Copper 的切入：價值 300 億美元的資產代幣化市場
從摩根大通（JPMorgan Chase）到國際清算銀行（Bank for International Settlements）的機構基礎設施，正加速將真實世界資產（包括大宗商品）進行代幣化。美國領先銀行如摩根大通與摩根士丹利，正強調銅市場的供給吃緊情況，預測的年度缺口將達到數十萬噸規模。截至 2026 年 5 月 6 日，依 RWA.xyz 之說，資產代幣化領域的總計分散價值已達 300 億美元，全球總持有人數接近 750,000 人。供給約束與市場擴張的這種交會，正使銅成為鏈上市場下一個重大突破資產的領先候選者；例如 Bridgetower Capital、Chainlink、Ondo Finance 與 ALCUM 等早期參與者，正為鏈上銅市場打造基礎設施。
多年低額投資、漫長的礦場開發週期，以及與電氣化相關需求持續攀升，已讓銅從週期性大宗商品轉變為具戰略意義的資源。銅的需求正在跨多個產業加速：以 AI 為基礎的基礎設施增加了對耗電型資料中心的需求，而電氣化推動則帶動電網擴建與再生能源系統的需求。銅的角色涵蓋資料中心、晶片、能源基礎設施與防禦系統。
將礦場代幣化，而非金屬本身
一項由 Bridgetower Capital 與 Chainlink 牽頭、於 2026 年 4 月公布的最新計畫，宣布要將一個價值 110 億美元的亞利桑那州銅礦開發項目帶上鏈。這一舉措證實了市場正在轉向。該計畫並非將銅存貨或倉單進行代幣化，而是要對底層資產本身進行數位化，將產量數據、儲量與營運指標串接到基於區塊鏈的系統。
這代表偏離了先前以金融抽象概念為中心的代幣化嘗試。如今，開採、驗證、融資與交割可以整合到單一可程式化層中。Chainlink 的基礎設施旨在連接非鏈下資料——例如儲量、產量指標與營運更新——到區塊鏈系統。將由預言機驅動的資料串流整合進來，能讓礦業資產得以幾乎即時地進行持續稽核與定價。
為什麼是銅？為什麼是現在？
銅之所以成為代幣化候選，源於宏觀經濟與基礎設施需求兩方面。新供給仍受制於許可挑戰與跨越數年的開發時程，而需求則持續加速。
在 2026 年 1 月，億萬富翁投資人 Chamath Palihapitiya 稱銅是他「2026 年最好的交易想法」，並警告市場正在低估供給缺口的規模。他說：「銅到處都是，到處都是，到處都是」，並指出銅在資料中心、晶片、能源基礎設施與防禦系統中的角色。
透過建立實體資產與區塊鏈網路之間的橋樑，代幣化提供了一種潛在解方；它能讓儲量與產出擁有可驗證的紀錄，從而帶來更高的透明度。
已就緒的機構級基礎設施
國際清算銀行（BIS）、國際貨幣基金組織（IMF）與經濟合作暨發展組織（OECD）都曾探討代幣化對金融穩定與效率的影響。歐洲的 MiCA 正為數位資產的發行與託管提供更明確的指引，而美國的相關努力則正朝更明確的結構演進。
JPMorgan 正透過其 Onyx 平台擴大代幣化布局；同時 Fireblocks 正建置託管與交割基礎設施。這些進展顯示，代幣化大宗商品的「軌道」正逐步成形。
領銜銅代幣化的關鍵參與者
Bridgetower Capital 與 Chainlink：資產與資料基礎設施
Bridgetower Capital 與 Chainlink 在 2026 年 4 月公布的合作，目標是將大型銅基礎設施帶上鏈。報導指出，該亞利桑那州計畫估值約 110 億美元，重點在於數位化底層採礦資產及其資料流，而非僅僅把存貨代幣化。參與此計畫的主管們，已將此項努力定位為強調透明度與機構信任。
Ondo Finance：金融流動性層
Ondo Finance 作為新興真實世界資產（RWA）生態系的金融支柱，聚焦於代幣化的美國國庫券與附息工具。依 Ondo 所述，其產品旨在提供「達到機構等級、可在鏈上接觸美國國庫券」的能力；因此，能將傳統固定收益工具轉化為可程式化的擔保品。代幣化的國庫券可用來擔保由銅作支撐的代幣，並在資金投入採礦或供應鏈融資的同時提供收益。
ALCUM：銅的實體驗證
ALCUM 代表代幣化版圖中更具專門性的演進，直接聚焦於銅作為工業資產。不同於早期強調「以倉儲支持」的代幣模式，ALCUM 的作法明確地與生產週期及供應鏈動態相連。由首席營運官 Vytautas Mackonis 領導的公司管理層表示，該平台「不是儲存型代幣」，而是一個基礎設施層，旨在從銅在工業流程中的角色產生收益。透過將代幣化的工具與真實世界的活動對齊，該平台將其結構化工具的價值連結到底層銅處理週期的營運表現。
市場展望與營運考量
銅作為代幣化資產的崛起，顯示實體資源市場與數位金融基礎設施之間正在出現匯流。代幣化銅的興起，暗示市場更偏好能帶來現金流的真實資產曝險。容易取得採礦基礎設施、與產量掛鉤的收益，以及商品儲備，可能會讓投資機會擴展到超越傳統股票與期貨之外。
營運上的複雜度仍在於託管與實體商品相關的資產，而預言機系統的可靠性對於確保資料完整性至關重要。跨司法管轄區的監管碎片化，亦是採用時程的另一項考量。
