根據 Wintermute OTC 資料，5 月美國現貨比特幣 ETF 淨流出總計 24.3 億美元，創下 2026 年最差的單月表現，並推動每週下跌 14%，跌破 62,000 美元與 61,000 美元兩個門檻。Wintermute 將拋售潮主要歸因於美國機構配置者因應宏觀經濟逆風而進行的協調性資金撤出，而非局部性恐慌或企業清算。
與此同時，K33 Research 提出反向的長期訊號：目前超過 50% 的比特幣流通供給處於水下，這一門檻在歷史上通常與為期數年的熊市底部相關。K33 的分析顯示，先前循環中在相似供給損失水準下累積現貨代幣的投資者，所獲得的一年期遠期回報介於 69% 到 359%。
