微策略第一季比特幣大虧144億鎂，Saylor鬆口賣BTC付高額股息

微策略（MicroStrategy, MSTR）公布第一季財報，並同步舉辦了線上法說會。本次財報的核心焦點仍是該公司對比特幣（BTC）的長期投資策略及其對財務表現的影響。數據顯示，由於數位資產的未實現損失（Unrealized Loss）高達 144 億美元，公司第一季的每股盈餘（EPS）虧損38.25美元。儘管面臨帳面虧損，微策略仍持續擴大其加密貨幣儲備，總持倉量已超過 81.8 萬枚。此外，創辦人 Michael Saylor 表示，公司可能賣出少量 BTC 來支付優先股 STRC 高達 11.5% 的年化配息。

Strategy 第一季財報數據表現

根據微策略2026年第一季財報，第一季總營收為 1.243 億美元，營業虧損為 144.7 億美元，主要來自於持有比特幣的數位資產未實現虧損 144.6 億美元。此次財務落差主要源自公允價值（Fair Value）會計準則，因比特幣價格波動而需認列鉅額未實現損失。這表明微策略的財報受加密貨幣市場直接牽動，但非實際賣出產生的真實損失。

2026年第一季淨虧損為125.4億美元，每股盈餘（EPS）為虧損 38.25美元。

比特幣儲備戰略與資本市場操作

即使面臨帳面虧損，微策略依然維持積極的比特幣累積策略。截至第一季末，總持倉量突破 81.8 萬枚，穩居全球最大企業持有者。為支撐此戰略，公司運用資本市場工具融資，如發行優先股（Preferred Stock）籌資購買數位資產。此操作擴大了資產基礎，也使公司在傳統信用與數位市場間建立高度關聯。

資產負債表顯示，公司持有約22.5億美元流動性儲備，足以支應長期利息與股息。然而，因企業價值已與比特幣價格深度綁定，未來股價表現將高度取決於加密貨幣市場的長期發展，而非單純依賴軟體營收增長。

Saylor 首度鬆口賣出比特幣

創辦人 Michael Saylor 表示，公司可能賣出少量 BTC 來支付優先股 STRC 高達 11.5% 的年化配息。

用優先股募資的錢去買 BTC，等比特幣上漲，再賣一部分 BTC 支付股息，只要能持續發行優先股達到損益平衡點，此模式就可一直運行下去！

但 Saylor 強調此目的是提升股東、彈性，而不是改變核心 HODL 策略。不過此言論引發了廣泛的討論，亦有人將今晨比特幣下跌歸因於此。

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