Strategy Inc. 根據 6 月 1 日向 SEC 提交的文件，在 5 月 26 日至 5 月 31 日期間出售 32 BTC，套現 250 萬美元，用以資助優先股股息。該公司以平均價格 77,135 美元出售比特幣，同時維持總持有量 843,706 BTC。此次出售凸顯了持有比特幣的公司在平衡股息義務、流動性需求以及面向長期的 BTC 曝險之際，所面臨的資金庫管理決策。
Strategy 出售 32 BTC 以資助 STRC 優先股股息
Strategy Inc.（納斯達克：MSTR）在 6 月 1 日的一份向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件中披露，公司以 250 萬美元出售 32 BTC。該筆所得預期將用於資助優先股分配。相較於 Strategy 的 843,706 BTC 持倉，這筆出售規模很小。然而，仍引起關注，因為 Strategy 已將其公開形象建立在比特幣累積之上，而執行董事長 Michael Saylor 也協助鞏固市場對長期持有 BTC 的預期。
文件顯示，Strategy 在 5 月 26 日至 5 月 31 日期間以平均價格 77,135 美元出售 BTC。公司同時出售 801,994 股 MSTR 股票，淨融資收入達 1.283 億美元（$128.3 million）。Strategy 報告其為優先股股息與債務利息所準備的 9 億美元儲備。該公司也將 STRC 的年度股息率維持在 11.50%，並宣布：自 6 月起，針對每一股 STRC 發放 0.958333333 美元的現金股息。
在剩餘 STRC 發行能力為 175.1 億美元的情況下，投資人正觀察 Strategy 如何在股息、稀釋、儲備與 BTC 曝險之間取得平衡。優先股將帶來與公司 BTC 持倉並行的、可重複發生的分配義務。這使得在投資論點中，流動性規劃更居於核心，特別是當儲備、股票發行、股息與比特幣曝險相互交織時。
隨著機構級以比特幣作抵押的借貸出現，資產出售不再是唯一選項
比特幣抵押借貸平台 Ledn 的執行長兼共同創辦人 Adam Reeds 表示，此次出售凸顯了愈來愈多比特幣資金庫公司必須面對的問題。「Strategy 為了發股息而出售比特幣，哪怕是這麼小的金額，也點出了每一個比特幣資金庫現在都得回答的問題：當你需要現金時，你是賣掉你最想持有的資產，還是拿它去借貸？」Reeds 表示。他的說法將 Strategy 的出售置於一個更大幅度的轉變之中：從單純的持有策略，走向更複雜的資金庫管理。
該高管指出：「多年來，坦白說答案是『出售』，因為認真負責的資金庫沒有一個借貸選項能通過他們的標準。」 「在 2022 年之後，沒有一位資金經理想要把比特幣交給可能會再質押（rehypothecate）它、並且在貸款到期時可能不在場的放款方。這種情況不再是這樣了，」他補充說。
Reeds 表示：「現在機構級以比特幣作抵押的信用，帶來了這些借款人一直所需要的確定性：在隔離的地址中提供抵押品，且零再質押；並能提供儲備證明；以及在其背後有獲評等的架構。」 「這些資金庫越來越成熟，就越不應該把出售當成預設做法，因為他們不再需要在流動性與信念之間做選擇，」他進一步分享。
FAQ
Strategy 為什麼在 5 月出售 32 BTC？
根據 6 月 1 日向 SEC 提交的文件，Strategy 在 5 月 26 日至 5 月 31 日期間出售 32 BTC，換得 250 萬美元，用以資助優先股分配。該公司以平均價格 77,135 美元出售比特幣，同時維持總持有量 843,706 BTC。
Strategy 目前對 STRC 優先股的股息率是多少？
Strategy 將 STRC 的年度股息率維持在 11.50%，並宣布：自 6 月起，針對每一股 STRC 發放 0.958333333 美元的現金股息。該公司報告其為優先股股息與債務利息準備了 9 億美元儲備。
出售之後 Strategy 還持有多少比特幣？
Strategy 在 5 月 26 日至 5 月 31 日期間出售 32 BTC 之後，仍持有 843,706 BTC。該公司也出售了 801,994 股 MSTR 股票，淨融資收入達 1.283 億美元，並維持剩餘 STRC 發行能力為 175.1 億美元。
