國際金價在 2026 年 7 月初反彈，首個交易日上漲 0.56%，昨日亞洲盤一度觸及每盎司 4,068.65 美元，似乎在 4,000 美元關卡獲得支撐。此波回升前，金價在 6 月重挫 11.72%，創下 2008 年 10 月金融危機以來最差單月表現。這波急跌是由於美元走強以及市場對聯準會升息的預期升溫，導致金價從 2026 年 1 月高點下跌 27.97%，進入技術性熊市。
黃金自 2023 年 9 月以來首次形成終極死叉
黃金 50 日移動平均線在 6 月 26 日跌破 200 日移動平均線，形成自 2023 年 9 月以來的首個「終極死叉」。價格已在下降通道內運行超過五個月，並進入技術性熊市（定義為從高點下跌超過 20%），持續 21 個交易日。2026 年第二季與上半年分別下跌 14.14% 與 7.21%，均為 2013 年以來同期最差表現。
歷史死叉數據顯示訊號出現後表現不一
自 1973 年 3 月布雷頓森林體系崩潰以來，黃金共出現 31 次終極死叉訊號（不含本次）。歷史數據顯示，這項技術型態形成後的表現好壞參半，該訊號屬於落後指標，通常出現在長期下跌之後，而非重大拋售的起點。在近十年期間，黃金在死叉形成後經常錄得正報酬。2023 年死叉出現後，黃金僅在七個交易日後便觸底，並在約一年內飆漲超過 40%。
連跌四個月暗示可能反轉
黃金已連續四個月下跌，從歷史上看這是嚴重超賣的訊號。自 1973 年 3 月以來，黃金僅出現 19 次（不含本次）連續四個月或更久的下跌，最極端的案例是 2022 年連續七個月下跌。在這種罕見的市場狀況之後，黃金在隨後兩個月上漲的機率約為 70%，平均報酬為 1.72%（中位數 1.95%）。
第三季季節性模式有利金價上漲
季節性數據顯示，第三季對黃金有利。在全年 12 個月中，7 月平均上漲 0.55%，8 月上漲 1.14%，9 月上漲 1.63%（僅次於 1 月的 2.14%）。8 月與 9 月的月線上漲機率最高，約為 56.6%，使第三季成為黃金的「傳統旺季」。
高盛維持年底目標價 4,900 美元
高盛在最新報告中維持年底每盎司 4,900 美元的預測，強調新興市場央行儲備多元化策略將為金價提供結構性支撐。瑞銀提出更樂觀的展望，估計隨著貨幣政策週期轉向，黃金在未來 12 個月內可能達到 5,200 美元。中金公司則指出，近期跌至 4,000 美元附近已充分反映三至四次升息的影響。
常見問題
黃金終極死叉訊號代表什麼？
終極死叉是指黃金 50 日移動平均線在 6 月 26 日跌破 200 日移動平均線，屬於落後技術指標，通常出現在長期下跌之後。1973 年 3 月以來的歷史數據顯示，訊號出現後表現不一，但近十年經常在之後出現正報酬。2023 年死叉後，黃金僅七個交易日便觸底，並在約一年內上漲超過 40%。
為什麼第三季被視為黃金旺季？
歷史季節性數據顯示，7 月、8 月與 9 月的平均月漲幅分別為 0.55%、1.14% 與 1.63%。8 月與 9 月是全年月線上漲機率最高的月份（約 56.6%），因此根據週期性表現模式，第三季是黃金的「傳統旺季」。
機構對金價的預測為何？
高盛維持 2026 年底每盎司 4,900 美元的目標價，認為新興市場央行儲備多元化是結構性支撐。瑞銀預測隨著貨幣政策週期轉向，未來 12 個月內金價可能達到 5,200 美元。中金公司則指出，目前 4,000 美元的水準已充分反映聯準會三至四次升息的影響。
