SK Hynix 與 Samsung Electronics 透過 5 月 28 日的大規模美元賣出，將 USD-KRW 匯率打壓走低，抵消了因外國股票拋售而產生的託管美元需求。到 1:47 PM 為止，匯率下跌 3.40 won，至 1,465.10 won；相較此前首爾時段收盤的 1,468.20 won。即使外國投資人對主板韓國股票賣出 3.7 兆 won、且在所有市場合計賣出超過 4.5 兆 won，打壓仍然發生。包含 SK Hynix 與 Samsung Electronics 的 KOSPI 藍籌股下跌超過 10%，並觸發熔斷機制。SK Hynix 在單日內從出口收入與其美國存託憑證（American Depositary Receipt）掛牌所得款項的組合中，出售超過 20 億美元，該掛牌籌得 265 億美元。半導體出口熱潮所帶來的持續美元流入，讓韓國企業將資金兌換成 won，儘管存在地緣政治不確定性與外國權益資金流出，仍形成匯率的持續下行壓力。
USD-KRW 在盤中波動中跌至 1,465.10 won
截至 5 月 28 日 1:47 PM，USD-KRW 匯率報 1,465.10 won，較當日首爾前一交易時段收盤的 1,468.20 won 下跌 3.40 won。該匯率在早盤仍維持在 1,470 won 的區間，約於上午 11:00 左右轉為下行，並一路下滑至 1,460 won 附近。匯率曾短暫觸及 1,462.30 won，試圖突破進入 1,450 won 的區間。
下跌走勢發生在外資加劇出售韓國股市的背景下。外國投資人於主證券市場賣出 3.7 兆 won；在 KOSPI、KOSDAQ 與 NEXT Trade 合計，總賣出額超過 4.5 兆 won。當 Samsung Electronics 與 SK Hynix 股價跌幅均超過 10% 時，KOSPI 市場觸發了針對程式賣出委託的交易中止，以及熔斷機制。連續三個交易日的「兆元規模」拋售所帶來的託管美元買盤需求，推升了匯率向上。
SK Hynix 單日出售超過 20 億美元
SK Hynix 於 5 月 28 日出售超過 20 億美元的美元持倉，係透過協議交易（negotiated transaction）成交量與 ADR 轉換所得款項的組合實現。該公司透過其 ADR 掛牌募集 265 億美元（約 40 兆 won），並分階段將資金換回 won。Samsung Electronics 亦在月底釋出協議交易的美元成交量；在出口企業中，半導體公司帶頭進行主動型美元賣出。離岸投資人透過出售美元期貨，進一步加劇下行壓力；在貨幣期貨市場中，外國參與者淨賣出約 52,000 份美元期貨合約。
分析師預測美元賣壓將持續
KB Kookmin Bank 首席經濟學家 Moon Jung-hee 表示，由於包含電子與造船在內的主要產業出口表現強勁，區域內的美元轉換需求正在增加。Moon 指出，包含 SK Hynix 在內的半導體公司所進行的美元賣出仍在持續。Moon 評估，若 FX 掉期（swap）點位出現正向轉變是由於美元供給增加所致，那麼現貨匯率的額外下行壓力在短期內仍可預期將持續。
本月推低 USD-KRW 的美元賣出趨勢，預計將持續。半導體熱潮帶來的出口收入穩定流入，以及 SK Hynix 仍在進行的 ADR 基金轉換量，預期可在相當長的一段期間內維持美元賣出。大型工業企業為貨幣對沖而可能進行遠期外匯銷售，也會對 USD-KRW 形成壓力。Hanwha Ocean 因採用對沖策略而受到關注，其貨幣避險比例已提高至 70% 以上；部分市場參與者預期，隨著大規模訂單公告出現，可能也會伴隨遠期外匯銷售。
FAQ
是什麼原因導致 USD-KRW 匯率在 5 月 28 日下跌？
SK Hynix 與 Samsung Electronics 在 5 月 28 日出售大量美元，推動 USD-KRW 匯率在 1:47 PM 下跌 3.40 won 至 1,465.10 won。SK Hynix 來自出口收入與 ADR 掛牌所得的賣出超過 20 億美元；而 Samsung Electronics 釋出了月底的美元持倉，形成的下行壓力抵消了因外國股票拋售而產生的託管美元買盤。
SK Hynix 從其 ADR 掛牌中籌得多少資金？
SK Hynix 透過其美國存託憑證（American Depositary Receipt）掛牌籌得 265 億美元（約 40 兆 won），並分階段將所得款項換回 won，這使得韓國外匯市場中美元賣壓得以維持。
為何分析師預期 USD-KRW 的下行壓力將持續？
KB Kookmin Bank 首席經濟學家 Moon Jung-hee 表示，由於電子與造船的出口表現強勁，美元轉換需求正在增加，且包含 SK Hynix 在內的半導體公司持續進行美元賣出。Moon 評估，若 FX 掉期點位的正向轉變係由美元供給增加所帶來，則現貨匯率將出現額外下行壓力，短期內預期仍會持續。
