Strategy 折價回購 15 億美元可轉債，「賣出比特幣」列為潛在籌資方式

比特幣最大企業持有者 Strategy 已向 SEC 提交 8-K 文件，確認於 5 月 14 日與投資人達成協議，針對一批 2029 年到期的零息可轉債進行回購，預計於 5 月 19 日前後完成交割。Strategy 將斥資約 13.8 億美元提前清償這筆 15 億美元的債務。

可轉債回購的確認條款與資金來源

交易時程：

協議達成日期：2026 年 5 月 14 日

預計交割日期：2026 年 5 月 19 日前後

回購條款： 回購面值 15 億美元零息可轉債（2029 年到期）；支付金額約 13.8 億美元（約面值 92%）；最終金額根據 A 股 VWAP 動態調整；回購後全數債券予以註銷。

SEC 8-K 文件確認的三大籌資來源：

· 公司現有現金儲備

· 按市價增發（At-the-market offering）所得

· 出售比特幣

交易後債務狀況： 回購完成後仍有約 15 億美元同系列 2029 年到期零息可轉債流通在外，顯示此前該系列債券發行總規模約達 30 億美元。

Saylor 的已確認官方表態

Strategy 執行董事長 Michael Saylor 本月稍早就售幣疑慮作出以下確認表態：

「淨囤幣者」立場： Saylor 確認公司定位為「淨囤幣者」，承諾「未來每賣掉 1 枚比特幣，就會再買進 10 到 20 枚」，確保買進規模遠超賣出規模。

出售 BTC 的明確用途： Saylor 確認，公司可能出售部分比特幣，以支付永續優先股 STRC 的股息。

Strategy 當前持倉（已確認）： 持有 818,869 枚比特幣，按當前市價計算總值超過 660 億美元，是全球持有最多比特幣的上市企業。

常見問題

Strategy 以 92 折回購可轉債的財務意義是什麼？

以低於面值（92 折）回購等同於節省了差額——本案中約 1.2 億美元。當市場二級交易價格低於面值時，企業通過折扣回購債務有直接的財務效益。

「出售比特幣」列入籌資方式是否意味著 Strategy 即將大規模賣幣？

依據 Saylor 的官方表態，Strategy 是「淨囤幣者」，即使出售也屬小規模、有目的性（如支付 STRC 股息）；Saylor 承諾每賣出 1 枚 BTC 就再買回 10 至 20 枚。SEC 8-K 文件將出售 BTC 列為「潛在籌資方式之一」，屬標準財務信息披露，並非已確認的出售計劃。

交易完成後 Strategy 仍有多少同系列債務流通？

依據已確認的信息，本次回購後仍有約 15 億美元的 2029 年到期零息可轉債流通在外，意味著此前同系列債券的發行總規模約為 30 億美元。