南韓政府正根據總統李在明的指示，為單一個股槓桿型 ETF（交易所交易基金）準備補充措施，內容將涵蓋 7 月 21 日已公布措施之外的追加政策。政府正與資本市場研究院合作，制定中長期政策，以因應流動性提供者在收盤競價期間 15:20 到 15:30 集中進行再平衡交易所造成的波動。金融監督院院長李燦振於 7 月 21 日在內閣會議後表示，需要改進補充措施；同時政府將重點放在建立穩定的投資環境，並限制對單一個股槓桿型商品的投資需求。
政府加速政策制定時程
根據 7 月 22 日金融主管機關與金融投資業界的說法，政府正與資本市場研究院合作，準備針對單一個股槓桿型 ETF 的額外補充措施。政府計畫於本月擬定草案，並在釋出中長期的市場穩定措施前，先與總統辦公室進行諮詢。重點在於強化基本存款要求，並為單一個股槓槿型投資打造不造成重大擾動的環境，同時限制投資需求。據報，金融監督院院長李燦振在 7 月 21 日內閣會議後的內部高層執行會議上表示，仍需要對槓桿商品提出更進一步的補充措施。
提議措施包含強制再平衡時間分散
業界專家預期補充措施將納入：對流動性提供者再平衡交易的時間進行強制分散、帳戶層級的投資上限，以及年齡限制。業界曾多次提出「調整再平衡時間」的疑慮，但未被反映在第一輪措施中。韓國金融監督委員會資本市場局局長邊濟浩於 7 月 16 日的簡報中表示：「有人主張再平衡（交易時間）應分散，但我們沒有引入。」目前，單一個股槓桿型 ETF 的再平衡時間仍交由業界自行決定，而韓國交易所並沒有針對再平衡時間的單獨規定或詳細規則。這導致批評指出，集中在收盤競價期間的交易增加了商品的波動性，並引發分析認為，有必要將集中於競價期間的委託強制分散到其他時間。
正在考慮投資上限與年齡限制
針對單一個股槓桿型 ETF 設定帳戶層級投資上限的措施，也正被討論。原因在於，由於缺乏相較一般 ETF 的分散式投資結構，其投資風險與潛在虧損更高。舉例來說，如果投資人原本有 1 億韓元可用於股票投資，可能會被限制為單一個股槓桿型商品的投資比例僅能達到總股票投資的 10%。或者也可能限制槓桿交易量相對於標的股票交易量。某大型資產管理公司的 ETF 管理部門主管表示：「由於我們透過提高基本存款設立投資門檻，為單一個股槓桿型商品設定最高投資上限，是一種做法；」並補充：「即使投資人有 1 億或 2 億韓元，像國內股票報酬投資帳戶（RIA）那樣對最高額度設上限，也可能降低（資金）流入。」也有人基於追蹤單一股票 ±2 倍報酬所帶來的高度投資不確定性，提出年齡限制的建議。目前，只要是擁有股票帳戶者，完成單一個股槓桿型投資教育並符合存款標準，就能交易這些商品；因此，20 歲以下且投資經驗相對較少的未成年人，可能因為急於投資而遭受重大損失。也正在考慮定期推行投資人教育計畫，目前僅進行一次。
槓桿比率調整與下市被認為不切實際
一些人提出的調整 2 倍槓桿比率或下市（delisting）商品，被認為不切實際。若要將槓桿比率從 2 倍降至 1.5 倍，需取得投資人同意，但鑑於多數投資人正承受重大虧損，獲得同意的可能性不高。下市不但會削弱政策一致性，也可能在海外引發外界對南韓股市的信任流失。
常見問題
Q: 總統李在明指示政府，針對單一個股槓桿型 ETF 準備了哪些措施？
A: 總統李在明指示政府準備 7 月 21 日已公布措施之外的補充措施。政府正與資本市場研究院合作，制定中長期政策，以因應收盤競價期間 15:20 到 15:30 之間再平衡交易集中所造成的波動。
Q: 正在考慮針對單一個股槓桿型 ETF 的哪些具體政策提案？
A: 政策提案包括：對流動性提供者再平衡交易的時間進行強制分散、帳戶層級投資上限（例如將單一個股槓桿型投資上限設定為占整體股票投資的 10%）、對投資人設置年齡限制，以及定期投資人教育計畫。政府正在本月準備草案，供與總統辦公室進行諮詢。
Q: 為何槓桿比率調整與下市被視為不切實際的選項？
A: 將槓桿比率從 2 倍降至 1.5 倍需要投資人同意，但鑑於多數投資人正承受重大虧損，這種可能性不高。下市將削弱政策一致性，並可能在海外造成對南韓股市信任的流失。
