯨控制57%的ETH總供應量創2015年以來新高，交易所持有ETH數量降至約1520萬枚的九年低點，大戶持幣待漲而非拋售。同時，以太坊Fusaka升級（計劃12月推出）和Glamsterdam升級預期為中長期提供敘事支撐。當日ADP就業報告、ISM服務業PMI等宏觀數據發布在即，部分交易者可能提前布局。 風險提示方面，5月ETH ETF淨流出約4.02億美元，機構需求持續疲軟構成中期壓力。美聯儲6月維持利率概率98.6%，高利率環境對風險資產形成壓制。地緣政治風險仍存，原油價格維

2026年6月3日19:15至19:30（UTC），比特幣在15分鐘內下跌0.47%，價格區間為65586.7-66044.3 USDT，振幅達0.69%。比特幣延續日內弱勢格局，短線出現明顯拋售壓力，市場情緒持續降溫。 本次異動的主要驅動力是宏觀流動性環境收緊。10年期美國國債收益率維持在4.69%高位，30年期國債收益率達5.201%，無收益資產比特幣的機會成本顯著上升，美元走強強化與風險資產的負相關關係，市場對美聯儲政策預期轉向鷹派。 與此同時，機構資金持續外流形成共振。現貨比特幣ETF已連續10天錄得淨流出，單週流出規模達10億美元，喪失關鍵買方支撐。Strategy公司近期出售32個BTC（價值250萬美元），這是自2022年12月以來首次出售，釋放機構態度轉變的訊號。 鏈上數據進一步印證拋售壓力。鯨魚地址（持幣1000 BTC以上）數量從5月22日的峰值1285個下降至5月28日的1279個，減少6個地址意味著至少6000 BTC被拋向市場（約4.4億美元）。長期持有者淨持倉較5月24日峰值下降7.69%，「最強手」正在減倉。 技術面呈現破位走勢。比特幣跌破$71,000關

美國現貨比特幣交易所買賣基金在 2026 年 6 月那一週錄得 34 億美元淨流出，這也是自 2024 年 1 月這些產品推出以來的最大單週贖回規模。這波資金外逃是由聯準會對利率的預期轉變所引發：在聯準會 6 月聲明移除「朝向其 2% 通膨目標取得進展」的措辭後，10 年期美債殖利率在三天內上升 18 個基點至 4.82%。流出規模打破了先前於 2025 年 3 月創下的 18 億美元每週紀錄，並終結了持續六週的資金流入態勢，該態勢累計帶來近 200 億美元的資金淨流入。拋售發生時，比特幣從 74,500 美元跌至 66,800 美元，跌幅 10.3%；同期間標普 500 下跌 3.1%，那斯達克下跌 4.2%，反映在總體經濟條件變動下，風險資產被更廣泛地重新定價。 現貨比特幣 ETF 週流出 34 億美元創紀錄 在連續五個交易日內，上架於美國的現貨比特幣 ETF 出現合計 34 億美元的淨流出。單日最高點在單一週三交易時段達到 11 億美元。該期間內，所有 11 檔已核准現貨基金的資產管理規模（AUM）合計約從 1270 億美元降至 1236 億美元。交易量飆升至 30 天平均值的近

2026 年 5 月 15 日至 6 月 2 日，BTC 现货 ETF 市场经历自 2024 年 1 月上线以来最长的连续净流出周期，12 个交易日内累计流出总额达到 39.7 亿美元，总净资产从 1,042.9 亿美元缩减至 850 亿美元，降幅约为 18.5%。这一资金撤离规模与持续时间在过往市场中从未出现：此前最长的连续流出记录为 8 个交易日，分别在 2024 年 8 月底至 9 月初（合计 12 亿美元）和 2025 年 2 月（合计 33 亿美元），本次 12 日连跌不仅在时间跨度上显著拉长，在资金总量上也创下历史之最。 更关键的结构性变化在于流出分布的均匀性和加速特征。前 6 个交易日日均流出约 3.1 亿美元，后 6 个交易日日均流出提升至 3.5 亿美元，呈现加速而非衰减趋势，表明资金撤离并非偶发性的短期调仓，而是具有持续性的系统性行为调整。在整个流出周期内，所有 11 只 BTC 现货 ETF 均在不同时点出现资金净流出，未有一只能独善其身，这与以往历次流出中少数头部产品仍能保持净流入的格局形成鲜明对比。 39.7 亿美元流出的具体构成指向哪些参与者 拆解流出资金的

比特幣近期暴跌至約66,878美元；SEC 公布《2026-2030財年戰略計畫草案》，提出以法規為基礎監管數位資產，並明確SEC與CFTC分工。英國上議院委員會建議重新考慮穩定幣持有限制，強調監控市場成長再視風險施限。

2026年6月2日22:00至22:15（UTC），BTC在15分鐘窗口內下跌0.52%，價格區間為67207.1至67566.4 USDT，振幅0.53%。市場當日跌破70000美元心理關口，日內跌幅近6%，為2026年4月以來首次失守該位置，情緒持續低迷。 本次異動的核心驅動因素是Strategy打破"never sell"長期敘事。該公司6月1日披露於5月26日至31日出售32 BTC（約250萬美元），雖僅占持倉的0.004%，但這是自2022年12月以來首次出售，首次售幣行為引發市場對機構持倉策略的重新評估，削弱了機構持續增持信心，程序化交易策略隨之觸發賣出訊號。 與此同時，ETF資金面持續承壓進一步放大波動。過去三週BTC ETF累計淨流出超42億美元，資產管理規模從1040億美元降至940億美元，現貨買盤出現真空。流動性萎縮使價格對賣單更加敏感，技術面在跌破75000、72000美元關鍵支撐後觸發槓桿多頭連環強平，形成負回饋循環。此外，美伊地緣衝突升級導致油價突破90美元/桶，降低了美聯儲降息預期，資金持續從風險資產輪動至AI及半導體股票，多重因素共振加劇短線拋壓。 短線

2026年6月2日20:15至20:30（UTC）期間，BTC在15分鐘內急跌0.64%，價格從67393.4 USDT跌至66911.3 USDT，振幅達0.72%。市場情緒迅速惡化，波動率較此前明顯放大，空頭在短時間內佔據主導。 本次異動的主要驅動力是機構資金持續外流與代表性機構立場轉向。Strategy（MSTR）於6月1日首次出售32枚BTC，均價77,135美元，為2022年12月以來首次賣出操作，儘管規模有限但信號意義重大，交易員預期2026年出售概率從12%飆升至90%。與此同時，比特幣現貨ETF 5月淨流出高達23億美元，為2026年最大月度流出，其中5月28日單日流出7.33億美元，導致現貨市場買盤力度瞬間出現真空。 其次，技術面與衍生品負回饋形成共振放大效應。價格於5月28日跌破75,000美元關鍵支撐，觸發演算法連環強平。過去24小時超16萬人爆倉，金額超9億美元，其中多頭佔比93%（8.73億美元），比特幣合約爆倉3.63億美元。此外，巨鯨與長期持有者同步減持，持有1,000 BTC以上的實體一週內減少6個，HODLer淨持倉下降7.69%。宏觀層面，伊朗地緣衝

2026 年 6 月 1 日，Strategy 披露在 5 月 26 日至 31 日期间出售了 32 枚 BTC，均价约 77,135 美元，总金额约 250 万美元。该企业总持仓超过 84 万枚 BTC，32 枚占比仅约 0.0038%。 然而市场反应远超 250 万美元卖盘的直接冲击。截至 2026 年 6 月 2 日发稿，比特币暂报 69,500 美元，24 小时下跌 4.4%。日内最低触及 69,400 美元附近，自 4 月以来首次失守 70,000 美元关口。 抛售的直接驱动力是支付 STRC 优先股股息，而非战略方向调整。抛售后 Strategy 仍持有 843,706 枚 BTC，平均成本约 75,699 美元。但这是自 2022 年 12 月以来首次净卖出，打破了市场对“永不卖出”叙事的长期信仰。心理层面的“锚定效应”被触发：市场担心“未来是否还有更多卖出”，这种担忧比实际卖盘更具冲击力。 地缘政治风险如何与 Strategy 卖出形成共振放大市场恐慌 抛售信号并非孤立作用。2026 年 6 月初，美伊在霍尔木兹海峡附近发生军事打击，直接引发加密市场超过 4 亿美元的强

2026年6月1日，伊朗塔斯尼姆通訊社一則簡短聲明讓全球金融市場重新繃緊神經：伊朗談判團隊已停止透過中介與美國進行資訊交換，德黑蘭正在考慮對霍爾木茲海峽實施全面封鎖。消息傳出後，國際原油市場在24小時內劇烈波動，WTI原油期貨7月合約收漲5.5%至每桶92.16美元，盤中一度觸及94.78美元；布倫特原油8月合約同步收漲4.2%至每桶94.98美元，盤中一度突破97美元。進入周二亞洲交易時段後，油價在隔夜快速拉漲後出現小幅回落調整，但封鎖風險溢價仍牢牢錨定在價格結構中。加密市場則率先走出獨立反應——比特幣在6月1日當天單日重挫2.6%，並於次日進一步下探，盤中一度跌破70,000美元整數關口，報70,064美元；以太坊同步跌破2,000美元關鍵心理支撐位，跌至1,980美元下方。Coinglass數據顯示，過去24小時內加密貨幣市場超過15萬人爆倉，爆倉金額高達7.44億美元。 市場的快速定價並非偶然。這次伊朗「資訊中斷」的升級與以往任何一次衝突升溫的關鍵差別在於：它發生在60天停火諒解備忘錄的有效期內，且直接切斷了美伊之間僅存的間接溝通管道。自2026年4月初停火達成以來，雙方一直透

2026年6月2日05:45至06:00（UTC），BTC在15分鐘內下跌0.38%，價格區間為70252.7至70532.5 USDT，振幅0.40%。該時段處於亞洲清晨低流動性時段，小幅跌幅是5月28日BTC跌破75,000美元後風險釋放的延續，市場情緒持續承壓。 本次異動的核心驅動因素是宏觀地緣政治風險與資金面惡化的共振。5月下旬美伊衝突升級推動WTI原油突破90美元/桶，高油價強化通膨預期，削弱美聯儲降息預期，風險資產整體承壓。與此同時，美國比特幣現貨ETF自5月15日以來持續淨流出，5月28日單日流出高達7.33億美元，現貨市場買盤力度瞬間出現真空，機構資金撤離加劇短期拋壓。 其次，鏈上數據顯示鯨魚活動異常，All Exchanges Whale Ratio攀升至十個月最高水準，長期持有者平均休眠期急劇上升，Coin Days Destroyed指標顯著飆升，表明資深投資者正在高位了結獲利。此外，5月28日BTC失守75,000美元關鍵支撐位後觸發技術性拋售止損，75,000美元上方累積的槓桿多單連環強平進一步放大波動。 目前下行風險仍存，若地緣衝突進一步升級或主要央行意外鷹

截至 2026 年 6 月 2 日，Gate 预测市场数据显示，霍尔木兹海峡在 6 月 15 日之前恢复正常交通的概率为 4%，6 月 30 日前恢复的概率为 22%，7 月 31 日前为 41%，12 月 31 日前的概率则上升至 76%。 这一组概率曲线清晰反映了市场对地缘冲突解决时间表的渐进式预期。短期内的低概率与中长期的高概率并存，说明交易者普遍认为冲突终将缓和，但过程存在显著的不确定性。6 月 1 日，受美国与伊朗和平谈判出现僵局迹象的影响，美国国债价格下跌，原油价格单日涨幅超过 7%，市场对能源成本推高通胀并迫使美联储加息的担忧迅速升温。 预测市场如何定价霍尔木兹海峡的地缘风险 预测市场通过聚合分散信息，将事件发生的概率转化为可交易的价格信号。Gate 预测市场上显示的 4%、22%、41%、76% 四个时间节点概率，本质上是参与者对美伊谈判进程、军事克制意愿以及外部调停效果的综合押注结果。 短期概率极低（6 月 15 日前仅 4%）表明市场认为未来两周内达成实质性协议的可能性微乎其微。而 6 月 30 日

根據 Cryptopolitan， 日本執政的自由民主黨（LDP）近日向財務大臣 加戶屋さつき（Satsuki Katayama）提交提案，尋求建立加密貨幣 ETF 交易的法律架構，並推動以日圓計價的穩定幣用於亞洲跨境付款。LDP 的區塊鏈推廣小組認為，加密貨幣 ETF 相較於直接持有數位資產，是一種更簡單的投資工具。JPYC 於 2025 年 10 月推出，成為日本首個獲許可的日圓穩定幣，已發行超過 10 億日圓；包括三菱 UFJ、住友三井與瑞穗在內的多家大型銀行已共同展開穩定幣實驗。