韓國聚焦能源的交易所買賣基金（ETF）在 5 月 20-24 日期間大幅上漲，而半導體 ETF 則急劇下跌，根據韓國交易所（Korea Exchange）於 26 日公布的數據。PLUS Solar&ESS ETF 報酬率最高，達 18.17%，其次為 TIGER Oil Futures Enhanced(H) 的 15.25% 以及 KODEX WTI Oil Futures(H) 的 15.18%。隨著美國與伊朗的軍事緊張局勢升高，國際原油價格推升至 WTI 每桶超過 $90、Brent 超過 $100。相較之下，半導體 ETF 出現明顯虧損，SOL Semiconductor Front-End 下跌 23.93%，HANARO Semiconductor Core Process Leaders 下滑 20.53%，原因是投資人於近期上漲後獲利了結，且市場對記憶體產業可能逼近循環高點的疑慮浮現。這種走勢分歧反映能源市場地緣政治供給風險升溫，同時在摩根士丹利預估「由 AI 驅動的記憶體需求可能觸及轉折點」之際，市場對半導體產業估值也採取更審慎態度。
能源 ETF 因油價攀升實現雙位數漲幅
PLUS Solar&ESS ETF 在 5 月 20-24 日期間錄得 18.17% 的漲幅，為韓國交易所追蹤的國內 ETF 中最高報酬率。TIGER Oil Futures Enhanced(H) 上漲 15.25%，KODEX WTI Oil Futures(H) 攀升 15.18%，KODEX Renewable Energy Active 也升至 12.26%，RISE US S&P Oil Production Companies (Synthetic H) 則上漲 8.73%。該數據不包含槓桿與反向產品，也不包含平均每日交易量低於 100,000 股的 ETF。能源主題 ETF 主導了前段表現，受惠於直接布局原油期貨的曝險，以及對能源生產公司的投資。太陽能、能源儲存系統（ESS）與再生能源 ETF 亦同步走強，因為美國與伊朗之間長時間的軍事對峙加劇了市場對化石燃料供應中斷的擔憂，從而將投資人注意力導向替代能源來源。
WTI 與 Brent 原油突破關鍵價格門檻
在該期間，WTI 原油價格突破每桶 $90，而 Brent 原油超過每桶 $100，反映國際油市的急劇上漲。油價飆升源於中東緊張情勢升高，供應中斷疑慮在持續關注俄羅斯煉油廠營運的擔憂之下被進一步放大。大信證券（Daishin Securities）研究員 Choi Jin-young 表示，由於停火可能性在美國期中選舉前受到關注，油價可能出現短期趨於穩定的情況；但他補充說：「只要中東供應鏈持續不穩定，以及俄羅斯煉油廠營運中斷持續發生，中短期上行動能不太可能被打破。」Choi 進一步指出：「若將流動性效應納入考量，油價可能比預期更早觸及歷史最高價，因此我們在短線修正期間維持低價買進的觀點。」
半導體 ETF 因獲利了結而出現急跌
SOL Semiconductor Front-End 在 5 月 20-24 日期間下跌 23.93%，領先跌幅最大的半導體相關 ETF。HANARO Semiconductor Core Process Leaders 下滑 20.53%，SOL AI Semiconductor Materials & Parts 下跌 17.24%，KODEX AI Semiconductor Core Equipment 下跌 15.51%，以及 SOL Semiconductor Back-End 下降 14.02%。聚焦 KOSDAQ 的 ETF 亦表現不佳，DS KOSDAQ Active 下跌 17.67%，TIGER KOSDAQ Active 跌 14.32%，TIME KOSDAQ Active 則下滑 13.37%。半導體 ETF 整體走弱反映了「近期急漲後的獲利了結」與「記憶體晶片產業循環可能逼近高點」兩方面因素。儘管英特爾（Intel）獲利表現強勁，但當市場出現預估指出記憶體市場狀況接近轉折點的情況時，投資人情緒惡化，導致風險趨避行為集中在半導體股票上。
分析師提及記憶體產業高點疑慮與油品供給風險
大信證券（Daishin Securities）研究員 Lee Kyung-min 表示：「摩根士丹利（Morgan Stanley）預測，由 AI 驅動的記憶體產業繁榮正接近轉折點，記憶體價格預期將在第 4 季達到高峰。」Lee 補充說：「關於半導體產業已過高點的疑慮再次浮現，導致半導體股帶動市場走弱。」就能源面而言，證券公司預期只要中東風險持續存在，國際油價就將維持在高檔；供應不穩定與庫存下滑帶來的持續上行壓力也將推升能源價格。油市供給焦慮與半導體循環高點擔憂的同時存在，造成韓國各 ETF 產業出現分歧的表現趨勢。
常見問題
哪檔韓國 ETF 在 5 月 20-24 日期間的報酬率最高？
根據韓國交易所於 26 日公布的數據，在 5 月 20-24 日期間，PLUS Solar&ESS ETF 的報酬率最高，達 18.17%。
為何能源 ETF 表現優於半導體 ETF 卻下跌？
由於美國—伊朗緊張升溫以及供應中斷疑慮升高，能源 ETF 受惠於 WTI 每桶突破 $90、Brent 每桶突破 $100 的國際原油價格。半導體 ETF 因投資人於近期上漲後獲利了結而下滑，且摩根士丹利預測由 AI 驅動的記憶體產業繁榮正接近轉折點，記憶體價格預期將在第 4 季達到高峰。
分析師對未來油價走勢做了什麼說法？
大信證券（Daishin Securities）的 Choi Jin-young 表示，由於停火可能性在美國期中選舉前受到關注，油價可能在短期內趨於穩定；但由於中東供應鏈持續不穩定，以及俄羅斯煉油廠營運中斷持續發生，中長期上行動能不太可能被打破。Choi 另指出，若將流動性效應納入考量，油價可能比預期更早觸及歷史最高價。
