根據 Alphractal 創辦人、且為 CryptoQuant 已驗證作者 Joao Wedson 的分析，比特幣（Bitcoin）正經歷市場結構的重大轉變，隨著槓桿在各類衍生品市場中持續下滑，市場結構也隨之改變。市場已從極端槓桿階段轉向中度與輕度槓桿狀態，這發生在波動加劇的背景下；由於波動性升高，比特幣價格持續低於 $65,000。去槓桿化緊隨上週的近期清算之後，且與小鯨魚同步——持有介於 100 BTC 到 1,000 BTC 的錢包地址——在比特幣跌破 $60,000 門檻後，回到虧損部位。此轉變反映交易者更謹慎，以及衍生品市場中的投機曝險減少。較低槓桿的環境通常表示更健康的市場結構，原因是來自現貨需求而非投機動能；不過，市場尚未到達歷史上能提示最佳進場條件的極端去槓桿區域。
比特幣市場轉向中度槓桿階段
根據 Joao Wedson 對「比特幣槓桿壓力區」（Bitcoin Leverage Pressure Zone）的最新分析，比特幣已離開極端槓桿階段，並進入中度與輕度槓桿狀況。由於衍生品市場中的進取型部位已降溫，大規模清算的風險已減少。許多交易者在上週被清算，而被迫清算的風險如今正大幅下降。
Wedson 強調，市場尚未達到其圖表上所標示的藍色／紫色區域，該區域代表極端去槓桿。在過去，該區域被視為能以更高安全性獲得曝險的理想區塊。專家表示，市場尚未進入那個階段，但可能還需要再幾週或幾個月才會到達。
儘管轉向中度與輕度槓桿，Wedson 仍敦促投資者在衍生品市場操作時保持謹慎。「如果你不理解它的健康狀況，你隨時都可能被清算」，他表示。
小鯨魚持有者重回未實現虧損區域
根據資料分析師與投資者 CW 的說法，隨著看空表現累積，小鯨魚目前正處於水下狀態。小鯨魚指的是持有介於 100 BTC 到 1,000 BTC 的錢包地址，而這些投資者已回到虧損部位。獲利轉差的原因，可歸因於 BTC 近期跌至 $60,000 門檻。
依照 CW 的說法，若要讓這個群體重返獲利區域，BTC 的價格必須反彈回到 $64,000。專家補充，比特幣短暫的上升趨勢，是在這些投資者逐步逼近獲利區域時開始的。重新站上 $64,000 水準，是上漲行情啟動的第一個條件。
截至撰稿時，比特幣價格為 $63,370，顯示過去一天約上漲接近 1%。儘管價格正逐步轉向偏多，但在同一時間範圍內，BTC 的交易量下滑超過 5%。
常見問題（FAQ）
降低槓桿對比特幣市場意味著什麼？
降低槓桿代表交易者在衍生品市場中使用的借入資本更少，從而降低大規模被迫清算的風險。根據 Joao Wedson 的分析，比特幣已從極端槓桿狀況轉向中度與輕度槓桿階段；這通常反映的是基於現貨需求、而非投機動能所形成的更健康市場結構。
為什麼小型比特幣鯨魚目前處於虧損？
小鯨魚——持有介於 100 BTC 到 1,000 BTC 的錢包地址——因比特幣近期跌至 $60,000 門檻而回到未實現虧損部位。根據分析師 CW 的說法，這些投資者需要比特幣價格反彈至 $64,000，才能重返獲利區域。
