CoreWeave（這家上市的 AI 雲端基礎設施公司）宣布與 Anthropic 簽署一份為期多年的協議，讓 Claude AI 模型的工作負載在其資料中心運行。根據 CoreWeave 的公告，推進將分階段進行，並可能隨時間擴大規模。
利好消息帶動股價大漲逾 12%，截至報導時交易約在 $102.73，據 Yahoo Finance 的相關報導。
這筆交易發生在 CoreWeave 近期融資回合與策略轉向之際。該公司完成一筆由 Meta Platforms 主導的 85億美元資本募資；其借款結構是以已部署的運算能力為基礎，而非以公司的 GPU 硬體為抵押。實務上，此次融資強調的是與運算能力規模掛鉤、可預測的現金流，而非硬體本身的資產價值。
CoreWeave 長期以 AI 運算能力優先於加密貨幣挖礦。該公司在 2019 年遠離挖礦並更名為 AI 基礎設施供應商，這一轉變讓它能在加密產業面臨週期性壓力與能源成本上升時，抓住對可擴展 AI 工作負載不斷成長的需求。
重點整理
Anthropic 這筆合作被設計為多年的合作模式，採分階段部署；若需求成長，將為進一步擴張打開空間。
由 Meta Platforms 主導的 85 億美元資本募資以已部署的運算能力作為擔保，顯示 AI 基礎設施的估值正轉向以現金流為基礎，而非加密挖礦中常見、以硬體支撐的融資借貸。
CoreWeave 從加密貨幣挖礦轉向 AI 基礎設施，符合更廣泛的產業趨勢：在挖礦阻力不斷累積的環境中，更偏向 AI 運算市場。
比特幣礦工承受持續的經濟壓力，據報導其中相當比例可能不具盈利性；這也強化了將能源與算力資源導向 AI 工作負載的吸引力。
分析師與市場參與者指出，近年來 AI 工作負載——尤其是大型語言模型的推論與訓練——已成為比傳統挖礦更具吸引力的營收驅動因素。
CoreWeave 與 Anthropic：針對 Claude 工作負載的分階段部署
在一份聲明中，CoreWeave 將這項合作描述為一項面向支援 Anthropic Claude 模型家族的長期、為期多年的合作。計畫是在各階段推出運算能力，並可在 Claude 需求成長、以及兩家公司完善容量規劃與效率的同時擴大規模。該安排凸顯 AI 生態系持續向專門的雲端營運商轉移，這些營運商能為模型開發、訓練與推論提供具成本效益、可擴展的基礎設施。透過與 Anthropic 接軌，CoreWeave 釋出意圖：要在 AI 加速運算的前沿位置保持領先，因為對模型開發者與基礎設施供應商而言，部署的時點與節奏都十分關鍵。
CoreWeave 先前曾將自己定位為連接 AI 研究與可用於量產的運算能力的橋樑，強調能夠為各種 AI 工作負載提供高效能、可擴展的資源。Anthropic 的合作補足了一項策略：希望透過可預測、由容量驅動的營收流程，將大規模 AI 活動變現，而不是僅依賴硬體持有或聚焦於加密的週期。雖然在分階段部署之外的確切條款未被揭露，但投資人將會留意擴張指標，例如是否有更多模型家族被整合進 Claude 工作負載，或與其他 AI 開發者之間展開跨服務合作。
以已部署運算能力為錨定的融資，暗示策略轉向
與已部署運算能力相連的資金募集，反映出更廣泛的財務前提：在波動的科技週期中，AI 運算資產的獲利穩定性可能比以硬體為抵押的資產更可預測。透過強調「以容量為支撐」的融資，CoreWeave 及其支持者希望從持續使用 Claude 來取得重複性營收，而非只依賴 GPU 的轉售價值或單純的使用率。這項安排也呼應 Meta Platforms 對 AI 基礎設施的更廣泛投資，並顯示大型科技贊助商對以 AI 為導向的運算資產作為策略性資產類別，仍持續保有高度意願。
產業觀察者指出，隨著 AI 工作負載成長，並需要由營運商提供即插即用、可擴展且能承諾長期的容量，這類結構未來可能會更常見。對 CoreWeave 而言，此作法或能提升營收可視性，並協助其為資料中心佔地的進一步擴張提供資金，以因應來自大型 AI 部署的日益成長需求。
挖礦阻力推升 AI 運算需求
更廣泛的加密產業仍在艱難的宏觀背景下掙扎。比特幣挖礦仍高度依賴資本與能源；隨著能源成本上升以及加密資產價格波動，挖礦利潤率受到擠壓。CoinShares 的挖礦研究指出，在目前條件下，可能多達 20% 的比特幣礦工將出現不具獲利的狀況，凸顯在當前環境中維持傳統挖礦營運的難度。
市場參與者觀察到，部分挖礦產能正轉向 AI 處理以及其他高價值的運算任務，尤其當能源價格對 AI 工作負載更有利時。做市商 Wintermute 強調，礦工需要為其資產尋找收益機會，包括將加密資金部署到 DeFi 協議中以在更緊縮的宏觀週期裡支撐營收。在 2025 年 10 月的市場崩盤後，這個狀況更趨嚴峻：比特幣從接近 $126,000 的高點一路滑落到低於 $60,000 的區間，之後才在 $70,000 左右的範圍內趨於穩定。於是，在這種背景下，AI 運算需求似乎日益具有吸引力，因為它能更像一台「更可預測的現金流引擎」，提供給資料中心營運商。
分析師將這種局面定義為結構性轉變：AI 運算需求——也就是可擴展、可靠的處理容量數量——正逐步取代傳統挖礦活動，成為資料中心利用率與獲利能力的主導因素。正如 Ran Neuner 在市場評論中所提到的：「AI 願意為電力付出更高的價格」，這一因素讓挖礦的經濟性變得更複雜，並使天平更偏向以 AI 為中心的基礎設施解決方案。
投資人接下來應關注什麼
Anthropic 這筆交易為 CoreWeave 的獲利敘事增添一個新層次：把營收成長連結到一家主要 AI 模型開發者的部署節奏與效率提升。投資人將會尋找 Claude 工作負載的明確里程碑——例如推進規模、延遲指標（latency benchmarks）以及能源效率——並確認容量擴張是否符合 Anthropic 的模型使用模式。同時，整個產業從挖礦轉向 AI 運算的變化，仍將持續影響 AI 為主的資料中心營運商的資本配置、資產組合以及融資條款。
不論對礦工或 AI 基礎設施業者而言，核心問題集中在能源價格、AI 運算需求的走向，以及資料中心網路在維持獲利能力的同時能否擴大規模。CoreWeave 與 Anthropic 的結盟提供了更廣泛敘事中的一個具體數據點：在短期內，AI 工作負載可能成為運算需求的主導驅動因素；而在波動週期裡，資本市場也愈發偏好由容量支撐的模式，而非以硬體為中心的融資。
隨著 AI 開發者與運算供應商之間的關係加深，外界也會想要追蹤：Anthropic 的 Claude 部署在 CoreWeave 的版圖中如何擴大規模，是否有更多 AI 客戶跟進，以及這種長期、以容量支撐的融資模式如何影響該產業的估值與資金籌措。
目前仍不確定的是，更廣泛的監管與能源市場發展，將如何形塑 AI 運算與加密貨幣挖礦之間的經濟性。直到那時，CoreWeave 與 Anthropic 的最新合作，將作為一個有形的跡象：以 AI 為中心的基礎設施——以及支撐它的資金機制——正愈來愈居於下一階段數位科技部署的核心位置。
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