Root Inc. 是一家位於美國俄亥俄州哥倫布（Columbus, Ohio）的數位汽車保險公司，其股價在 2022 年低點後上漲 23 倍，原因是它將以車載資訊（telematics）為基礎的承保模型轉為可持續獲利。該公司由精算師 Alex Timm 於 2015 年 3 月創立，並於 2020 年 10 月以 680 億美元估值掛牌，但到 2022 年 8 月跌至每股 0.95 美元，迫使其進行 18 比 1 的反向股票分割以避免遭下市。Root 的扭轉始於 2024 年：它將損失率從 2022 年的 123% 降至 2024 年低於 60%，方法是用累積的駕駛行為資料重建定價演算法、將再保險讓出比例從 37% 降至 4%，並導入由機器學習驅動的客戶獲取。這一轉變證明，以智慧型手機為載體的車載資訊可作為美國汽車保險中的主要承保變數；相較之下，傳統承保商是用信用分數定價，而不是用駕駛習慣。
Root 建立以智慧型手機為基礎的車載資訊模型
Root 於 2015 年 3 月推出一套模型，根據駕駛行為來定價保單，而非信用分數。潛在客戶安裝一款應用程式，使用智慧型手機感測器，在數週內量測如急煞、快速加速以及深夜駕駛等習慣。最終的駕駛分數用來決定保費費率。執行長 Alex Timm 表示：「信用分數告訴你某人有多富有以及他來自哪裡，但跟他怎麼開車沒有任何關係。」公司會在這段測試期間辨識高風險駕駛並予以拒絕，僅接納安全駕駛者，因此依據內部資料，保費可比傳統保險商低至 52%。
Root 的做法有別於第一代「用量（或行為）計費保險」（UBI）計畫，例如 Progressive 的 Snapshot，後者需要插入車輛診斷埠的實體裝置（dongles）。Root 率先推出「只需 App 的智慧型手機車載資訊」，並透過整個承保流程都在應用程式內完成來處理註冊。Root 的量化科學（Quantitative Science）副總裁 Kyle Schmidt 稱，車載資訊是「用來預測客戶風險最具決定性的單一資訊」。美國保險監理官協會（NAIC）估計，UBI 計畫可使事故風險降低約 50%。One Report Research 的資料顯示，UBI 註冊後六個月，理賠頻率平均下降 21%；而經常查看 App 的高風險駕駛者，駕駛時的手機使用量下降 20%，超速時間下降 27%。
Root 在 2022 年面臨接近除名的危機
Root 最初幾年的經營帶來嚴重虧損。2022 年前九個月，公司累計取得 2 億 2,160 萬美元的淨承保保費，但支付 2 億 7,330 萬美元的理賠與損失調整費用，因而造成 123% 的損失率。公司投入 100 美元保費，卻支付出 123 美元的理賠。行銷成本進一步擴大赤字。Root 在 2020 年錄得 3 億 6,300 萬美元淨損、2021 年為 5 億 2,110 萬美元淨損，2022 年為 2 億 9,770 萬美元淨損，三年合計 11 億 8,000 萬美元的帳面紅字。到 2023 年，Root 將行銷支出較前一年削減 80%。其股價在 2022 年 8 月跌至 0.95 美元，觸發 Nasdaq 除名警告。Root 在三天後執行 18 比 1 的反向股票分割，以維持上市合規。隨著破產傳聞四起，收購要約開始流傳。
公司的困境源自風險切割不夠精準以及不可持續的客戶獲取成本。在早期演算法版本中，魯莽駕駛與安全駕駛之間的界線仍不明確，導致不利選擇。由於資本限制，Root 將超過一半的已承保保單讓與再保險公司，將大部分獲利轉移給第三方；2023 年的再保險讓出比例為 37%。
Root 透過重建演算法達成獲利
Root 自 2022 年下半年起，連續兩年暫停新的客戶獲取，並利用累積的測試試駕資料重建其定價模型與承保演算法。資料累積使先前模糊的「高風險與安全駕駛」界線更加清晰，形成更嚴格的篩選條件。損失率從 2022 年的 123% 下滑至 2024 年低於 60%，意味著公司現在每收取 100 美元保費，只需支付 60 美元的理賠。這項表現位居美國保險業最佳行列之一。
Root 於 2024 年恢復行銷，採用一套機器學習系統以即時方式對廣告出價，並將廣告成本與預測損失率交叉比對，僅取得符合獲利目標的客戶。這期間，公司也受惠於全產業的汽車保險保費上調。Root 在 2024 年的現有保單規模成長 21%。再保險讓出比例則從 2023 年的 37% 降至 2024 年的 13%，使 Root 得以保留過去外包的獲利；嵌入式保險合作也同步擴大。透過 Carvana 的嵌入式管道，新保單較去年同期翻倍以上。
推動轉機的四個因素是：模型精煉、選擇性行銷、再保險留存，以及嵌入式分銷。Root 在 2024 年公布其首度年度獲利，為 3,090 萬美元。5 月，公司以利率較低 2.25 個百分點的條件，對 2 億美元債務進行再融資，年節省 450 萬美元，並授權啟動 7,500 萬美元的股份回購計畫。首席財務官（CFO） Megan Binkley 在財報電話會議上表示：「考量到第一季的創紀錄表現，今年的淨利將超過去年的水準。」
Root 公布創紀錄的 2026 年第 1 季（Q1）成績
Root 公布 2026 年第 1 季淨利為 3,590 萬美元，為公司史上單季最大獲利，且佔 2025 年全年的 89%，集中在單季實現。損失率改善至 54.5%。年度化股東權益報酬率（ROE）達到 47%，這種獲利水準對大型美國財產與意外保險（property-casualty）承保商來說很難達到。2025 年全年營收總計 15.17 億美元，年增 29%，淨利為 4,030 萬美元。2025 年全年損失率維持在 58% 至 59% 之間，並且穩定低於公司長期目標區間 60% 至 65%。再保險讓出比例在 2025 年進一步降至 4%，代表 Root 自行帳上保留了 96% 的已承保保單。透過獨立代理商管道的新保單，年增幅達到三倍。
上一年同期在第 3 季（Q3）發生短暫挫折：當時因與 Carvana 相關的遞延銷售佣金激增，Root 錄得單季淨損 540 萬美元。依合作協議，當客戶在購買車輛的同時購買保險時，Root 會向 Carvana 支付銷售激勵。Carvana 連動的快速成長導致未付佣金攀升。Root 將 1,700 萬美元的未付激勵先列為費用，但 Carvana 持有認股權證，使其可將這些款項轉為 Root 的股權，有可能把資金以投資資本的形式回流。透過與 Carvana 的合作，累計銷售已超過 20 萬份保單。
Root 與 Hyundai Capital America 及 Toyota 合作
Root 於 2025 年 4 月與 Hyundai Capital America（HCA）建立策略性合作夥伴關係。HCA 負責 Hyundai、Kia 與 Genesis 車輛在美國的銷售融資，並維持一個包含 1,800 家經銷商的網路，累計客戶超過 270 萬人。當 HCA 客戶購買或租賃 Hyundai 或 Kia 車輛時，這項合作會將 Root 以數據為基礎的保險整合進融資流程。Root 也與 Toyota 合作。公司先前已透過二手車平台 Carvana 建立嵌入式保險模式；Carvana 於 2021 年 8 月向 Root 投資 1.26 億美元。Carvana 的結帳流程讓客戶在購車時只需點選幾下，就能新增 Root 保險。
Root 與信用局 Experian 合作，透過 Experian 的保險比較管道分發保單。公司將其描述為：「在做出財務決策的當下，以一個高效率管道取得具高度購買意圖的客戶。」由 15,000 名獨立代理商所構成的網路，補足了合作管道；透過合作管道推出的新保單，年增幅超過 30%。Root 表示，其正在打造全球第一家完全自動化的保險公司，讓 AI 系統處理從定價到理賠結算的各項流程。
現有保單的成長速度，從前幾年每年超過 20% 放緩到近期的 9%。汽車保險保費上調循環已趨緩，包含 Progressive 在內的大型承保商也重新啟動激進競爭。Root 作為「以車載資訊為先」的承保商，其定位不同於大型承保商的 UBI 計畫，例如 Progressive Snapshot 與 State Farm Drive Safe & Save；它們會將駕駛數據當作折扣修正因子套用到由傳統變數（例如年齡與信用分數）計算出的基本保費。這些計畫會接受魯莽駕駛者，但拒絕給他們折扣。Root 則把車載資訊作為核心定價變數與承保入口，對未通過試駕階段測試的申請人予以拒絕。該模型顛覆了傳統美國保險定價階層：在那裡，低信用分數的安全駕駛者比具有 DUI 記錄的高信用分數駕駛者支付更多保費。
常見問題（FAQ）
Root 在 2024 年做了什麼讓自己轉為獲利？
Root 自 2022 年下半年起連續兩年暫停新的客戶獲取，並使用累積的駕駛行為資料重建其定價演算法。公司將再保險讓出比例從 2023 年的 37% 降至 2024 年的 13%，保留過去外包的獲利，並導入由機器學習驅動的行銷，只獲取符合獲利目標的客戶。損失率從 2022 年的 123% 降至 2024 年低於 60%。
Root 的車載資訊模型如何不同於傳統汽車保險？
Root 依據智慧型手機量測的駕駛行為（例如急煞、快速加速以及深夜駕駛）為保單定價，並拒絕透過試駕期間辨識出的高風險申請人。美國的傳統保險商則使用信用分數、年齡與地點定價，而駕駛行為僅在像 Progressive Snapshot 這類計畫中，作為可選的折扣修正因子。Root 將車載資訊用作主要承保變數與入口，而非補充性因子。
Root 何時與 Hyundai Capital America 合作？
Root 於 2025 年 4 月與 Hyundai Capital America 建立策略性合作夥伴關係。該合作在客戶透過 HCA 的 1,800 家經銷商網路購買或租賃 Hyundai、Kia 或 Genesis 車輛時，將 Root 的保險整合進融資流程。
