韓國上市公司自 2 月 12 日至 15 日，因金融服務委員會與韓國交易所自 7 月 1 日起推出更嚴格的退市規定，已落實 256 件股票合併案例。監管大幅改善將 1,000 韓元的「低價股」門檻納入退市標準，並收緊市值要求。在完成合併的 156 家公司中，130 家（83.3%）的股價下跌，平均跌幅為 31.2%；另有 18 家即使在進行技術性調整後，仍回到低價股身分。此波合併潮代表較去年同期間的 10 件大增 25 倍，原因在於企業試圖透過調整技術性的股權結構來規避新的退市門檻，而非透過營運改善。
金融服務委員會自 7 月 1 日起實施更嚴格的退市標準
金融服務委員會與韓國交易所自 7 月 1 日起強化退市規範。改革加速並上調市值門檻，並將在交易價格低於 1,000 韓元的低價股納入新的退市判定準則，同時也收緊半年期全部資本侵蝕與違反揭露事項的標準。此次監管轉向意在推動市場朝向能促進創新型企業上市、並加速移除跑輸公司的結構過渡。韓華投資與證券研究員 Eom Su-jin 表示，由於擁有眾多上市公司但退市公司偏少的結構，國內資本市場累積了較弱勢的公司。
受監管公告影響，股票合併案例激增 25 倍
自 2 月 12 日（公布退市改革方案之日）至 15 日，股票合併案例合計 256 件：KOSPI 市場 54 件、KOSDAQ 市場 202 件。這較去年同期間的 10 件明顯激增。股票合併會降低已發行股份數並提高每股價格，使企業價值保持不變，但讓公司得以超越低價股門檻。Eom 指出，與資本、市值與股價相關的退市要求，企業可透過短期方式「應付」或「迴避」；其中，低價股準則尤其能透過相對簡單的股票合併方法規避。
合併股票中 83.3% 在合併後平均下跌 31.2%
在完成股票合併的 156 家公司中，有 130 家（83.3%）在新增合併股上市後看到股價下跌，平均跌幅為 31.2%。有 18 檔股票跌回低於 1,000 韓元的低價股身分，其中有 14 檔在上市當時曾交易在 1,000 韓元以上。部分公司股價下跌幅度甚至超過上市價格的三分之二。績效資料顯示，合併僅改變了數字呈現方式，卻未能改善底層商業基本面。
韓華投資分析師歸因失敗於缺乏基本面改善
Eom Su-jin 表示，股票分割常由股價上漲的公司來實施，以啟動交易，並通常被市場視為正面消息；相較之下，股票合併多半是為了避免退市，且難以解讀為正面訊號。Eom 補充說，雖然以法律手段留在市場的努力難以被批評，但若沒有諸如強化財務狀況、擴大銷售、改善獲利或開發新事業等對必要企業價值的提升作法，僅進行股票合併就會形成不可持續的結構。
常見問題
7 月 1 日退市規則改變後，韓國公司做了什麼？
韓國公司在 2 月 12 日至 15 日間實施了 256 件股票合併案例，較去年同期間的 10 件增加 25 倍，原因是更嚴格的退市規定納入 1,000 韓元的低價股門檻。
為什麼合併後的韓國股票中 83.3% 會下跌？
在完成合併的 156 家公司中，130 家（83.3%）平均下跌 31.2%，因為股票合併只是變更數字型的股權結構，卻未改善底層商業基本面，例如財務健康、銷售或獲利等；此說明出自韓華投資與證券分析師 Eom Su-jin。
