Gate 新聞訊息，4月23日——全球債券市場在 2026 年初進入時，預期將採取貨幣寬鬆，但中東地緣政治緊張局勢以及能源供應中斷在 2026 年第 1 季度改寫了這一敘事，迫使投資人重新評估利率前景。根據 Eurex 數據，3 月標誌著一個轉折點，因能源衝擊重新點燃通膨疑慮，並引發政府債券的大規模拋售。
由能源驅動的通膨衝擊使投資人下修對美國降息的預期，並將目光轉向歐洲可能進一步收緊。美聯儲在整個季度維持利率於 3.75 percent，歐洲央行則將利率維持在 2.15 percent。儘管政策保持穩定，但市場定價走在央行前面，反映出對前瞻性的通膨風險的擔憂。
各主要市場的收益率曲線趨陡。美國的兩年期至十年期利差達到 53 basis points，而德國為 40 basis points。長天期收益率上升幅度比短天期利率更明顯，顯示長天期通膨預期驅動了大部分的重新定價。義大利 10 年期債券相較德國 Bund 的利差收窄至 90 basis points，顯示對高收益資產的持續需求。
交易活動顯著擴大。Eurex 的長天期利率期貨成交量同比上升 18 percent，德國市場的未平倉量上升 20 percent，義大利市場上升 31 percent，法國合約上升 27 percent。在正常時期，流動性保持穩定；Bund 期貨的買賣盤首檔規模超過 1,000 lots，但在地緣政治壓力與合約移轉期間收緊至約 190 lots。
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