新加坡金融管理局 (MAS) 於4月14日首次自2022年以來收緊貨幣政策立場，隨著伊朗衝突推升油氣價格，新加坡元獲得提振。根據分析師評論，自2月底衝突爆發以來，新加坡股市僅下跌0.5%，優於區域同儕。預期此項政策調整將進一步增強新加坡對尋求低風險市場投資者的避風港吸引力。
根據 (E0@Julius Baer) 的亞洲股票研究分析師 Jen-Ai Chua 指出，MAS 在4月14日的政策收緊允許新加坡元更為堅挺，這將吸引外資流入，並強化新加坡在亞洲的防禦性定位。根據本文的市場數據，截至報導日期，新加坡元兌換0.79 美元。更強的本地貨幣可透過讓新加坡上市股票對國際投資者更具吸引力，來支撐股市估值，並在地緣政治波動下強化該國作為低風險投資目的地的地位。
自伊朗衝突在2月底升級以來，新加坡股市相較區域同儕展現出韌性。根據報導中引用的分析師評估，在此期間當地市場僅下跌0.5%，顯著優於區域基準。此種相對超越反映出投資人偏好新加坡的制度穩定、貨幣政策可信度，以及相較其他亞洲市場更低的地緣政治暴露。
根據本文引用的市場數據，三家新加坡主要銀行——DBS、OCBC 和 UOB——自衝突爆發以來一直保持穩健，截至撰寫時分別約交易於 $57.55、$22.85 與 $37.61。Julius Baer 的 Jen-Ai Chua 表示，這些銀行相較區域同業表現更佳，且由於其對中東的貸款敞口有限、資本狀況健康，因此相對具防禦性。她補充說，作為強大的財富管理供應商，新加坡銀行的定位有利於受益於資本流入到低風險地區，並可能因潛在較高的利率而帶來淨利息收入上調。
根據 Jen-Ai Chua 的分析，自2月底以來，新加坡 REITs 作為一個板塊整體下跌超過4%，原因是對較高利率的擔憂，但其表現優於區域 REITs，而區域 REITs 在同一期間跌幅最高達10%。三個月新加坡隔夜平均利率 (SORA) 目前穩定在約1.07%，讓 REITs 在以較低利率再融資債務時，有機會節省利息成本。Ms. Chua 表示，由於國內房市保持穩定、經濟面向服務與物流，地緣政治波動雖帶來不確定性但仍持續支撐資產價值，因此以新加坡為主的精選大型優質 REITs 仍具吸引力。OCBC 的股票研究團隊由 Carmen Lee 領導，指出偏好的 REIT 配置包括 CapitaLand Integrated Commercial Trust 與 Parkway Life Reit 作為首選防禦型標的；若中東緊張局勢緩和且利率風險下降，另外的上行空間則可能出現在 CapitaLand Ascendas Reit、Mapletree Logistics Trust、Mapletree Pan Asia Commercial Trust 以及 Frasers Logistics & Commercial Trust。
RHB 分析師 Vijay Natarajan 指出，中東衝突對新加坡住宅板塊的直接影響有限。Mr. Natarajan 表示，由於供需面存在有利的動態，包括預期居民人口增加、未售庫存偏低，以及利率條件具支撐性，開發商股票的急跌被視為買入機會。開發商股票也被定位為 (EQDP)（股票市場發展計畫）及相關舉措的受益者，這些措施旨在釋放價值並改善股利發放。Mr. Natarajan 依據這些估值與改革催化劑，對 City Developments 與 Coliwoo Holdings 給出買入評等。
OCBC 的股票研究團隊表示，若經濟與流動性狀況維持支持，新加坡股票通常會在一年內恢復，因而在持續進行的股市改革中，股價仍存在進一步上行空間，包括較小型的公司。分析師指出，2028年將由新加坡中央公積金局推出新的投資方案，提供簡化、低成本且多元化的全生命週期投資產品。儘管這些方案尚未完全定義，OCBC 分析師相信它們可能支持資金流入到新加坡股票的額外長期資本流，並與 EQDP 相輔相成。OCBC 先前點名的偏好小型與中型股持倉包括 Boustead、CapitaLand India Trust、China Aviation Oil、Hong Leong Asia、Info-Tech Systems Integrators、Nordic Group、OUE Reit、Parkway Life Reit 與 Stoneweg Europe Stapled Trust。
問：新加坡金融管理局何時收緊貨幣政策？為什麼？
根據官方貨幣政策公告，MAS 於4月14日首次自2022年以來收緊貨幣政策立場。此次收緊是為因應伊朗衝突自2月底以來導致油價與天然氣價格飆升而採取的措施，使新加坡元得以走強，並支撐該國的避風港吸引力。
問：自伊朗衝突開始以來，新加坡股市相較區域同業表現如何？
根據分析師評論，自2月底衝突開始以來，新加坡股票僅下跌0.5%，顯著優於區域同業。這種相對韌性反映出投資人偏好新加坡的制度穩定以及較低的地緣政治暴露。
問：在當前環境下，分析師建議哪些板塊與股票作為防禦型標的？
根據 Julius Baer、OCBC 與 Macquarie Equity Research 的說法，分析師建議將三家主要銀行 DBS、OCBC、UOB 以及精選的 REITs 作為防禦型標的，理由是它們具有避風港特性且股息殖利率表現強勁。RHB 分析師 Vijay Natarajan 表示，由於市場動態有利，且對股票市場改革相關舉措具備曝險，房地產開發商也被視為具有吸引力的標的。
