韓國央行行長申承諾在推動韓元國際化改革之際進行外匯簡報

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韓國央行(BOK)行長申鉉松(Shin Hyun-song)承諾將於 7 月 16 日就韓元國際化與 24 小時外匯市場準備簡報,並承認目前的說明尚不足夠。該聲明是在韓國首爾的韓國銀行聯合會(Korea Federation of Banks)會議上,韓國貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee)將基準利率上調 0.25 個百分點,這是 3 年 6 個月以來首次調升。隨著韓國為其外匯(FX)交易制度以及離岸韓元交割機制進行結構性改革,市場對更清楚溝通的需求日益增長;美元兌韓元匯率在一個月內波動超過 80 韓元,亦伴隨外國投資人賣出股票以及 SK 海力士(SK Hynix)ADR 上市議題。

BOK 上調基準利率 0.25%p,距今 3 年 6 個月後

7 月 16 日貨幣政策委員會會議主要聚焦於升息本身,隨後在記者會上,提問則集中在是否還會進一步升息的時點、成長率、通膨以及股市波動。儘管這是 24 小時外匯市場交易開始後的首次貨幣政策會議,且離岸韓元交割系統試點預定於秋季啟動,但在正式問答環節中,與外匯相關的問題並未分配提問時間。

申鉉松在簡報結束時重新開口,表示「其實今天沒有關於匯率的問題」。他在預定提問結束後的即興發言中,簡要涵蓋了 24 小時外匯交易、離岸韓元交割系統、NDF(無本金交割遠期)以及可交割遠期(deliverable forwards, DF),並提及韓國與美國之間的利率差。

行長評估 24 小時外匯交易對 NDF 市場的影響

申鉉松對 24 小時交易計畫給出審慎評估。他表示「到目前為止,24 小時交易並未壓低 NDF 市場」。他又說「NDF 交易仍在相當程度上持續進行,且看起來還需要一些時間」。談到利率與 NDF 的關聯時,他表示「我們持續監測,利率差縮小會對 NDF 交易造成多大影響」,並補充「我們正在準備一份相關論文。等到出版後我們會另行告知」。

在行長離開簡報場地後,記者又追問有關 24 小時外匯市場初步評估,以及離岸韓元交割系統的制度變更等問題。

離岸韓元交割系統面臨 2027 監管時程

離岸韓元交割系統允許外國人在海外的「離岸韓元交割機構(offshore won settlement institutions)」以其自身的韓元帳戶持有並進行結算,而不需在境內開立帳戶。該系統簡化了既有的投資人登記證書(Investor Registration Certificate, IRC)要求,特別是用於代表性身分認證以及需提交公證的公司文件,因而引發擔憂:監管體系必須同時被強化。

依據政府《韓元國際化路線圖(Won Internationalization Roadmap)》,包含對離岸韓元交割機構進行監測在內的專責監管基礎設施目標於 2027 年完成。這使得系統落地與監管架構建立之間出現時間落差。

申鉉松承諾改革推行期間不會出現監管真空

針對監管落差的疑慮,申鉉松短暫回應「我們會確保不會出現監管真空」。他補充「單靠 24 小時外匯交易並不能解決所有問題」以及「配套制度必須一起被規劃安排」。

韓元國際化不僅僅是擴大交易時段。改革涵蓋交易作業、結算方式、會計與風險管理,以及市場參與者的工作制度等變更。銀行與 BOK 的人員已在適應夜班與新的營運流程,而交易準則與後續作業程序也正在持續精進中。

常見問題

韓國央行(BOK)在 7 月 16 日做了什麼?

韓國貨幣政策委員會在 7 月 16 日於首爾的韓國銀行聯合會召開會議,將基準利率上調 0.25 個百分點,這是 3 年 6 個月以來首次升息。

離岸韓元交割系統的監管基礎設施何時會完成?

依據政府《韓元國際化路線圖》,包含對離岸韓元交割機構進行監測在內的專責監管基礎設施目標於 2027 年完成。

申鉉松對 24 小時外匯市場的 NDF 交易影響說了什麼?

申鉉松表示「到目前為止,24 小時交易並未壓低 NDF 市場」以及「NDF 交易仍在相當程度上持續進行,且看起來還需要一些時間」。

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